ここまでイーサリアムはオワコンだなんて言ってる人、いまだにいるんですね。でも数字を見たら、その考え方がいかに時代遅れかが分かります。

イーサリアムが今月10周年を迎えました。この10年間の成長率は本当に異常です。時価総額で3,600倍、現在は2,800億ドル規模に到達しています。NVIDIA150倍、ビットコイン300倍と比べても、その伸びは圧倒的です。わずか10年で世界トップ30の資産の仲間入りをした唯一のデジタル資産です。

最も驚くべきは、このプラットフォーム上で流通する実質的な価値の大きさです。ステーブルコインだけで年間取引量20兆ドル。DeFiプロトコルは数百億ドル規模の資金をロック。NFTマーケットも成熟期に入り、米ドルや米国債、株式のトークン化も始まっています。そしてメインネットは10年間、一度も停止やハッキングを経験していません。これって本当に稀なことです。

よく「次の10年はどうなるのか」という質問を受けます。個人的には、イーサリアムにはまだ100倍の成長余地があると考えています。理由は単純です。

まず規模の問題。仮にTVLが100倍になったとしても、世界の金融資産400兆ドルのわずか2%に過ぎません。ユーザー数も現在月間1,000万人程度ですが、これが10億人に達してもVisaやMastercardの30億枚以上のカード発行数には及びません。つまり、まだ本当に初期段階なんです。

ステーブルコインの成長軌跡を見ると、この可能性がより明確になります。2016年は100万ドル、2018年で10億ドル、2021年で1,000億ドル。2年で1,000倍、4年で100倍の成長を遂げました。この同じパターンが米国債や株式のトークン化でも起こる可能性は高いです。

もう一つ重要なのは、イーサリアムが金融システムの危機に対応する「代替選択肢」として機能することです。経済危機、パンデミック、戦争、政情不安、通貨切り下げ。過去100年で世界は10件の大規模金融危機、30以上の国家破産を経験しました。約10カ国が既に主流金融システムから排除され、30～50カ国が周縁化されています。イーサリアムはこうした人々に新しい金融の選択肢を提供しています。

セキュリティと信頼性の面でも、イーサリアムは他と一線を画しています。10年間の無障害稼働実績。一方、Solanaは5年で10回以上の大規模障害を経験し、年1～3回のネットワーク再起動が必要です。競争は最終的に「誰が最もミスを少なくするか」にかかっており、この点でイーサリアムは圧倒的です。

ビットコインを超える可能性についても、個人的には否定できません。イーサリアムはビットコインの単なる通貨システムではなく、金融システム、インターネットシステム、全人類が共有するスーパーコンピュータです。インフレ率も現在-0.2%～0.5%で、ビットコイン1.7%、金1.5%、米ドル3.3%より低い。キャシー・ウッドは2032年までに16万6,000ドルに達する可能性を指摘しており、これは現在の価格から50倍近い成長を意味します。

2017年半ばにはイーサリアムの時価総額がビットコインの80%まで近づきました。現在は20%程度ですが、これは一時的な状態かもしれません。

イーサリアムがSwiftを凌ぐバリューネットワークになる可能性も現実的です。ネットワーク中立性、24時間365日の可用性、低い手数料、透明性、自動資産決済。これらの面でSwiftを大きく上回っています。Swiftは約20カ国に制裁を課していますが、イーサリアムはパーミッションレス。あらゆる国や個人が取引できます。

AI業界はNvidiaなしでは存在できません。携帯電話業界はAppleなしでは存在できません。同じように、暗号資産業界はイーサリアムなしでは存在意義を失うんです。DeFiの夏には市場シェア95～99%、NFTブームでも90%以上。ほぼすべての大規模ブロックチェーンアプリケーションの中心であり続けています。

イーサリアムスポットETFに加えて、今年10月からはステーキングサポートも開始予定です。年間約3%の追加収益が見込まれ、これが第三の成長エンジンになるでしょう。

結局のところ、イーサリアムの成功確率は非常に高いと考えます。主流金融システムが突然崩壊することはありませんが、継続的に部分的な崩壊は起こり続けるでしょう。そしてそれぞれの崩壊が、イーサリアムにとっては新しい市場機会になるんです。オワコンどころか、本当の始まりはこれからなのかもしれません。