各国央行在2026年2月净买入19吨黄金，尽管仍低于2025年报告的月度均值26吨，相比于2026年1月5吨的净购买量有所回升
文 | 《财经》研究员 顾欣宇
編集 | 張威
世界黄金協会2026年4月2日発表の2月の中央銀行の金購入月報によると、各国中央銀行は2026年2月に19トンの純買いを記録し、2025年の月平均26トンを下回っているものの、2026年1月の5トンから回復した。
世界黄金協会は、2月の状況は、静かな1月を経て中央銀行の金購入が反発したことを示しており、金を準備資産として認め、堅持していることを浮き彫りにしていると述べている。
報告によると、ポーランド国立銀行が2月の大部分の金購入を推進し、20トンを買い入れた。これにより、同銀行の金の総保有量は570トンに達し、総保有比率は31％に上昇した。
ポーランド中央銀行のアダム・グラピンスキー総裁は、1月20日のポーランド国立銀行のプレスリリースで、「ポーランド国立銀行は金の準備を700トンにさらに増やすことを決定した。これにより、ポーランドは世界の最大金準備国トップ10に入ることになる」と述べている。
注目すべきは、アダム・グラピンスキーが3月に、金準備を売却して130億ドルを調達し、防衛支出に充てる可能性を提案したことだ。意図は「利益を生み出し、それを買い戻すことにある」とされている。世界黄金協会は、現時点でこの提案の詳細は不明だと述べている。
さらに、報告によると、一部の中央銀行は継続的な純買いの記録を維持している。チェコ共和国は36か月連続の純買いを報告した。中国は16か月連続で金を増持しており、世界黄金協会のデータによると、2024年11月から2026年2月までに44トンを購入した。ウズベキスタンは5か月連続で純買いを続けている。
報告書では、アフリカの中央銀行が金を戦略的多角化の手段として活用する傾向を強調している。ウガンダ銀行は2026年3月に積極的に金を購入した。同銀行の目標は、2026年3月から6月の間に、手工採掘者や中規模・大規模の国内生産者から少なくとも100キロの金を購入することだ。ケニア中央銀行の総裁も2月初めに同様の意向を表明した。
世界黄金協会アジア太平洋地域（中国除く）のCEO兼中央銀行担当責任者の范少凯（Shaokai Fan）は、3月末にキャンベラで開催された鉱業週間のイベントで、過去数か月の現象として、長期にわたり活発でなかったり購金を行わなかったりしていた中央銀行が金市場に参入していると述べた。「これは2026年に引き続き続く傾向かもしれない」と彼は考えている。
一方、新興市場国の中央銀行は金の売却を続けている。報告によると、トルコ（8トン減少）とロシア（6トン減少）は2月の金準備の減少幅が最大の国だ。世界黄金協会の1月の中央銀行の金購入月報によると、ロシアは1月も金の純売り手であり、9トンを売却した。
中国銀河証券のチーフ戦略アナリストの楊超は、西側の制裁、エネルギー収入の変動、軍事費の増加により、ロシアは少量の金を売却して財政の穴を埋めていると指摘している。
トルコも3月に金の売却を続けている。トルコ中央銀行のデータによると、トルコの金準備は2月27日の週から明らかに減少し始め、2月27日から3月27日までの間に、トルコの金準備は3億6700万ドル以上減少した。
これについて、トルコ中央銀行の総裁ファティヒ・カラハンは3月31日に他のメディアのインタビューで、2月の国内インフレ率はわずかに上昇し、中東情勢の影響（主に世界のエネルギー価格の上昇）により、2026年末のインフレ予測も上昇したと述べた。そのため、トルコ中央銀行は緩和サイクルを停止し、大規模な外貨と金の売却およびスワップ操作を行い、トルコリラの為替レートを支えた。
ファティヒ・カラハンは、これらの金取引の多くは金-通貨スワップ先物の性質を持つと指摘した。言い換えれば、満期時にこれらの金はトルコの準備に戻ることになる。
2026年3月から4月にかけて、金価格は「高騰—下落—震荡反発—再び下落」の動きを見せた。3月初め、現物金は一時5410ドル/オンスに達したが、その後下落に転じた。LBMAの金価格（午後の終値、米ドルベース）によると、3月11日から23日まで、現物金の終値は5182.4ドル/オンスから4466.25ドル/オンスに下落し、約13.82％の下落となった。この間、3月17日に一時的に前日比で反発したものの、その後連続して下落した。その後、金価格は震荡の中で反発し、4月2日に一時4800ドル/オンスを突破したが、その後再び下落し、4月3日4時59分には4675.99ドル/オンスで取引を終えた。
今後の展望として、最近の金価格の激しい変動にもかかわらず、多くの機関は金に対して強気の見方を維持している。ゴールドマン・サックスは3月末のリサーチレポートで、各国中央銀行の継続的な金購入と、米連邦準備制度が今年さらに2回の利下げを行う見込みを背景に、金の中期的な見通しは依然堅調であり、年末には5400ドル/オンスに上昇する可能性があると予測している。ユーロ・アジアは3月末に、金の2027年初の目標価格は5900ドル/オンスになると予想している。
