ニュースで現在のビットコインの状況について見ると、非常に興味深いです。BTCの現在価格は約77,000ドルですが、マイナーの生産コストよりもかなり低い状態が続いているようです。観察できるのは、ネットワーク全体のマイナーが強い圧力にさらされていることです。

ブロックチェーン上の指標は、市場が構造的なストレス状態に入っていることを示しています。Entity-Adjusted NUPLは約0.2に下落しており、これは歴史的に恐怖を示すレベルです。以前、ビットコインが約110,000ドルで取引されていたとき、この指標は0.6でしたが、今は売り圧力が継続し、ネットワーク全体の利益を圧縮しています。

疲弊させるのは、多くのマイナーが損失を出していることです。担保が減少する中、多くのマイナーはキャッシュフローを維持するために売却を余儀なくされています。一部の企業は、収益源を多様化するためにAIデータセンターのインフラを探索し始めていますが、それでも十分ではありません。

この採掘状況は、圧力を明確に反映しています。ハッシュレートは980から1150 EH/sの間で変動し、2月の難易度調整後、hashpriceは1 PH/sあたり30〜32ドルに抑えられ、多くのマイナーの利益はほぼ損益分岐点に近づいています。

しかし、興味深いのは、ポジティブな兆候も現れ始めていることです。Inter-exchange Flow Pulseは、90日平均を超えるゴールドクロスを形成しました。このシグナルは、一般的に蓄積段階を示し、過去には2016年、2019年、2023年前半に持続的な上昇の前兆となっています。現在、この指標は再び上昇トレンドに変わっており、大口投資家が現状の環境下でも買い始めている可能性を示唆しています。

また、ステーブルコインの流動性もこのストーリーを裏付けています。ステーブルコインの市場価値は3,129億ドルに達し、月次で3.73%増加しています。USDCの30日間の取引量は9.34%増加し、資金の再流入を示しています。一方、OTC口座の資金は大きく減少しており、長期保有のためにビットコインを引き出す組織が増えています。

現状は、マイナーは依然として圧力下にありますが、市場は変化の準備を進めている可能性があります。生産コストを下回る価格、限られた流動性、そしてマイナーへの圧力が、新たな蓄積の兆候とぶつかり合っています。これはかなりの転換点であり、これらのトレンドが続けば、次の回復局面が見られるかもしれません。ただし、マクロ経済の緊張が引き続きマイナーに追加の課題をもたらす可能性もあります。