実はみんなわかっていることだが、アグリゲーターのAPYはただの見せかけに過ぎず、その背後で誰と遊んでいるのか、コントラクトがちゃんとロックされているのかが本当の問題だ。ここ数日、茶を飲みながらいくつかのvaultの呼び出しを調べてみたが、表面上は「自動再投資」と書かれているが、実際には半分の利益は借入のインセンティブから来ており、もう半分はあるマーケットメイカーやOTCの対戦相手のルーティングに依存している。コントラクトの条項を変えたら、ただただ呆然と見ているしかなくなる……。ましてや、時折奇妙な手数料も挟まれている。

最近、オンチェーンのデータツールやタグシステムが遅れていると不満を漏らす人もいるが、私も同感だ。あなたは「セキュアなプロトコル」タグを見て安心しているが、その背後の戦略コントラクトのアドレスが変わってもタグは更新されていない。利益が突然変形したことに気づくのは遅すぎる。とにかく、今私はアグリゲーターを見るときは、まずどのコントラクトに資金が入っているのか、その権限は誰が持っているのかを確認し、その上でAPYの数字を見る。少し遅れても安心できる。