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世界の中央銀行による金購入の回復、金の今後の市場動向はどうなるか
各国央行在2026年2月净买入19吨黄金，尽管仍低于2025年报告的月度均值26吨，相比于2026年1月5吨的净购买量有所回升
文 | 《财经》研究员 顾欣宇
編集 | 張威
世界黄金協会2026年4月2日発表の2月の中央銀行の金購入月報によると、各国中央銀行は2026年2月に19トンの純買いを記録し、2025年の月平均26トンを下回っているものの、2026年1月の5トンから回復した。
世界黄金協会は、2月の状況は、静かな1月を経て中央銀行の金購入が反発したことを示しており、金を準備資産として認め、堅持していることを浮き彫りにしていると述べている。
報告によると、ポーランド国立銀行が2月の大部分の金購入を推進し、20トンを買い入れた。これにより、同銀行の金の総保有量は570トンに達し、総保有比率は31％に上昇した。
ポーランド中央銀行のアダム・グラピンスキー総裁は、1月20日のポーランド国立銀行のプレスリリースで、「ポーランド国立銀行は金の準備を700トンにさらに増やすことを決定した。これにより、ポーランドは世界の最大金準備国トップ10に入ることになる」と述べている。
注目すべきは、アダム・グラピンスキーが3月に、金準備を売却して130億ドルを調達し、防衛支出に充てる可能性を提案したことだ。意図は「利益を生み出し、それを買い戻すことにある」とされている。世界黄金協会は、現時点でこの提案の詳細は不明だと述べている。
さらに、報告によると、一部の中央銀行は継続的な純買いの記録を維持している。チェコ共和国は36か月連続の純買いを報告した。中国は16か月連続で金を増持しており、世界黄金協会のデータによると、2024年11月から2026年2月までに44トンを購入した。ウズベキスタンは5か月連続で純買いを続けている。
報告書では、アフリカの中央銀行が金を戦略的多角化の手段として活用する傾向を強調している。ウガンダ銀行は2026年3月に積極的に金を購入した。同銀行の目標は、2026年3月から6月の間に、手工採掘者や中規模・大規模の国内生産者から少なくとも100キロの金を購入することだ。ケニア中央銀行の総裁も2月初めに同様の意向を表明した。
世界黄金協会アジア太平洋地域（中国除く）のCEO兼中央銀行担当責任者の范少凯（Shaokai Fan）は、3月末にキャンベラで開催された鉱業週間のイベントで、過去数か月の現象として、長期にわたり活発でなかったり購金を行わなかったりしていた中央銀行が金市場に参入していると述べた。「これは2026年に引き続き続く傾向かもしれない」と彼は考えている。
一方、新興市場国の中央銀行は金の売却を続けている。報告によると、トルコ（8トン減少）とロシア（6トン減少）は2月の金準備の減少幅が最大の国だ。世界黄金協会の1月の中央銀行の金購入月報によると、ロシアは1月も金の純売り手であり、9トンを売却した。
中国銀河証券のチーフ戦略アナリストの楊超は、西側の制裁、エネルギー収入の変動、軍事費の増加により、ロシアは少量の金を売却して財政の穴を埋めていると指摘している。
トルコも3月に金の売却を続けている。トルコ中央銀行のデータによると、トルコの金準備は2月27日の週から明らかに減少し始め、2月27日から3月27日までの間に、トルコの金準備は3億6700万ドル以上減少した。
これについて、トルコ中央銀行の総裁ファティヒ・カラハンは3月31日に他のメディアのインタビューで、2月の国内インフレ率はわずかに上昇し、中東情勢の影響（主に世界のエネルギー価格の上昇）により、2026年末のインフレ予測も上昇したと述べた。そのため、トルコ中央銀行は緩和サイクルを停止し、大規模な外貨と金の売却およびスワップ操作を行い、トルコリラの為替レートを支えた。
ファティヒ・カラハンは、これらの金取引の多くは金-通貨スワップ先物の性質を持つと指摘した。言い換えれば、満期時にこれらの金はトルコの準備に戻ることになる。
2026年3月から4月にかけて、金価格は「高騰—下落—震荡反発—再び下落」の動きを見せた。3月初め、現物金は一時5410ドル/オンスに達したが、その後下落に転じた。LBMAの金価格（午後の終値、米ドルベース）によると、3月11日から23日まで、現物金の終値は5182.4ドル/オンスから4466.25ドル/オンスに下落し、約13.82％の下落となった。この間、3月17日に一時的に前日比で反発したものの、その後連続して下落した。その後、金価格は震荡の中で反発し、4月2日に一時4800ドル/オンスを突破したが、その後再び下落し、4月3日4時59分には4675.99ドル/オンスで取引を終えた。
今後の展望として、最近の金価格の激しい変動にもかかわらず、多くの機関は金に対して強気の見方を維持している。ゴールドマン・サックスは3月末のリサーチレポートで、各国中央銀行の継続的な金購入と、米連邦準備制度が今年さらに2回の利下げを行う見込みを背景に、金の中期的な見通しは依然堅調であり、年末には5400ドル/オンスに上昇する可能性があると予測している。ユーロ・アジアは3月末に、金の2027年初の目標価格は5900ドル/オンスになると予想している。