毎四半期、証券取引委員会（SEC）は、資産が1億ドルを超える機関投資家に対し、所有している米国の上場株式、保有株数、そしてそのポジションの合計ドル額を正確にリストアップすることを義務付けています。投資家が熱心に追いかけている企業の一つは**バークシャー・ハサウェイ**（BRKA +1.48%）（BRKB +1.32%）です。投資家はついに、バークシャーが第1四半期に何を買い、何を売ったのかを垣間見ることができました。同社はいくつかの株式をポートフォリオから縮小しましたが、トップ3の保有銘柄は変わらず堅調でした：**アップル**（AAPL +1.38%）、**アメリカン・エキスプレス**（AXP +0.73%）、そして**コカ・コーラ**（KO +0.38%）。アメリカン・エキスプレスは、バークシャー・ハサウェイが何十年も所有してきた典型的なウォーレン・バフェットの投資先であり、その理由は一つ、大きな理由があります。展開NYSE: AXP---------アメリカン・エキスプレス本日の変動(0.73%) $2.25現在の価格$311.95### 重要なデータポイント時価総額$213B当日の範囲$310.65 - $314.1352週範囲$286.15 - $387.49出来高99.4K平均出来高3.7M総利益率60.19%配当利回り1.09%アメリカン・エキスプレスは強力な経済的堀を誇る--------------------------------------------第1四半期に、バークシャー・ハサウェイは**ビザ**と**マスターカード**の全保有株を売却しましたが、アメリカン・エキスプレスは引き続き保有しています。アメリカン・エキスプレスを競合他社と差別化しているのは、クローズド・ループの決済ネットワークを運営している点です。つまり、カード発行者であり、ネットワークの処理も行い、自社のクレジットカードローンも保有・サービス提供しているということです。これにより、アメリカン・エキスプレスは取引からのネットワーク手数料と、ローンに対する利息収入の両方を得ることができます。もう一つの利点は、高純資産層や高支出層をターゲットにした成功したブランディングです。同社は高級カードとして位置付け、顧客に報酬や特典を提供しています。センチュリオンラウンジ、コンシェルジュサービス、チケット先行販売などの特典は、単なる決済手段以上のプレミアムブランドとしての地位を強化しています。画像出典：ゲッティイメージズ。その結果、アメリカン・エキスプレスのカード会員は、他のネットワークの利用者よりも一回あたりの支出が大幅に多くなっています。2024年には、平均的なアメックスの取引額は150ドルであり、マスターカードの約94ドル、ビザの91ドルと比較して高い水準です。アメックスは高支出顧客を引きつけるため、加盟店はその顧客層にアクセスするためにより高い加盟店割引率を支払うことをいといません。その上、年会費の収益も大きく、例えば695ドルのプラチナカードなどがあります。この顧客層のもう一つのメリットは、良好な信用品質を維持できることです。これにより、景気後退やインフレ局面でもより良く対応できるのです。第1四半期の純チャージオフ率は2.3%でした。比較のために、昨年のディスカバー買収後に主要なクローズド・ループ決済ネットワーク運営者となった**キャピタルワン**は、クレジットカードのチャージオフ率を3.7%と報告しています。アメリカン・エキスプレスは長期保有に耐える堅実な株-----------------------------------------------------アメリカン・エキスプレスは1990年代からバークシャー・ハサウェイのポートフォリオの定番です。同社は、そのブランディングによる非常に強力な堀を持ち、忠実なプレミアム顧客層を獲得しています。これらの顧客は頻繁に支出し、経済の低迷期にも比較的堅調に推移します。クレジットカード会社は、継続的に配当や自社株買いを行い、1株当たり利益の成長を促進しています。金融セクターからの分散と安定した長期成長を求める投資家にとって、アメリカン・エキスプレスは今日もなお最良の選択肢の一つです。
なぜアメリカン・エキスプレスは長年にわたり依然としてバフェットのトップ株であり続けるのか
毎四半期、証券取引委員会（SEC）は、資産が1億ドルを超える機関投資家に対し、所有している米国の上場株式、保有株数、そしてそのポジションの合計ドル額を正確にリストアップすることを義務付けています。
投資家が熱心に追いかけている企業の一つはバークシャー・ハサウェイ（BRKA +1.48%）（BRKB +1.32%）です。投資家はついに、バークシャーが第1四半期に何を買い、何を売ったのかを垣間見ることができました。同社はいくつかの株式をポートフォリオから縮小しましたが、トップ3の保有銘柄は変わらず堅調でした：アップル（AAPL +1.38%）、アメリカン・エキスプレス（AXP +0.73%）、そしてコカ・コーラ（KO +0.38%）。
アメリカン・エキスプレスは、バークシャー・ハサウェイが何十年も所有してきた典型的なウォーレン・バフェットの投資先であり、その理由は一つ、大きな理由があります。
展開
NYSE: AXP
アメリカン・エキスプレス
本日の変動
(0.73%) $2.25
現在の価格
$311.95
重要なデータポイント
時価総額
$213B
当日の範囲
$310.65 - $314.13
52週範囲
$286.15 - $387.49
出来高
99.4K
平均出来高
3.7M
総利益率
60.19%
配当利回り
1.09%
アメリカン・エキスプレスは強力な経済的堀を誇る
第1四半期に、バークシャー・ハサウェイはビザとマスターカードの全保有株を売却しましたが、アメリカン・エキスプレスは引き続き保有しています。
アメリカン・エキスプレスを競合他社と差別化しているのは、クローズド・ループの決済ネットワークを運営している点です。つまり、カード発行者であり、ネットワークの処理も行い、自社のクレジットカードローンも保有・サービス提供しているということです。これにより、アメリカン・エキスプレスは取引からのネットワーク手数料と、ローンに対する利息収入の両方を得ることができます。
もう一つの利点は、高純資産層や高支出層をターゲットにした成功したブランディングです。同社は高級カードとして位置付け、顧客に報酬や特典を提供しています。センチュリオンラウンジ、コンシェルジュサービス、チケット先行販売などの特典は、単なる決済手段以上のプレミアムブランドとしての地位を強化しています。
画像出典：ゲッティイメージズ。
その結果、アメリカン・エキスプレスのカード会員は、他のネットワークの利用者よりも一回あたりの支出が大幅に多くなっています。2024年には、平均的なアメックスの取引額は150ドルであり、マスターカードの約94ドル、ビザの91ドルと比較して高い水準です。
アメックスは高支出顧客を引きつけるため、加盟店はその顧客層にアクセスするためにより高い加盟店割引率を支払うことをいといません。その上、年会費の収益も大きく、例えば695ドルのプラチナカードなどがあります。
この顧客層のもう一つのメリットは、良好な信用品質を維持できることです。これにより、景気後退やインフレ局面でもより良く対応できるのです。第1四半期の純チャージオフ率は2.3%でした。比較のために、昨年のディスカバー買収後に主要なクローズド・ループ決済ネットワーク運営者となったキャピタルワンは、クレジットカードのチャージオフ率を3.7%と報告しています。
アメリカン・エキスプレスは長期保有に耐える堅実な株
アメリカン・エキスプレスは1990年代からバークシャー・ハサウェイのポートフォリオの定番です。同社は、そのブランディングによる非常に強力な堀を持ち、忠実なプレミアム顧客層を獲得しています。これらの顧客は頻繁に支出し、経済の低迷期にも比較的堅調に推移します。
クレジットカード会社は、継続的に配当や自社株買いを行い、1株当たり利益の成長を促進しています。金融セクターからの分散と安定した長期成長を求める投資家にとって、アメリカン・エキスプレスは今日もなお最良の選択肢の一つです。