AI産業チェーンの両端が加速している

長話を短くすると、両端だけを見る
上流DDR：長鑫が上場し、電池の価格破壊を行った寧德時代を模倣する可能性が高いが、実際の産業チェーンは链上の土狗1秒K線500個の方向ではなく、すべての出来事には時間が必要だ。メモリ不足は1〜2年以内に徐々に緩和され、供給増加速度は需要増加を上回る逆転を迎える。
HBM：長鑫の長期存続は一時的に難しい。海力士、サムスン、铠侠が消費者市場を放棄するのは、まず賠償を伴う強い拘束力のあるLTA長期契約があるからで、次に技術の堀が重要だ。
下流では、大規模モデルのメーカーが次々と自ら参入し、粒を倉に収める
1.OpenAIとAnthropicはそれぞれPEとVCを誘致し、合弁会社を設立して、これらのPE/VC投資ネットワーク内の企業の業務フローをAI化し、人を引き込み、業績を伸ばす。
2.Googleは大規模にAI常駐エンジニアを採用し、PLTRモデルに似た形で、B端ビジネスの実現を加速させている。
3.Googleとブラックストーンは合弁のクラウド会社を設立し、ブラックストーンの投資ネットワークを利用してAIクラウド顧客を引き込んでいる。
もしB端とC端の顧客が積極的に大規模モデルを購読するのがFarmingなら、大規模モデルの積極的な攻撃はHuntingと見なせる。
いくつかのHypeScalerは世界中で債券を発行し、計算能力のインフラCapExを増やしているが、その一方でOpenAI、Anthropic、Googleも積極的に顧客を引き込み、Huntingを通じて大規模モデルのB端顧客のリターンを検証・実現し始めている。
特にOpenAIとAnthropicは、将来の兆ドル時価総額を支えるために、魅力的な数字を必要としている。
要約すると、地主ももう余裕がなくなりつつあり、IPOや債券発行を待って資金を投入し続けるだけだ。
もしB端の顧客収益やAIの実装が思わしくなければ、大規模投資の増速は逆方向に向かい、米国株は深刻な調整を迎えるだろう。
投資は期待に賭けるものだ、警戒を怠らず安全に。