最近、私は2024年と2025年のメキシコにおけるドルの動きについて分析し始めましたが、正直なところ、多くの人が見落としていた興味深いパターンがいくつかあります。USD/MXNは単なる画面上の数字ではなく、両国の経済状況を直接反映しているものであり、2024年にメキシコでドルが上昇するのは誰もが気になった疑問でしたが、実際のストーリーはもっと複雑です。

まず基本から始めましょう。この通貨ペアは、その期間中、主に2つの要因によって19.88〜20ペソの間でかなり変動しました：アメリカの11月の選挙を伴う政治的ボラティリティと、両国の金利動向です。トランプ氏が世論調査でリードし、彼の保護主義的な発言（特にメキシコ車に対する200％の関税）を含む発言は、市場に明確なシグナルを送りました：ドルの安全性を求めているのです。

メキシコも独自の圧力に直面していました。クラウディア・シェインバウムの司法改革は、制度の安定性に疑念を生じさせ、ペソへの信頼を弱めました。一方、Banxico（メキシコ銀行）は金利引き下げモードに入り（2024年9月の10.50％から低下）、これは一般的に通貨を弱める要因です。なぜなら、国内資産の魅力が減少するからです。

ファンダメンタルズの観点から見ると、メキシコの経済成長は遅いと見られていました。IMFやBBVAリサーチは2025年の成長率をわずか1.0〜1.3％と予測し、米国の2.1％には遠く及びません。これが自然とドルを強くします。連邦準備制度も金利を引き下げていましたが、より慎重に、より高いレベルから行っており、ドルの利回りを競争力のあるものに保っていました。

テクニカル的には、「2024年にメキシコでドルが上昇した」ことはデータによって裏付けられています。ボリンジャーバンドは適度なボラティリティと上昇の勢いを示し、RSIは53で中立を示し（過買い・過売りの状態ではない）、RVIは34.60で短期的な弱気のバイアスを示唆していました。これを実際の言葉に訳すと、「横ばいの動きと修正の可能性があり、短期的には明確なトレンドはない」ということです。

さまざまな情報源の予測はまちまちでした。Longforecastは2025年1月に21.5、12月に22.63を予測し、CoinCodexは年末に25.83とより積極的でした。Gov Capital、Wallet Investor、Tradersunionはより控えめで、19〜20の範囲を見込んでいました。この変動はまさに起こったことを反映しています：市場は明確な見通しを持っていなかったのです。

歴史的に見ても、USD/MXNは常に変動性が高いです。1980年の債務危機、1990年のNAFTA、2014〜2015年の石油ショック、2008年の金融危機、2016年と2020年の選挙、パンデミック…それぞれの出来事が影響を残しています。メキシコは石油依存、米国の需要、政治的安定性に脆弱です。ドルは、すべてが複雑になるときの安全な避難所です。

投資家にとって本当に重要なのは、ドライバーを理解することです。もし連邦準備制度が高金利を維持すれば、ドルは強くなります。Banxicoが引き続き金利を下げれば、ペソは弱くなります。石油価格が下落すれば、メキシコはより苦しくなります。どちらかの国で政治的不安定があれば、資金は安全のためにドルに向かいます。

これを取引しようと考えた人々には、さまざまな選択肢がありました：直接のFX取引、通貨に特化したファンド、先物やオプションといったデリバティブ、または規制されたプラットフォームのCFDです。重要なのは、流動性の高い瞬間を見極めることです。これは通常、FRBの発表、重要な経済報告、または政治的イベントと一致します。

2026年を振り返ると、金利と金融政策のダイナミクスを理解した人々が勝者でした。ドルは期間の大部分で堅調を維持し続けました。なぜなら、メキシコの経済見通しが依然として弱く、政治的不確実性が高かったからです。ペソは継続的な圧力にさらされ、これはテクニカル指標が示唆していた通りでした。

教訓は、USD/MXNや他の通貨ペアを分析するとき、単にテクニカル数値だけに頼らないことです。金利、インフレ、政治の安定性、コモディティ価格など、何が起きているのかを理解することが重要です。それらが本当のドライバーです。そして、「2024年にメキシコでドルが上昇した」ことは確かに有効な質問でしたが、実際の答えは「ペソを信じるか、ドルの安全性を選ぶか次第だ」というものでした。多くの人は後者を選びました。