その裏側で何が起きているのか。イーサリアムは1月末にERC-8004という新しい標準を導入し、これによってAIエージェントに共通の言語が与えられた。これらの標準は、エージェントを発見し、追跡し、異なるプラットフォーム間で評価できるようにし、どこか一つのゲートキーパーが正当性を決める必要がなくなる。実際の意味合いは？イーサリアムは自律型エージェントが運用される最も中立的で予測可能な場所になる。そして、チェーン上で動作する場合、ETHで取引手数料を支払い、DeFiのやり取りのためにコインを保持する必要がある。これがみんなが盛り上がっている強気のストーリーだ。

しかし、ここで少しブレーキを踏む必要がある。11,000のエージェントの登録だけでは、実際の経済活動に直結しているわけではない。オンチェーンの指標を見てきたが、ニュースの見出しほど単純ではない。

イーサリアムの週次アプリ収益は、2月15日までの週で1600万ドルだった。これは、2024年や2025年に見られたときの週次収益30百万ドル以上に比べるとかなり弱い。アクティブなウォレットアドレスも大きな増加を示していない。つまり、多くのエージェントが登録されているが、持続的な有料利用はまだ見られず、登録だけが増えている状態だ。

問題は、ETHが実際に利益を得るのは、エージェントが生み出す経済的価値が手数料を通じて基本資産に流れ込む場合だけだ。今のところ、その仕組みは十分に機能していない。

それで、AIエージェントの仮説を諦めるべきか？必ずしもそうではない。でも、まだ「証明段階」にいることは確かだ。もし、継続的なオンチェーンの活動とエージェントの仕事に紐づく収益が見えてきたら、その計算は大きく変わるだろう。それは、イーサリアム上に本格的なオンチェーンサービス経済が形成されつつある初期の証拠となり、長期的な追い風として注目すべきだ。

だから、私はこれを注意深く見ている。インフラは整っている。エージェントも登場している。でも、本当に意味のある仕事をチェーン上でやっているかどうかが証明になる。週次収益とアクティブアドレスの指標に注目し続けよう。そこに本当のシグナルが現れる。

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