ちょうど金の状況を見ていたところで、正直なところ、今のアナリスト間の意見の不一致は激しいです。1月には1オンスあたり5,602ドルだったのが、今は約4,700ドルに落ちている—数ヶ月で16％の下落です。ある人はこれを長期的なブルランの買いの押し目と呼び、他の人は勢いが実際に衰えてきていると考えています。予測のギャップは凄まじく、主要銀行の最も強気と最も弱気の予測の間で2,000ドルの差があります。マッコーリーは非常に保守的に4,323ドルを予測し、ウェルズ・ファーゴは年末までに6,300ドルを目指しています。その範囲の広さは、今のところ専門家でさえもどれが正しいのか確信が持てないことを示しています。

面白いのは、複数の力が同時に異なる方向に引っ張っていることです。実質利回り、インフレ期待、中央銀行の動き—中国、インド、ポーランド、トルコは2025年も引き続き大量に買い続けており、ドルの強さも影響しています。FRBは今年数回利下げを行うと予想されており、これが金にとってプラスになる可能性があります。しかし、ドルが強くなったり地政学的緊張が緩和されたりすれば、価格は下押し圧力を受ける可能性も確かにあります。これが誰も明確に答えられない本当の問題です—どのシナリオが展開するのか？

重要なのは、中央銀行が実際に何をするかを見ることの方が、どんな価格目標よりも重要だということです。彼らは利益を追求しているわけではなく、単に準備金を積み増しているだけなので、それがしっかりとした底値を作り出しています。でも、インフレデータが引き続き冷え込み、金利が予想以上に長く高い状態を保つなら、金価格はここから下がる可能性も十分にあります。1月のピークからのテクニカルな状況も、トレーダーたちが注目しているポイントです。いずれにしても、結果の範囲は本当に広いままです。