NvidiaのAI戦略について、私たちがおそらく過小評価していた興味深い点をつかんだ。ジェンセン・黄（Jensen Huang）が台北のイベントで登場し、彼らが史上最大級の投資を行おうとしているとほぼ明言した—それはOpenAIの資金調達ラウンドに本格的に資金を投入することだ。おそらく1000億ドル規模になる可能性もあるが、黄は具体的な数字についてはかなり控えめで、「巨大なものになる」とだけ言い続けた。

この背景はこうだ：OpenAIは、Nvidia、Microsoft、Amazon、SoftBankなど複数の大手から最大1000億ドルを調達しようとしている。この資金調達により、同社の評価額は約7500億ドルに達し、世界で最も価値のある民間企業の一つになる可能性がある。この二者の循環関係は、投資家の視点から見ると非常に興味深い—OpenAIは巨大なAIデータセンターのためにNvidiaのGPUを必要とし、Nvidiaはその見返りに株式の上昇益を得る。これは最近市場で注目を集めている取引構造だ。

面白いのは、黄がNvidiaがコミットメントに関して冷ややかな態度を示しているという報道に対してかなり強く反論したことだ。彼は、「噂はナンセンスだ」と述べ、彼らの支援を再確認した。ただし、以前の報道で言及された全額の1000億ドルにはならないとも明言した。

この全体像の中で重要なのは、NvidiaがAIエコシステム全体に戦略的に位置付けられている点だ—彼らは単なるチップ供給者ではなく、この分野の主要なベンチャー投資家になりつつある。すでに複数のAIスタートアップに投資しているが、そのすべてが長期的に成功しているわけではない。ただし、OpenAIへの投資は異なる。彼らのAIインフラ構築において中心的な役割を果たしているからだ。

評価額の面では、NvidiaはPEG比率0.8で取引されており、成長ストーリーを信じるなら割安圏に入っているとも言える。また、OpenAIが今年後半に上場する可能性もささやかれており、これが早期投資家であるNvidiaにとって価値を解放するきっかけになるかもしれない。2025年3月のCoreWeaveのIPO後には株価が125%以上上昇し、2024年後半以降はNebiusもさらに爆発的に成長している。

ただし、これはあくまでベンチャーリスクの範囲内だ。NvidiaはAI分野で勝者を見極めるのが上手いが、OpenAIが長期的に支配的なプレイヤーになる保証はない。とはいえ、この動きの展開には注目すべきだ。なぜなら、AIインフラ全体にとっての影響は非常に大きいからだ。