2019年の最初の9ヶ月間に取引を開始した、初期評価が10億ドルを超える7つのバイオテクノロジー企業は、全体的に良好なパフォーマンスを示しました。これらの企業の平均リターンと中央値は、それぞれ13％と14％でした。比較として、SPDR S&P 500 ETF（NYSEARCA: SPY）とFidelity Nasdaq Composite ETF（ONEQ +0.39％）は、私たちのリストに掲載された最初のバイオテクノロジー企業のIPO日からの期間で、わずか8.5％のリターンしか得ていません。
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Adaptive Biotechnologies（ADPT +0.07％）は、IPO価格から55％のリターンを記録し、トップを飾りました。免疫系の複雑さを解明する専門知識は、研究用途、臨床診断、医薬品開発に利用できます。NGM Biosciences（NGM +0.00％）とAlector（ALEC +0.00％）は、IPO後の株価パフォーマンスがそれぞれ-13％と-24％で、遅れを取りました。
中位には、Gossamer Bio（GOSS +4.58％）、BridgeBio（BBIO 1.54％）、そして最近上場した10X Genomics（TXG 4.05％）が含まれます。これらの企業は、2018年にほぼ1億5000万ドル、2019年前半に1億9000万ドル近くを生み出した事業を持っています。Genmab（GMAB 0.67％）はデンマークに本拠を置き、評価額は116億ドルと最高でした。ただし、これはコペンハーゲン証券取引所の主要上場に加え、米国資本市場にアクセスするための二次上場でした。
| 企業名 | IPO日 | IPO評価額 （十億ドル単位） | IPO価格 | 9/30/19時点の価格 | パフォーマンス | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | Alector | 2019/2/7 | 1.3 | 19.00ドル | 14.42ドル | （24％） | | Gossamer Bio | 2019/2/8 | 1.1 | 16.00ドル | 16.79ドル | 5％ | | NGM Biopharmaceuticals | 2019/2/8 | 1.1 | 16.00ドル | 13.85ドル | （13％） | | Adaptive Biotechnologies | 2019/6/27 | 2.7 | 20.00ドル | 30.90ドル | 55％ | | BridgeBio | 2019/6/27 | 2.0 | 17.00ドル | 21.47ドル | 26％ | | Genmab | 2019/7/18 | 11.6 | 17.75ドル | 20.26ドル | 14％ | | 10X Genomics | 2019/9/12 | 4.2 | 39.00ドル | 50.40ドル | 29％ |
高評価の企業の株価上昇は予想通りです。これは、クリームが上に浮かび上がる例です。すべての企業が成功するわけではありませんが、これらの企業は収益、技術、または薬のパイプラインを持ち、投資家はそれらを所有するために高値を支払う意欲があります。この結果を裏付けるために、同じ期間に上場したが、初期評価額が5億ドルから10億ドルの範囲内だったバイオテクノロジー企業も評価しました。
2019年、評価額が5億ドルから10億ドルのバイオテクノロジー企業7社がIPOを成功させました。しかし、このグループの平均IPO評価額は6億7200万ドルで、パフォーマンスはまちまちでした。IPOから9月30日までのリターンの中央値と平均は、それぞれ-14％と-2％でしたが、これだけでは全体像は語れません。
投資家が成功するためには、慎重な株選びが重要でした。Turning Point Therapeutics（TPTX +0.00％）は、109％のリターンでIPO参加者に大きな報酬をもたらしました。同社は、遺伝子の特徴を持つがん患者向けの標的薬を開発しています。Stoke Therapeutics（STOK 1.11％）は、重篤な遺伝性疾患のための遺伝子サイレンシング薬を開発し、19％のリターンを得ました。SpringWorks Therapeutics（SWTX +0.00％）は、がんや希少疾患の薬を開発し、投資家に20％のリターンをもたらしました。
残りの4社は損失に終わっています。Personalis（PSNL +2.67％）は、がんのゲノム解析と分析に焦点を当て、-14％のパフォーマンスに苦しみました。一方、遺伝子治療企業のPrevail Therapeutics（PRVL +0.00％）は投資家に28％の損失をもたらしました。Precision BioSciences（DTIL +1.12％）は、治療や食品のためのゲノム編集を行い、IPO以降48％の価値減少を記録しました。最も低迷したのは、Axcella Health（Nasdaq: AXLA）で、投資家は規制異常代謝を治療するパイプラインを所有したいという意欲が見られず、72％の下落となっています。
