BTCの三ヶ月先物のベーシスを見てみると、面白い光景が見える — 年率約2.5％。これは正直なところ、国債の利率とほぼ同じです。以前は投機的なプレミアムがあり、トレーダーに何らかの裁量を与えていましたが、今はほとんどありません。1週間でオープンインタレストが6％減少しており、これも示唆的です。ベーシスは最大限にニュートラルになり、すべての投機的な熱狂は消え去りました。これは底でも市場の熱狂でもなく、完全にリスクフリーのデリバティブです。ここで多くの人が迷うポイントは、ベーシスがこれほど平坦で、ポジション展開のためのプレミアムがないとき、市場はただ待っているだけだということです。ドラマも何もなく、ただ保守的なフェーズです。