アラビカコーヒーが木曜日に反発したのに気づいたところ、ブラジルの雨予報による早期の打撃を受けた後のことです。ブラジルレアルのドルに対する2.25か月高値への上昇が主な要因のようです - 通貨が強くなると、生産者は輸出に消極的になり、実際に価格を支えることになります。直感に反するようですが、それが現実です。

市場の観点から興味深いのは、アラビカは0.06%上昇した一方、ロブスタは1.28%下落したことです。アラビカの回復は、より大きな視野で見ると理にかなっています。ICEの在庫は先週水曜日に461,829袋と2.5か月高に達し、最初は弱気でしたが、輸出データは異なるストーリーを示しています。ブラジルの12月の緑色コーヒー輸出は前年同月比18.4%減の286万袋で、アラビカは特に10%減少しています。これはかなりの反落です。

供給側は混乱したシグナルを受け取っています。ブラジルは2025年の生産予測を5654万袋に引き上げましたが、これは供給増を意味します。しかし、ベトナムは2025年の輸出を1.58百万メトリックトンに増やし、前年比17.5%増となっています。一方、現在のマーケティング年度の世界のコーヒー輸出はほぼ横ばいで、前年比0.3%減の1億3865万袋です。USDAは2025/26年の世界生産を178.848百万袋と予測しており、過去最高となる見込みですが、アラビカの生産は実際に4.7%減少している一方、ロブスタは10.9%増加しています。

ミナスジェライスの天候ももう一つの要因です。先週33.9mmの雨が降り、これは過去平均の53%に過ぎません。この不足が続けば、アラビカ価格を押し上げる可能性があります。肝心なのは、ブラジルとベトナムからの供給増が、短期的な在庫の逼迫を上回るかどうかです。今のところ、アラビカの反発は通貨の強さと輸出の鈍化によって支えられているようです。