| 企業名 | IPO日 | IPO評価額 （百万ドル単位） | IPO価格 | 9/30/19時点の価格 | パフォーマンス | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | Precision BioSciences | 2019/3/28 | 870 | 16ドル | 8.39ドル | （48％） | | Turning Point Therapeutics | 2019/4/17 | 578 | 18ドル | 37.60ドル | 109％ | | Axcella Health | 2019/5/9 | 518 | 20ドル | 5.66ドル | （72％） | | Stoke Therapeutics | 2019/6/18 | 634 | 18ドル | 21.49ドル | 29％ | | Prevail Therapeutics | 2019/6/20 | 648 | 17ドル | 12.28ドル | （28％） | | Personalis | 2019/6/20 | 657 | 17ドル | 14.68ドル | （14％） | | SpringWorks Therapeutics | 2019/9/13 | 798 | 18ドル | 21.68ドル | 20％ |
これらのデータは、評価額が高いIPOの方がパフォーマンスが良いことを示しています。評価額が高い企業の平均リターンは13％で、次の層の-2％と比較されます。さらに、2019年に市場キャップが5億ドル未満の21のバイオテクノロジーIPOを分析しました。平均IPO評価額は3億6200万ドルで、このグループは横ばいの結果となり、平均と中央値のリターンはそれぞれ-1％と0％でした。選択的な株選びが、この小規模なグループで投資家の成功を助けた可能性があります。NextCure（NXTC 23.23％）だけが100％超のリターンを達成し、4社は50％以上の損失を出しました。
投資家は、バイオ企業のIPO評価額が高いことに怖気づく必要はありません。上記のデータは、大型バイオ株のプレミアムは品質に対するものであり、多くの場合、投資家にとって価値があることを示しています。中位のグループ、つまりIPO評価額が5億ドルから10億ドルの企業のパフォーマンスが低迷した理由は何でしょうか？おそらく、投資銀行や企業自身が、高評価の成功を見て、攻撃的な評価を追求しすぎて、最終的に維持できなくなったのかもしれません。
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2019年のバイオテクノロジーIPOの中に良い投資はあるのか？
2019年の最初の9ヶ月間に取引を開始した、初期評価が10億ドルを超える7つのバイオテクノロジー企業は、全体的に良好なパフォーマンスを示しました。これらの企業の平均リターンと中央値は、それぞれ13％と14％でした。比較として、SPDR S&P 500 ETF（NYSEARCA: SPY）とFidelity Nasdaq Composite ETF（ONEQ +0.39％）は、私たちのリストに掲載された最初のバイオテクノロジー企業のIPO日からの期間で、わずか8.5％のリターンしか得ていません。
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2019年の大手バイオテクノロジーIPOのほとんどがプラスリターンを生み出す
Adaptive Biotechnologies（ADPT +0.07％）は、IPO価格から55％のリターンを記録し、トップを飾りました。免疫系の複雑さを解明する専門知識は、研究用途、臨床診断、医薬品開発に利用できます。NGM Biosciences（NGM +0.00％）とAlector（ALEC +0.00％）は、IPO後の株価パフォーマンスがそれぞれ-13％と-24％で、遅れを取りました。
中位には、Gossamer Bio（GOSS +4.58％）、BridgeBio（BBIO 1.54％）、そして最近上場した10X Genomics（TXG 4.05％）が含まれます。これらの企業は、2018年にほぼ1億5000万ドル、2019年前半に1億9000万ドル近くを生み出した事業を持っています。Genmab（GMAB 0.67％）はデンマークに本拠を置き、評価額は116億ドルと最高でした。ただし、これはコペンハーゲン証券取引所の主要上場に加え、米国資本市場にアクセスするための二次上場でした。
| 企業名 | IPO日 | IPO評価額 （十億ドル単位） | IPO価格 | 9/30/19時点の価格 | パフォーマンス | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | Alector | 2019/2/7 | 1.3 | 19.00ドル | 14.42ドル | （24％） | | Gossamer Bio | 2019/2/8 | 1.1 | 16.00ドル | 16.79ドル | 5％ | | NGM Biopharmaceuticals | 2019/2/8 | 1.1 | 16.00ドル | 13.85ドル | （13％） | | Adaptive Biotechnologies | 2019/6/27 | 2.7 | 20.00ドル | 30.90ドル | 55％ | | BridgeBio | 2019/6/27 | 2.0 | 17.00ドル | 21.47ドル | 26％ | | Genmab | 2019/7/18 | 11.6 | 17.75ドル | 20.26ドル | 14％ | | 10X Genomics | 2019/9/12 | 4.2 | 39.00ドル | 50.40ドル | 29％ |
