実際、今年は予想外の勢いで始まった。1月には金は急騰し、1トロイオンスあたり約5,600ドルに達した—これは過去に見たことのない歴史的な数字だ。勢いは非常に強く、安全資産への需要も高まった。地政学的緊張とドルの弱さがその背景だ。しかし、急騰に伴う調整は避けられなかった。

3月には顕著な下落を見せ、月間損失は約11.8%となり、2008年10月以来最悪の水準だった。米国金利の見通しの変化、ドルの強さ、債券利回りの上昇が影響した。現在、4月の最近の週では、金は4,700ドルから4,861ドルの間を動いており、依然として歴史的に高い水準だが、1月のピークからは離れている。

自然な疑問：ここから金価格は上昇するのか？ロイターの調査では、30人のアナリストの予測平均は2026年に4,746ドルとなっており、これは2012年以来の最高の年間平均だ。これからもアナリストたちは比較的楽観的であることを示している。

しかし、状況はそれほど単純ではない。大手金融機関の予測を見ると、大きな差異が存在する。JPMorganは年末までに6,300ドルを予想している。UBSは目標を6,200ドルに引き上げ、地政学的危機が深刻化すれば7,200ドルに達するシナリオもある。ドイツ銀行は6,000ドルを見込む。一方、Goldman Sachsはより慎重で、約5,400ドルを目標としている。Morgan Stanleyは基本シナリオとして4,600ドルを示している。

この差異は現実を反映している：今の金は非常に敏感に動いている。もはや単なる伝統的な安全資産ではなくなりつつある。インフレ、FRBの政策、ドルの強さ、世界的な不安—すべてが同時に動いている。

ファンダメンタルズの観点からは、サポートは存在する。中央銀行は引き続き買いを続けている。安全資産への需要も依然として強い。ただし、プレッシャーもある。米国金利が高止まりしたり、さらに上昇したりすれば、債券や他の資産との競争が激化する。ドル高は海外の買い手にとって金を高価にしている。

インフレについては、最新のデータで3月のインフレ率は3.3%に上昇し、2月の2.4%から増加した。これは一時的な静穏の後に価格圧力が戻ってきたことを意味する。こうした環境では、金は価値の保存手段としての役割を果たす。インフレが不安定な時期には、購買力の喪失に対するヘッジとなる。

金価格の上昇は予想されるか？答えは「おそらくはい」だが、一直線の上昇ではない。おそらく、段階的な動きと調整期間を伴う動きになるだろう。1月のような急騰ではなく、じわじわとした動きだ。基本的な推進力は依然として存在している—ヘッジ需要、経済の不確実性、中央銀行の買い入れだ。

戦略を立てるなら、重要なのは一つの予測に頼らないことだ。市場は複雑であり、金は今や非常に敏感に反応している。米国のインフレデータ、FRBの決定、地政学的ニュースを注視しよう。これらが真の推進力だ。

結論：金は今後も上昇を続ける可能性があるが、保証はない。予想平均はおよそ4,700ドルから5,600ドルの範囲内で妥当だ。ただし、成功は市場を動かす要因を理解することにかかっている。予測だけに頼るべきではない。

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