気になる市場動向に気づいた。1月初めに燕江股份が寧波永強科技の買収を発表すると、株価は直ちにストップ高となり、31日の終値は11.68%上昇して14.82元に達し、時価総額は49億元に急増した。これは、市場がこのクロスボーダーの買収に対して好意的な見方を示していることを反映している。

燕江の動きには早くから兆候があった。昨年の年次報告書では、今年は「慎重に選定し、他の産業の発展と拡大を図る」と表明しており、今回の永強買収はその具体的な行動である。永強は何をしているのか？主にIC基板や高端ディスプレイ基板などのハードテクノロジー製品を手掛けており、顧客にはインテル、華為、浪潮などの大手企業が名を連ねている。評価額はすでに10億元を超えている。一方、燕江は使い捨て衛生用品の表面材料のリーディングカンパニーであり、今回の買収は確かにクロスオーバーで、多角化を目指す明確な戦略だ。

財務面から見ると、燕江の主業はかなり堅実に成長している。昨年の前三季度の売上高は129.5億元で前年比23%増、純利益は4.25億元で、増速は約28%に達している。特に第三四半期は純利益が前期比209%増と急増しており、主業の収益性が継続的に向上していることを示している。顧客にはP&G、金佰利、恒安などの業界大手が名を連ねており、製品の競争力は言うまでもない。

この2年、燕江はグローバル展開も進めており、エジプト、アメリカ、インドに現地工場を建設している。エジプト工場の年間生産能力はすでに約1万トンに達しており、アメリカ工場も今年稼働予定だ。主要顧客が製品のアップグレードを進めており、中低端から中高端への移行が進む中、これらの生産能力から生まれる増加余地はかなり大きい。

現在の懸念は、この買収の具体的な計画にある。燕江は1月5日に一時的に取引停止し、10営業日以内に詳細な計画を開示する予定だ。市場の反応を見ると、投資家はこの方向性を支持しているようだ。伝統的な主業が安定している中で、高端製造分野に進出することは、確かに良い成長ストーリーとなるだろう。関連する株式や産業チェーンも注目に値する。