高評価の企業の株価上昇は予想通りです。これは、クリームが上に浮かび上がる例です。すべての企業が成功するわけではありませんが、これらの企業は収益、技術、または薬のパイプラインを持ち、投資家はそれらを所有するために高値を支払う意欲があります。この結果を裏付けるために、同じ期間に上場したが、初期評価額が5億ドルから10億ドルの範囲内だったバイオテクノロジー企業も評価しました。
2019年の5億ドルから10億ドルのバイオテクIPOは苦戦
2019年、評価額が5億ドルから10億ドルのバイオテクノロジー企業7社がIPOを成功させました。しかし、このグループの平均IPO評価額は6億7200万ドルで、パフォーマンスはまちまちでした。IPOから9月30日までのリターンの中央値と平均は、それぞれ-14％と-2％でしたが、これだけでは全体像は語れません。
投資家が成功するためには、慎重な株選びが重要でした。Turning Point Therapeutics（TPTX +0.00％）は、109％のリターンでIPO参加者に大きな報酬をもたらしました。同社は、遺伝子の特徴を持つがん患者向けの標的薬を開発しています。Stoke Therapeutics（STOK 1.11％）は、重篤な遺伝性疾患のための遺伝子サイレンシング薬を開発し、19％のリターンを得ました。SpringWorks Therapeutics（SWTX +0.00％）は、がんや希少疾患の薬を開発し、投資家に20％のリターンをもたらしました。
残りの4社は損失に終わっています。Personalis（PSNL +2.67％）は、がんのゲノム解析と分析に焦点を当て、-14％のパフォーマンスに苦しみました。一方、遺伝子治療企業のPrevail Therapeutics（PRVL +0.00％）は投資家に28％の損失をもたらしました。Precision BioSciences（DTIL +1.12％）は、治療や食品のためのゲノム編集を行い、IPO以降48％の価値減少を記録しました。最も低迷したのは、Axcella Health（Nasdaq: AXLA）で、投資家は規制異常代謝を治療するパイプラインを所有したいという意欲が見られず、72％の下落となっています。
| 企業名 | IPO日 | IPO評価額 （百万ドル単位） | IPO価格 | 9/30/19時点の価格 | パフォーマンス | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | Precision BioSciences | 2019/3/28 | 870 | 16ドル | 8.39ドル | （48％） | | Turning Point Therapeutics | 2019/4/17 | 578 | 18ドル | 37.60ドル | 109％ | | Axcella Health | 2019/5/9 | 518 | 20ドル | 5.66ドル | （72％） | | Stoke Therapeutics | 2019/6/18 | 634 | 18ドル | 21.49ドル | 29％ | | Prevail Therapeutics | 2019/6/20 | 648 | 17ドル | 12.28ドル | （28％） | | Personalis | 2019/6/20 | 657 | 17ドル | 14.68ドル | （14％） | | SpringWorks Therapeutics | 2019/9/13 | 798 | 18ドル | 21.68ドル | 20％ |
1億ドル超の評価額のバイオテクノロジーIPOは、評価額が低いものよりも優れたパフォーマンスを示しました
これらのデータは、評価額が高いIPOの方がパフォーマンスが良いことを示しています。評価額が高い企業の平均リターンは13％で、次の層の-2％と比較されます。さらに、2019年に市場キャップが5億ドル未満の21のバイオテクノロジーIPOを分析しました。平均IPO評価額は3億6200万ドルで、このグループは横ばいの結果となり、平均と中央値のリターンはそれぞれ-1％と0％でした。選択的な株選びが、この小規模なグループで投資家の成功を助けた可能性があります。NextCure（NXTC 23.23％）だけが100％超のリターンを達成し、4社は50％以上の損失を出しました。
より大きなバイオ企業は今年良好
投資家は、バイオ企業のIPO評価額が高いことに怖気づく必要はありません。上記のデータは、大型バイオ株のプレミアムは品質に対するものであり、多くの場合、投資家にとって価値があることを示しています。中位のグループ、つまりIPO評価額が5億ドルから10億ドルの企業のパフォーマンスが低迷した理由は何でしょうか？おそらく、投資銀行や企業自身が、高評価の成功を見て、攻撃的な評価を追求しすぎて、最終的に維持できなくなったのかもしれません。