ちょうどジョギングから帰ってスマホを取り出したら、一連の赤い点のポップアップが出て、「某某データが予想超え」「利下げ期待がまた変わった」みたいなのがあって、見てて頭が痛くなる…要するに金利の動き一つで、市場の胆力も変わる：金が高いときはみんなまず生き残ることを考え、ポジションは自然と縮小し、オンチェーンでも安定コインや大盤に隠れるのを好む；金が安くなりリスク許容度が高まると、新しいストーリーを追いかけたり、奇妙なプールを掘ったりする人が出てくる。

最近はモジュール化やDA層について話題が盛り上がっていて、開発者たちはまるで打ちのめされたように熱狂しているけど、普通のユーザーは戸惑うのも当然だ。私はまず「資金の移動観察課題」として見ている：もし本当にリスク許容度が戻ってきたなら、オンチェーンはただ群衆の中で騒ぐだけではなく、資金はゆっくりとこれらの方向に動いていくはずだ。とにかく今の私のやり方はかなり素朴：マクロのノイズが大きいときは無理に耐えず、弾を残しておき、感情と資金が同時に反転するのを待つ…とりあえずこれで。