RAVEの状況でかなり荒っぽいことに気づいた。プロジェクトのスポット価格は4月に一日で0.3ドルから6.2ドルに急騰し、これは完全に異常だ。そのような動きは自然発生的に起こるものではなく、コミュニティはすぐに何が起きているのかを察知した。

清算の数字が真実を物語っている。ネットワーク全体で$37 百万が清算され、このうち長期ポジションが最も大きな打撃を受けて$31 百万を超えた。一方、プロジェクトチームは少なくとも$30 百万以上の利益を得ていたとされる。これは偶然ではなく、計画的な動きだ。

ここからが面白いところだ。実はRAVEは旧ARPAとBella Protocolのチームの人々、特に徐茂通(別名フェリックス・シュウ)とYemuによって仕組まれたものだったことが判明した。フェリックス・シュウは2021年にZX Squared Capitalという量的取引に焦点を当てた暗号資産ファンドを立ち上げており、そのファンドがRAVEのマーケットメイキングと価格操作の主な資金源となった。

彼らの構造は巧妙だが怪しげだった。プロジェクトチームはすべて自己資金で賄い、市場メイキングも自己管理し、全てを自己主導で行った。Yemuたちは実質的に完全なコントロールを握っていた。すべてを内製化することで、外部の信頼問題やインサイダーリスクを最小限に抑え、自分たちの利益を最大化することに成功した。

面白いのは、これが掘り下げられると透明性が出てきたことだ。やり方は非常にシンプルだった：ポジションを蓄積し、価格を操作して上昇させ、清算を連鎖させ、その差額を利益にする。Yemuとフェリックス・シュウのチームは、技術的には完璧に実行したが、倫理的には疑問が残る。

しかし今や、RAVEは約1.06ドルで取引されており、過去24時間で8%以上下落している。ピークの6.2ドルからは大きな差だ。市場はすでに何が起きたのかを織り込んでおり、コミュニティもそれを忘れることはないだろう。これは、新しいプロジェクトやその背後のチームに対して人々の懐疑心を高める、まさにその種の状況だ。