この数日、また誰かがステーブルコインのアンカーから外れるかどうかについて話しているが、要するに多くの場合、ブロックチェーンの問題ではなく、人々の心が先に動揺しているのだ：みんな一斉に償還に走り、準備金はどこに置かれているのか、いつでも現金化できるのか、その透明性が非常に重要になる。新しいL1/L2が報酬を出してTVLを引き上げようとし、既存ユーザーから「掘って売る」と不満が出ているのも理解できる。短期的に資金が増えると、ちょっとした動きでもすぐに逃げ出したくなるものだ。とにかく今は、ステーブルコインを市值だけで見るのではなく、準備金の開示頻度や資産構成、そしてオンチェーンの償還・発行のリズムをより注視している…少し臆しているけど、安心感を持って、まずは落ち着いていこう。