先ほど、FRSが金利を0.25ポイント引き下げる決定をした後のパウエル議長の演説を聞きました。

そしてすぐに目に留まったのは、ハト派のハヤブサたちが期待していたものとは全く異なる内容でした。
パウエルは表現においてかなり慎重でした。

パウエルの演説の最も重要なポイントは：
12月のさらなる引き下げは全く確定的ではないということです。
文字通り、「それは予め決まったシナリオではない」と述べました。
FRSのメンバーの間には今後の戦略について深刻な意見の相違があります。
これはコンセンサスではなく、多数決による決定でした。

パウエルは、インフレは依然高止まりしていると強調しましたが、
消費者物価指数はやや予想を下回りました。
雇用とインフレの見通しは9月からほとんど変わっていません。
労働需要は明らかに減少していますが、労働市場は急激な崩壊を経験していません。
解雇と採用は引き続き低水準を維持しています。

市場はこれをすぐに反映しました。
BTCは11万ドルを下回り、109,200ドルの安値をつけました。
しかし、その後すぐに買い戻されました。
現在の価格は11万1,000ドルに近づいています。

パウエルの演説からのもう一つの興味深いポイントは：
PCEは2.8%増加し、サービス分野ではデフレーションが続いています。
長期的なインフレ期待の指標の多くは正常範囲内です。
しかし、関税に関して懸念があります—これが商品価格の上昇を引き起こしています。
パウエルは、関税の影響は短期的であることを望んでいます。

重要なポイント：
リスクのバランスが変化し、FRSは雇用とインフレの問題を一つのツールで同時に解決できなくなったということです。
これが発言の慎重さの理由です。

12月には次のバランス調整の段階が始まり、それはしばらく安定した状態になるでしょう。
ある時点で準備金の補充が始まりますが、その最終的なタイミングはまだ決まっていません。

トレーダーにとって最も重要なのは：
市場の安定や労働市場の強化に関するデータが出れば、金利決定に影響を与えるということです。
パウエルの演説は、FRSが慎重に行動し、データに依存することを示しました。
12月に関する保証は何もありません。