マイニング市場で興味深いパターンに気づいた — Riotのような大手プレイヤーは文字通りビットコインを放出している。第1四半期に彼らは3,778 BTCを売却し、(2億8950万ドル)を得たが、同じ期間に採掘したのはわずか1,473 BTCだった。つまり、彼らは生産量の2.6倍を売却したことになる。これは単なる財務管理以上の何かを示している。

最初に思いついたのは、財務的な問題かもしれないということだったが、データは逆を示している。会社は電力コストを21%削減し、1キロワット時あたり3セントに抑えつつ、ハッシュレートを26%増加させて42.5 EH/sに達した。さらに、エネルギークレジットで2100万ドルを稼ぎ、去年の倍の額だ。どうやらRiotはインフラとコロケーション用の設備に積極的に再投資しており、単なる売却による救済ではないようだ。

この観察は私だけではなかったことが判明した。同じ週にMARA、Genius Group、Nakamoto Holdingsも合計15,501 BTCを売却している。Geniusは全在庫を清算した。これは調整された動きであり、その理由はエネルギーコストの増加にあるようだ。開発者のコメントによると、地政学的状況がマイナーのマージンに圧力をかけ、効率の悪い運営者が撤退し始めたという。これは、難易度の低下により、Riotのような生き残った企業にとっては有利に働いている。

需要に対してもう一つの側面が圧力をかけている — Bitcoin ETFは3月に13億2千万ドルの流入を記録し、機関投資家の需要がマイナーの供給を部分的に補っている。しかし、価格が$77K を超えて回復せず、安定しなければ、Riotの財務は2四半期で14,000 BTCまで減少する可能性がある。現状では、これはボラティリティの中での合理的な再投資戦略のようであり、パニック的な売却ではない。