最近またいくつかの収益アグリゲーターを見ていると、ページ上のあのAPYの文字は本当に目を引く。でも今の私の第一反応は「どれだけ稼げるか」ではなく、「お金は一体何のためにコントラクトに取られているのか」だ。要するに、あなたが買っているのは収益そのものではなく、一連のコントラクト権限＋戦略実行＋おそらくブリッジやレンディングプールの対抗リスクだ。どこか一つでもちょっとした不具合があれば、APYが高くても意味がない。

この数日、みんなはRWA、米国債の利回り、そしてオンチェーンの収益商品と比較しているが、私も理解できる。やはり「より安定して見える」からだ。でも、オンチェーンの方はしばしば収益源が曖昧だったり、入れ替わったりしていて、自分で監視しなければならない：戦略にレバレッジがあるか、償還に遅延はないか、権限はマルチシグか、緊急停止は有効か。少額資金ならもっと賭けたくない。少なくとも少なくして、分散して、いつでも撤退できるようにしておく…結局、規律の方が想像力よりも重要だ。