しかし、確かなことは：Metaはステーブルコインに戻り、Googleは60以上の企業とAP2連合を結び、Stripeはステーブルコインとエージェントを未来のものと見なしていることだ。一方、PayPalはすでにPYUSDをリリースし、Coinbaseはx402プロトコルを提案したが、株価は下落している。これらの矛盾は、二つの質問を投げかけている：第一に、この新たな対立において支払いの源泉は何か、第二に、エージェントとステーブルコインは本当に次の大きな波なのか。

フィンテック業界は暗号通貨よりもはるかに深刻な危機に直面している。なぜか？それは、暗号通貨側が提供する「オープンブロックチェーン＋ステーブルコイン」モデルが、完全に閉じたシステムを形成しているからだ。旧来の支払いシステムが新たな中心地となる一方で、フィンテック企業は20年以上の努力にもかかわらず、銀行を完全に迂回できていない。Stripeは1590億ドルの評価額に達しているが、この数字は基本的に投機に基づいている。同じ時期にWiseやTrade Republic、Revolutといったネオバンクが台頭し、パンデミック中にフィンテック全体がピークに達した。2021年にPayPalの評価額は3400億ドルだったが、今は売上が噂されている。これが、フィンテックの未来に対する不安の大きさを示している。

ステーブルコインとは何かという問いに関して、フィンテックと暗号通貨のアプローチはまったく異なる。USDTは第三世界を巻き込みながら、ヨーロッパやアメリカを包み込み始めている。Tron上の800億ドルのUSDTは、世界中の個人送金ニーズに応えている。アルゼンチンやナイジェリアのような国々では、通貨のドル化が基本的にUSDTへの変換を意味している。USDCはより企業向け、B2Bに焦点を当てている。DeFi分野ではUSDCが支配的だが、多くのCEXはUSDTで価格付けされている。

ArtemisとMcKinseyの共同調査によると、世界のステーブル通貨の取引高は35兆ドルだが、この数字は欺瞞的だ。実際のステーブル通貨による支払いはわずか約3900億ドル、全取引の1％に過ぎない。B2B支払いは2260億ドルだが、これは世界のB2B支払いの0.01％にすぎない。国境を越えた送金は900億ドルだ。これらのデータは、ステーブルコインの採用傾向がまだ初期段階にあることを示している。

Tetherの最新動向を観察すると、LutnickとともにUSATを市場に投入するのは単なるカマ戦略ではない。Whopに2億ドルを投資し、1,800万人のユーザーのチャネルコストを買収することは、第三世界の移民送金を通じて第一世界を後方から包囲する狙いだ。ラテンアメリカと米国、南アジアと中東、アフリカとヨーロッパ間の闇送金企業はUSDTの普及を促進するだろう。StripeやHumaはデフォルトでUSDCを使用しているが、これは暗号世界のP2Pの本質を無視している。

フィンテック企業はIPOに向けて新たなストーリーを模索している。MetaやGoogleは自社チャネルの交渉優位性を見ている。銀行業界はチャネル手数料と低コスト資産を守りたいと考えている。TetherはCircleを包囲することを夢見て、支払い企業に大規模な投資を行っている。これら四つの勢力は、支払い分野に新たな戦争をもたらしている。

しかし、ここで重要なポイントがある：純粋な送金や集金チャネルには大きな価値はない。取引高は明確な数字だが、市場の想像力に基づく根本的な欠陥がある。ステーブルコインは、エージェント支払い手段としてのデフォルトの存在として見られるが、誰もエージェントが本当に必要かどうかを問いかけていない。暗号の世界が伝えたい物語は、ステーブルコインを支払い段階の先へ進め、資金を完全にチェーン上に留めることだ。フィンテックはこの道を暗号と同じくらい速く進めることができるのか、見守る必要がある。

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