循環株とは何か、Cyclical Stockと呼ばれ、経済のサイクルに沿って価格や利益が上下する株のことです。時には1年、5年、10年の周期もありますが、一定ではなく、需要と供給のメカニズムに主に従って変動します。経済が拡大しているときはこれらの株は爆発的に上昇しますが、経済が縮小するときは容赦なく価格が下落します。

このサイクルを理解することは非常に重要です。簡単に言えば、4つの段階に分かれます。最初はリカバリー（回復期）で、経済が回復し始めると株価も上昇します。次にピーク（最高点）に達し、サイクルの最高潮です。その後リセッション（景気後退）に入り、経済が下降局面に向かいます。最後はトラフ（底値）で、経済が最も悪い状態です。

循環株はどの業界に多いかというと、例えば海運業、石油精製、農業、石油化学、石炭、鉄鋼などです。これらはすべて経済状況に敏感に反応します。

このサイクルの中で注目すべき株として、Nvidiaがあります。AIチップのリーディングカンパニーで、市場シェア80%を占めています。AI投資の高まりにより、2025年には利益が35%増加すると予測されており、P/Eは40倍ですが、PEGレシオは1.2と割安です。同社は200億ドル以上の現金を持ち、ほとんど負債がありません。

Caterpillarも重要な銘柄です。建設機械の大手で、1.2兆ドルのインフラ法案の恩恵を受け、売上高は8-10%の成長が見込まれています。P/Eはわずか15倍、バックログは300億ドル以上、25年以上連続で配当を支払っています。

JPMorgan Chaseのような銀行も循環株です。FRBが金利を下げると融資が拡大し、利益は11%増加予測です。P/Eは1.8倍、ROEは16%、CET1比率は14.5%です。

ArcelorMittalは世界的な鉄鋼メーカーで、製造・建設セクターの回復により利益を得る見込みです。鉄鋼価格は15-20%上昇予測で、P/Eはわずか5倍と非常に低く、フリーキャッシュフロー利回りは15%と高いです。さらに、CO2排出削減のためのクリーン鉄鋼技術にも投資しています。

LVMHは、ルイ・ヴィトンを含む75の高級ブランドを擁し、粗利益率は65%と業界平均を上回り、10年以上の成長を続けています。創業者が40%以上の株式を保有し、信頼の証です。

Lennar Corporationは住宅建設の大手で、金利低下の恩恵を受けます。住宅ローン金利は5.5%以下に低下すると予想され、P/Eは10倍です。30万戸の土地を保有し、利益率は21%、競合よりも15%早く住宅を建てることができます。

また、半導体業界ではASML、MediaTek、SK Hynix、Qualcommなどがあり、2025年には市場が15%成長すると見込まれています。自動車メーカーではVolkswagen、Hyundai、BMW、BYDなども堅調に成長し、世界の自動車販売は8%増加すると予測されています。

循環株のメリットは、価格の変動が大きいため高い利益のチャンスがあることです。経験豊富な投資家は短期的に多くの利益を得ることも可能です。経済サイクルの情報を活用して投資判断を行い、多様なポートフォリオを構築することもできます。

一方、デメリットもあります。価格変動が激しいため、短期的な損失リスクに敏感になりやすいです。経済サイクルや外部要因（政府の政策や世界経済）について深い理解と分析が必要であり、長期的な資産保全を目的とする投資には向きません。

これに対して、非循環株（Non-cyclical Stock）や防御株は、コカ・コーラ、Johnson & Johnson、Tesco、Diageo、NextEra Energyなど、景気に左右されずに安定して商品やサービスを提供できる企業です。

まとめると、投資家が各株のタイプを理解すれば、それぞれに適した投資戦略を立てやすくなります。循環株が経済や季節性とどう関係しているかを理解し、需要の変動や価格の動きを予測しやすくなり、適切なタイミングで投資できるようになります。

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