ちょうどアーサー・ヘイズとの非常に興味深い会話を終えたところで、正直彼の見解のいくつかは荒っぽいけど、一度考えてみると反論しにくい。

最初に感じたのは：彼は基本的にイラン情勢について深く考えすぎるなと言っている。みんな戦争に怯えているけど、実際に重要なのは何か？それは石油がストレートを通じて流れるかどうかだ。それだけだ。彼は文字通り一つのチャート—近期期限と先渡しWTI契約のスプレッド—を追っている。そのスプレッドが狭いままであれば、石油は通過し続け、インフレも管理可能な範囲にとどまる。拡大すれば、我々は本当の問題を抱えることになる。その他のことはノイズであり、我々には検証できない物語に過ぎない。

より大きなマクロの視点では、アーサー・ヘイズは誰もあまり話していない面白い緊張関係を見ている。AIは圧倒的にデフレ的だ—企業は知識労働者を次々と解雇し、任意消費財の価格は下落している。でもエネルギーは？それはインフレを引き起こす。だから中央銀行はこの不可能な立場に追い込まれている。片方だけを選べない。経済の異なる部分が同時に両方を経験しているのだ。彼の見解：結局のところ、FRBには選択肢がほとんどない。彼らは政府が必要とすることをやるだけだ。人員配置は関係ない。

資産に関しては、ここが面白いポイントだ。アーサー・ヘイズはおよそ90％の資産をビットコインと金に持っている—主にビットコインだ。でも、今は新たな法定通貨で買い増しはしていない。なぜか？彼はまだAIによるデフレ段階にいると考えているからだ。ビットコインは流動性のアラームのようなもので、システムが十分な資金を印刷していないことを示している。それが変われば、ビットコインは動き出す。ただし、彼は一部のビットコインを売った—具体的にはZcashとHyperliquidを買うために—but それでも暗号資産とハードアセットには留まっている。

暗号資産については、アーサー・ヘイズはHyperliquidにかなり強気だ。DEXモデルは本当に破壊的だ—ついに許可不要の上場と24時間レバレッジ取引をグローバルに実現している。これこそが中央集権型取引所にとっての本当の脅威だ。Zcashはますます価値が高まると見ている。なぜなら、プライバシーはAI支配の世界でより重要になり、匿名性の解除が容易になるからだ。彼は、実際のプロダクト・マーケットフィットに欠け、VC資金に頼るLayer 2プロジェクトの多くには弱気だ。

さて、スパイシーな部分だが、彼はインサイダー取引の合法化を支持している。彼の論点はシンプルだ—市場にはリアルタイムで本当の情報が流れる必要があり、メディアサイクルや公式発表を待つべきではない。政府関係者が知っている結果に賭けるのは？それは実際に市場が真実をより早く価格に反映させていることになる。物議を醸すが、純粋な情報効率の観点から見れば、彼は間違っていない。

ビットコインと規制については、アーサー・ヘイズは断固として言う：ビットコインの価値は個人投資家から来ており、機関投資家ではない。規制法案や機関採用を推進する動き？それはビットコインの本当の価値を希薄にしていると見ている。これは伝統的な金融の外側に作られたシステムで、特に人々が代替手段を必要としたからこそ存在している。そこに多くのルールを貼り付けてウォール街を安心させようとすれば、その意味を殺してしまう。

会話の要点：長期的にお金の印刷は続き、中央銀行は出てくる圧力に適応し続ける。そして、真のチャンスは従来のシステムに依存しない資産—ビットコイン、金、そして世界中のユーザーのために問題を解決する暗号プロジェクトにある。決して楽観的な見通しではないが、一貫性があり、その論理は筋が通っている。