FUGAZは2025年に不良債権が増加する中、2兆3600億円を供給しました

ナイジェリアの上場済みTier-1銀行のうちFUGAZと呼ばれる5行は、2025年通期の監査済み決算を2025年12月末までの期間について発表し、顧客への貸付に対する合計引当金をN2.365兆に計上し、2024年のN1.44兆と比較して増加しました。

これは前年比64％の成長を示し、過去3年間で最も高い貸付および前渡金に対する引当金となります。

2023年には、これら5行はN916.54億の引当金を計上しました。

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銀行はFirstHoldco、ユナイテッドバンク・オブ・アフリカ、ガランティー・トラスト・ホールディングス、アクセスホールディング、ゼニスバンクの5行です。

2025年末までに、これら5行が報告した顧客への貸付と前渡金の合計はN43兆に達し、2024年のN39.96兆と比較して約8％増加しました。

これらの貸付から、銀行は合計N7.1兆の利息収入を記録し、総利息収入N14.5兆のうちの一部となっています。

それでは、各銀行の個別のパフォーマンスを見ていきましょう。

ガランティー・トラスト・ホールディングス株式会社

FUGAZ銀行の中で、GTCOは2025年に唯一引当金の減少を記録した貸し手として目立ちました。

• 顧客への貸付と前渡金に対する純引当金は、2024年のN136.7億から2025年にはN66.4億に51.40％減少しましたが、顧客貸付残高はN2.79兆からN3.13兆に増加しています。

この減少は主にステージ3の引当金の減少によるもので、2024年のN64.6億から2025年にはN49.4億に減少しています。

これにより、同銀行の資本比率は2024年の39.31％から2025年には43.82％に上昇し、資本状況を支えました。

同時に、貸出収入も増加を続けました。

• 総利息収入は2024年のN1.3兆から2025年にはN1.65兆に増加し、顧客貸付からの利息収入はN509億からN559億に増え、銀行の中では最も少ない増加率となっています。

GTCOは、2025年と同様に引当金の抑制を維持し、2025年第1四半期の貸付に対する引当金もN13.484億からN7.949億に41％減少しています。

アクセスホールディング株式会社

アクセスホールディングは、2025年にN287億の引当金を記録し、2024年のN93億から増加しました。

• これは、顧客貸付残高が2024年のN11.49兆から2025年にはN13.34兆に拡大したことによるもので、Tier-1の中でも最大級の貸付ポートフォリオの一つを維持しています。

これらの貸付から、2025年の利息収入はN1.9兆で、2024年のN1.77兆と比較して増加し、総利息収入の約53％を占めています。

同銀行の資本比率も2024年の18.03％から2025年には18.12％に改善し、より堅固な資本バッファを示しています。

引当金表のレビューによると、2025年末時点で最も圧力がかかったのはステージ3の信用不良貸付で、N133.5億に達しています。

また、年内にN309.5億の貸倒も行っています。

2026年に入っても、顧客貸付の引当金は116％増のN23億に上昇していますが、これは2025年の年間引当金の8％に過ぎません。

ユナイテッドバンク・オブ・アフリカ株式会社

ユナイテッドバンク・オブ・アフリカは、2025年にN381億の貸付引当金を記録し、2024年のN246.9億から54％増加しました。

• これは、顧客貸付残高が2024年のN6.95兆から2025年にはN7.02兆にわずか0.98％増加したにもかかわらず、引当金が増加したことによります。

引当金の増加は、ステージ3の信用不良貸付の急増によるもので、2024年のN196.7億から2025年にはN350.7億に増加しています。

• ステージ2の引当金もN26.4億からN81.7億に増加しています。

全体として、資本比率は2024年の31％から2025年には23.20％に低下しました。

2025年の顧客貸付からの利息収入はN864.5億で、2024年のN779.7億と比較して増加し、総利息収入の約33％を占めています。

2026年に入ると、Q1の貸付引当金はN11.1億からN38.2億に増加しています。

ファーストホールディング株式会社

ファーストホールディングは、純貸付に対する引当金が2024年のN371億から2025年にはN786.8億に増加し、2番目に高い引当金を記録しました。

• これは、N8.97兆の顧客貸付残高に対してのもので、2024年のN8.77兆からの増加（N198.4億、2.26％）です。

引当金の急増は主にステージ3の信用不良貸付によるもので、総貸付残高の中で最も大きな割合を占め、特に企業向けの定期貸付ではN173.7億に達しています。

First HoldCoの資本比率は2024年の17.32％から2025年には10.95％に低下しました。

同時に、同銀行は堅調な貸出収入も維持しています。顧客貸付からの利息収入は2025年にN1.85兆に増加し、総利息収入のN2.99兆に大きく貢献しています。

2026年の第1四半期の結果では、貸付に対する引当金はN41.225億からN41.990億にわずか1.86％増加しています。

ゼニスバンク株式会社

ゼニスバンクは、2025年にN843.4億の貸付引当金を記録し、2024年のN594.2億から増加しました。

• 顧客貸付残高はN10.45兆で、2024年のN9.97兆から4.48％増加し、銀行の中で2番目に大きな貸付ポートフォリオとなっています。

これらの貸付から、2025年の利息収入はN1.82兆で、総利息収入N3.67兆の49.66％を占め、最も高い総利息収入を記録しました。

貸付ポートフォリオ内のステージ2とステージ3のエクスポージャーの増加が、引当金増加の主な要因と見られます。

• ステージ2の貸付はN3.35兆で、引当金はN634.7億、ステージ3はN338.4億で、引当金はN241億です。

それにもかかわらず、資本比率は2024年の26.25％から2025年には24.30％に低下しています。

2026年の第1四半期には、貸付に対する引当金はN35.949億からN41.68億に15％増加しています。

インサイト

全体として、2025年の決算は、FUGAZ銀行が高金利と貸出・投資証券からの堅調な収益を享受し続けた一方で、運営環境はより厳しくなったことを示しています。

引当金の急増は、業界のCBN規制猶予からの退出とも一部関連しているようです。

同時に、多くの銀行で引当金の増加が見られることは、借り手の返済圧力が年内に強まったことを示唆しています。特にステージ2およびステージ3の貸付カテゴリーで顕著です。

もう一つの問題は収益構成の変化です。総利息収入は堅調に増加していますが、収益の一部は従来の貸出活動ではなく、国債や債券、その他の投資証券からのものへとシフトしつつあります。

• これは、低リスクの政府証券に資本を配分し、高利回り環境の中で戦略的にシフトしていることを示唆しています。

収益性への圧力は、外国為替差益の減少や運営費の増加によってさらに悪化し、コア収益の好調を部分的に相殺しています。

GTCOは引当金の減少という唯一の例外となり、ゼニスバンクは最も高い引当金を記録しつつも、最も収益性の高い貸し手として残っています。

2026年第1四半期の結果は、多くの銀行で圧力が継続していることを示し、貸付と前渡金に対する総引当金は前年比36％増のN153億に達しています。ただし、GTCOは第1四半期においても引当金の減少を記録した唯一の銀行です。

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