ナンバーワンのNvidiaの最新の収益をついに捕らえましたが、正直なところ、その数字はかなり驚くべきものです。第4四半期の収益は680億ドルに達し、アナリストの予想の660億ドルを打ち破りました。通年の収益は2,150億ドルを超え、65％の成長を記録しました。これは、AIインフラにほぼ独占的な立場を持っている場合に起こることです。

面白いのは、ここでの大きな全体像です。AmazonやAlphabetのようなクラウドプロバイダーは、キャップエクスペンディチャーの予想を1200億ドル引き上げ、今年はほぼ7000億ドルに達しました。これは、Nvidiaのチップに対する需要に直接つながる資本支出です。CEOは電話会議でほぼ明言しました：計算能力が収益を牽引し、計算能力への投資なしには成長はないと。

しかし、本当のストーリーは？私たちはまだ序盤にいます。皆、AIモデルのトレーニングにGPUを使うことについて話しますが、実際のチャンスははるかに大きいです。AIが標準的な計算の方法になるにつれて、Nvidiaのターゲット市場は劇的に拡大します。伝統的なデータセンターのワークロードをAI駆動のインフラに移行することについて話しています。これは数年にわたる追い風です。

私の注意を引いたのは、2026年の初めからNvidiaの株価はわずか4％しか上昇していないことです。これだけの結果を出しているにもかかわらずです。評価額は大きく圧縮されています。今後数年で20兆ドル規模のAI市場の巨大なシェアを獲得できる立場にある企業としては、それは本当のチャンスのように感じられます。市場は、ファンダメンタルズが示すよりも少ない上昇余地を織り込んでいるようです。

企業は今や、実世界の問題にAIを適用し始めたばかりです。これはピークのハイプサイクルの話ではなく、インフラになりつつあります。そして、その変化が加速する中で最も恩恵を受けるのはNvidiaです。短期的なトレードとして見るか、長期保有として見るかに関わらず、彼らが示す収益とキャップエクスペンディチャーのトレンドは、資本の流れについて何か重要なことを教えています。