私は最近のブロックチェーンの収益性の数字を見て、かなり示唆に富むことに気づきました。Justin Sunが共同設立した260億ドルのネットワーク、Tronは、EthereumやSolanaを抜いて、業界で最も収益性の高いネットワークになったのです。そして、これは決して些細なことではありません。

Kaikoのアナリストたちは、2025年のこれらのプロトコルの実際の収益性を測定するという興味深い作業を行いました。彼らはシンプルな論理を適用しました：新しいトークンの一定の発行を、それが本来持つコストとみなすなら(、それはあなたの保有の希薄化を意味します)、ほとんどすべてのネットワークは赤字で回っていることになります。唯一例外は一つだけです。

Ethernetは昨年2億6000万ドルの収益を上げましたが、インフレコストは18億8000万ドルにのぼります。Solanaは1億7000万ドルに対して43億2000万ドルのコストです。保有者にとっては壊滅的です—手数料で稼いでも、希薄化で失うのです。まるで宝くじに当たったのに、チケットの価値が3倍速で下がるようなものです。

一方、Tronは6億2400万ドルを稼ぎ出し、インフレコストは最小限でした。さらに良いことに、2025年にはネットワークは作成するTRXよりも破壊するTRXの方が多くなっていました。デフレ傾向です。これは全く異なるビジネスモデルです。

これを説明するのは何でしょうか？Tronはステーブルコインの取引において支配的なブロックチェーンとして定着しました。収益はトークンの価格の投機に依存せず、実用性と安定性に基づいています。Kaikoは、これは他のネットワークにはない収益の最低ラインだと指摘しています—市場が動くとEthereumやSolanaは恩恵を受けますが、Tronは継続的に一定の流れを生み出し続けるのです。

皮肉なことに？機関投資家やETFは、これらの数字を本格的に注目し始めたばかりです。長い間、私たちはこの不快な現実を無視してきました：これらのプロトコルは伝統的な企業のように設計されていませんでしたが、今や機関投資家はまさにそう評価しています。そして、この論理を適用すると、Tronが明らかに勝者となるのです。Kaikoは、市場が大きく見落としていたことを明らかにしています。