最近、市場の調整が近づいているかどうかについて多くの会話を目にします。センチメントデータはかなり印象的です。最近の調査では、アメリカ人の72％が現在の経済についてかなり悲観的に感じており、約40％が今後1年で悪化すると予想しています。その種の不安は通常、実際のボラティリティの前兆です。

さて、ここからが面白くなります。二つの主要な評価指標が黄色信号を点滅させており、正直なところ無視しにくいです。

私がこれを書いている時点で、S&P 500のシラーCAPEレシオは約40です。参考までに、これはドットコムバブル崩壊から20年以上ぶりの最高値です。この指標は基本的に過去10年間のインフレ調整後の利益を見ており、これほどまでに伸びていると、歴史的に見て調整局面が続く傾向があります。1999年には44に達し、その直前にハイテク株が崩壊しました。その後、2021年後半に再びピークに達し、その直後に2022年の大部分で市場は弱気相場に入りました。

もう一つ注目すべき指標は、ウォーレン・バフェットの名前を冠したバフェット指標です。これは、アメリカの株式市場の時価総額をGDPと比較したものです。これが高すぎると、市場が過熱していることを示唆します。バフェット本人は、これが200％に近づくと「火遊びをしているようなものだ」と言っています。現在の値は約219％です。最後にここに達したのは2021年の後半で、その直後に弱気市場が始まりました。

では、これがあなたのポートフォリオにとって何を意味するのでしょうか？正直なところ、どの指標も未来を完全に予測できるわけではありません。市場は最終的にクラッシュが来ても、数ヶ月間上昇を続ける可能性もあります。しかし、それに備えておくことは重要です。賢明な戦略は、堅実なファンダメンタルズを持つ企業、強固なバランスシート、実際の競争優位性を持つ企業に焦点を当てることです。ボラティリティが高まったとき、そうした株はより良く耐える傾向があります。

本当に健全なビジネスのポートフォリオを構築しておくことで、次に何が起きてもパニック売りを避ける余裕が生まれます。これこそ、市場が混乱したときに実際に利益を出す方法です。