ストラテジーのマイケル・セイラーは、ビットコインの0.2％を売却しつつ、5〜10倍の購入を計画していることを示唆しています

マイケル・セイラーは、ミッドティアのソフトウェア会社を世界で最も積極的な企業ビットコイン保有者に変えた執行会長であり、今では一部を売却することについて話しています。多くはありません。月に約0.2％です。しかし、ビットコインを永遠にダイヤモンドハンドすることでブランドを築いた男にとって、そのわずかな割合さえもニュースのように感じられます。

ここで重要なのは、セイラーは決して軟化しているわけではないということです。Strategyの2026年第1四半期の収益発表時に、彼は会社の巨大なビットコイン保有の一部を売却しつつ、同時に5倍から10倍のビットコインを買い戻す計画を示しました。彼の主張によると、その結果、Strategyは引き続き執拗なビットコインの積み増しを続けることになるのです。売却は単なる資金調達の手段であり、哲学的な撤退ではありません。

動きの背後にある計算

Strategyは82万BTC以上を保有しており、これは世界で3番目に大きな保有者です。現在の価格で、その価値は800億ドルを大きく超えます。月に0.2％を売ることは、決して火事場泥棒のような売り方ではありません。

売却の理由は、かなり平凡な企業の義務、すなわち配当金にあります。Strategyは、STRC優先株の配当支払いを資金調達する必要があり、市場でMSTRの株を売却したり追加の借入をしたりする代わりに、そのビットコインの一部を使ってコストを賄おうと考えています。

セイラーはこのアプローチを、税額控除を獲得し、MSTR株主の希薄化を避ける方法として位置付けました。英語で言えば、新株を発行して所有権を希薄化させる代わりに（これは全員の所有権を薄める）、最も価値が上昇している資産を活用するということです。

「たとえ1ビットコインを売ったとしても、10から20ビットコインを買い増すことになる。」

これは、会社のコアの仮説が変わったと心配する人々に対するセイラーのメッセージでした。Strategyの財務から出ていくビットコインごとに、会社はさまざまな資本調達プログラムを通じてはるかに多くのビットコインを取得する計画です。

さらにセイラーは、Strategyは「今後も毎月・毎四半期にわたって純粋なビットコイン買い手であり続ける」と断言しました。

投資家にとっての意味

MSTRの株主にとって、注目すべき主要指標はビットコインの一株あたりの保有量です。会社が月に0.2％のビットコインを売却しつつ、同じ期間に1〜2％を買い増すなら、計算は成立します。ビットコインの一株あたりの保有量は増加し、株主は株数に対して増加するBTCポジションの複利効果から恩恵を受けることになります。

リスクは実行にあります。Strategyが売却した分の5〜10倍のビットコインを買い増す能力は、資本調達の仕組みが継続して機能し続けるかどうかにかかっています。それは、好調な株式市場、意欲的な債券買い手、そして新たな購入を希薄化ではなく収益性の向上にするビットコイン価格の維持を意味します。

より広範なビットコイン市場にとって、Strategyの82万BTCのポジションは集中リスクを伴います。買いのときには安定した需要を提供しますが、月0.2％の売却は吸収可能な範囲内です。ただし、これによりStrategyのビットコインが市場から完全に離れているわけではないことが示されました。

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