花旗研报说得直白：Google I/O 上最该盯的，不是模型编号跳到了几。彼らは3〜4ヶ月ごとのサイクルで推測しており、今回はGemini 3.2または3.5、4.0の可能性が低いと見ている。しかし花旗は引き続き買い推奨、目標株価は447ドルとし、その理由はAIツールがクエリを投資可能なビジネス意図に変えているからだ。従来の検索では約20％のクエリに商業的属性がある。AI検索はユーザーに予算、シナリオ、制約条件を入力させ、Googleはより詳細なニーズ信号を取得する。一季度のクエリ数は過去最高を記録し、グローバルシェアは90.0％、Chromeのシェアは68.0％に達した。これらの入口が拡大し続ければ、広告の天井も上昇する。AI Maxは最も重要な観察ポイントだ。4月にベータを終了し、9月にはDynamic Search Adsを完全に置き換える。初期データによると、完全な機能セットは14％のコンバージョン増加をもたらし、CPAが同程度のままで7％の増加を示す。広告主のAI投放への移行意欲は高まっている。代理式ショッピングも推進されている。Googleは最近、KlarnaやAffirmなどの決済事業者との連携を拡大し、検索、比較、決済を連結させている。Chromeの米国シェアは50.0％であり、代理式ショッピングがブラウザに組み込まれれば、Googleは検索以外の新たなビジネス入口を獲得できる。クラウド事業は評価の重み付けにおいてますます重要な変数となっている。一季度のクラウド収入は200.28億ドルで前年同期比63.4％増、バックログは4623億ドルと前期比でほぼ倍増した。TPU関連の収入は2026年下半期から寄与し始める見込みだ。花旗の目標株価447ドルは、2027年のGAAP EPSの約30倍に相当し、現在は約26倍だ。このプレミアムには二つの条件が必要だ：検索クエリの継続的な増加とAIが広告の基盤を弱めず、クラウド事業がGeminiとTPUの需要下で加速すること。リスクも明確だ：広告予算は経済の影響を受け、AI競争は予想以上に激化し、反トラスト規制も懸念される。したがってGemini 4.0の登場は表面的な演出に過ぎず、真に検証すべきはAIの能力が検索、ショッピング、クラウドの収益化マシンに変わるかどうかだ。また、最近@plasmaがステーブルコイン決済とゼロGas手数料の送金において、支払いの摩擦を最小化する製品設計に注目している。これは高頻度取引のニーズに非常に適しているシナリオだ。 #Plasma $XPL @plasma---フォローして：暗号市場のリアルタイム分析と洞察をもっと入手しよう！#Gate广场五月交易分享 #米国4月PPIは前年比6％急騰 $BTC $ETH $SOL #Polymarket毎日のホットトピック
深夜のスクリーンショット！Google I/O の最大のハイライトは Gemini 4.0 ではなく、AI の稼ぎ機械こそが個人投資家の入場券
花旗研报说得直白：Google I/O 上最该盯的，不是模型编号跳到了几。
彼らは3〜4ヶ月ごとのサイクルで推測しており、今回はGemini 3.2または3.5、4.0の可能性が低いと見ている。しかし花旗は引き続き買い推奨、目標株価は447ドルとし、その理由はAIツールがクエリを投資可能なビジネス意図に変えているからだ。
従来の検索では約20％のクエリに商業的属性がある。AI検索はユーザーに予算、シナリオ、制約条件を入力させ、Googleはより詳細なニーズ信号を取得する。一季度のクエリ数は過去最高を記録し、グローバルシェアは90.0％、Chromeのシェアは68.0％に達した。これらの入口が拡大し続ければ、広告の天井も上昇する。
AI Maxは最も重要な観察ポイントだ。4月にベータを終了し、9月にはDynamic Search Adsを完全に置き換える。初期データによると、完全な機能セットは14％のコンバージョン増加をもたらし、CPAが同程度のままで7％の増加を示す。広告主のAI投放への移行意欲は高まっている。
代理式ショッピングも推進されている。Googleは最近、KlarnaやAffirmなどの決済事業者との連携を拡大し、検索、比較、決済を連結させている。Chromeの米国シェアは50.0％であり、代理式ショッピングがブラウザに組み込まれれば、Googleは検索以外の新たなビジネス入口を獲得できる。
クラウド事業は評価の重み付けにおいてますます重要な変数となっている。一季度のクラウド収入は200.28億ドルで前年同期比63.4％増、バックログは4623億ドルと前期比でほぼ倍増した。TPU関連の収入は2026年下半期から寄与し始める見込みだ。
花旗の目標株価447ドルは、2027年のGAAP EPSの約30倍に相当し、現在は約26倍だ。このプレミアムには二つの条件が必要だ：検索クエリの継続的な増加とAIが広告の基盤を弱めず、クラウド事業がGeminiとTPUの需要下で加速すること。
リスクも明確だ：広告予算は経済の影響を受け、AI競争は予想以上に激化し、反トラスト規制も懸念される。したがってGemini 4.0の登場は表面的な演出に過ぎず、真に検証すべきはAIの能力が検索、ショッピング、クラウドの収益化マシンに変わるかどうかだ。
また、最近@plasmaがステーブルコイン決済とゼロGas手数料の送金において、支払いの摩擦を最小化する製品設計に注目している。これは高頻度取引のニーズに非常に適しているシナリオだ。 #Plasma $XPL @plasma
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