あるゾッとするデータ：イーサリアムが毎日燃焼させるETHは、2024年初の3665枚から現在の3枚に減少した。

これは3％ではなく、3枚だ。99.9％の下落だ。
理由は非常に単純——取引はすべてL2に移行し、メインネットはガス料金を受け取れなくなった。
ETHは「超音波通貨」から「決済層のセキュリティサービス」へと変わり、見た目は立派だが、本質的には：ETHはもはやデフレではなく、燃やすお金もなくなり、ステーキングの収益だけが支えとなっている。
ETH/BTCのレートは0.027まで下落し、2025年7月以来の新低を記録した。
これは短期的な変動ではなく、ナarrativeの切り替えだ。
あなたのチェーン上で最も活発な取引が他人のチェーン上で行われているとき、あなたは「安全」と言うが、その「安全」の価値はいくらだ？
市場はこの答えを再評価しつつある。
ETHの核心的な矛盾：L2が成功すればするほど、L1の価値は下がる。
この矛盾が解決しなければ、ETHの「大反発」は永遠に来年の話になる。