#SK海力士财报不佳盘后下跌 海力士の決算は予想に届かず、「殺された」のは業績ではなく、バリュエーション(株価指標)だ
SK海力士が決算を発表すると、市場は即座に「足」で投票した。売上高、営業利益はいずれも市場予想を下回り、これがきっかけで海力士は決算発表後に一時6%超下落。美光、サンディスク(SanDisk)、ウエスタンデジタルなどのメモリー株も軒並み下落し、半導体セクター全体が引きずられた。
AI相場は終わったのか?海力士はまだ買えるのか?なぜ市場の反応はこんなに大きいのか?
多くの人が不思議に思う。海力士は儲ける力がまだかなり強いのに、なぜ株価はここまで激しく下がるのか。
理由は1つだけだ。市場が失望したのは業績ではなく、「予想」だからだ。
過去1年、AIがHBM需要を爆発的に押し上げ、海力士は世界最大級の恩恵を受ける存在の一つになった。その結果、株価は右肩上がりで上昇し、市場はその利益見通しを次々と引き上げてきた。だから今回、「海力士が稼いだ額が少ない」のではなく、「市場が期待したほど稼げなかった」だけなのだ。
高PER・高成長株にとって、サプライズがないことは悪材料(利空)に等しい。
いまのバリュエーションはまだ高いのか?
もし2週間前なら、海力士のバリュエーションは確かにやや高かった。しかし直近2週間で、海力士はすでに明確なバリュエーション調整(見直し)を経験しており、