最近天然ガス価格の動きが気になっていて、供給の状況がどのように展開しているか興味深いです。木曜日のEIAレポートによると、在庫は週間で144億立方フィート減少しましたが、予想の149億立方フィートの減少より少なかったです。その予想より少ない減少は実際に価格に重しとなり、3月先物は約0.5％下落しましたが、いくつかの強気の天気予報信号もありました。

問題は、ガスの価格が上昇するか下落するかが、現在いくつかの競合する要因に左右されているように見えることです。一方では、西部米国の天気予報が2月末まで寒冷化する見通しに変わり、暖房需要が増加するはずです。しかし、反対に生産量は増え続けています。アメリカ本土の48州は1日あたり113.1億立方フィートを生産しており、前年比で12％以上増加しています。さらに、EIAは2026年の生産予測も引き上げました。アクティブなガス掘削リグは先週、2年半ぶりの高水準の133リグに達し、供給が増加しています。

需要がこの状況の鍵です。木曜日のガス需要は1日あたり87.5億立方フィートで、前年比で大きく減少しています。一方、貯蔵レベルは季節平均と比較して依然として逼迫しています。したがって、生産増加が価格を下押ししている一方で、逼迫した供給状況が価格の下支えとなっています。これは、記録的な生産増と依然として制約された在庫の間の綱引きのような状態です。今後、需要が天気の変化にどう反応するかを見ないと、ガス価格がどちらに動くかは判断しにくいです。