セレクトメディカル（SEM）が買収合意を発表した後、プレマーケットで8％上昇したのを見ました。オルテンツィオとジャクソンを中心としたコンソーシアムに加え、ウェルシュ、カーソン、アンダーソン＆ストウが、1株あたり16.50ドルで同社を非公開化しています。これは総額約39億ドルに相当します。かなり良いプレミアムですね。取引はすでに独立取締役によって承認されているため、ほぼ確定しています。

株価は昨日15ドルでしたが、今はプレマーケットで16.31ドルで取引されています。この価格は、11月の未影響価格から18％の上昇を示し、過去90日平均よりも25％高いことから、その動きが説明されます。興味深いのは、オルテンツィオとジャクソンが現金化せずに自分たちの持ち株を新しい企業にロールオーバーしている点です。これは通常、インサイダーがそうする場合、良い兆候とされます。

経営陣はそのまま残り、既存の負債も維持されるため、かなりクリーンな取引構造です。特にドラマはなく、単純なレバレッジドバイアウト（LBO）です。過去1年間、SEMは11.65ドルから18.61ドルの間を行き来していたので、16.50ドルはその範囲内に収まります。今後の展開を見守りたいですね。