別老拿“安定した通貨供給増加＝ETFの場外資金流入＝上昇”というこの連鎖を鉄則のように考えるなよ。関連性が見た目に良くても因果関係が本当にそこにあるとは限らない。安定した通貨が増えるのも、ポジションの入れ替えやマーケットメイキング、さらには先に発行して後で償還する流れの可能性もあり、あなたや私が思う「本物の金銀を増やす」こととは必ずしも一致しない。最近グループ内でも規制の強化や準備金の監査、さらにはさまざまなデペンデンシーの噂が回っているけど、みんなの感情が先に離れているように見える…私はとにかく収益源と再担保のリスクに注目している。ゆっくり進めても問題ない、数枚の図に踊らされるな。あなたは「ETFが来れば安定する」と言うけど…うん、まず焦らないことだ。