最近、私はやっと気づいたのです。分散型金融（DeFi）でこんな遊び方ができるとは。

Lista DAOに1BNB（約600ドル相当）を投げ入れ、簡単な操作を数ステップ。わずか5秒も経たないうちに、ウォレットには何もしていないのに400個のlisUSDステーブルコインが自然に増え、ドルと1:1で連動しています。引き出したいときに引き出せて、いつでも使える状態です。そして、そのBNBは？安全にプロトコル内にロックされているだけで、私にステーキング収益をもたらし続けます。

この感覚はちょっと信じられない——まるで家を抵当に入れて現金を手に入れるようなものですが、家はそのまま賃貸に出して家賃収入を得ている状態です。これがCDP（担保付き負債ポジション）の実像であり、今のDeFiが金融効率を再定義しようとしている方法です：あなたの資金の一部を複数の役割に使い分ける。

振り返ってみると、普段の資産の扱い方はこうです：持ち続けて放置（ほとんど利息なし）、ロックしてステーキング（少しだけ利息がつくが資金は凍結されて使えない）、あるいは売却して資産を手放す——このどれも完璧とは言えません。

しかし、Listaの仕組みでは状況は全く違います。あなたのBNBやETHといった主要通貨はそのまま所有し続けながら、絶えず利息収入が入ってきます。同時に、資産価値の約70%に相当する安定コイン（lisUSD）を直接借りることもでき、その資金を使って取引や投資、消費が自由に行えます。資産のエクスポージャーは維持され、流動性も自然に確保される——これこそ資本効率の本来の姿です。

多くの人はこの仕組みの第一印象としてリスクを心配します。確かに、CDPには清算リスクが伴い、価格が大きく下落したときには警戒が必要です。でも、仕組みを理解し、担保率を管理すれば、この遊び方は熊市でも長く耐えられる助けになります。ステーブルコインがあれば、市場の変動に参加しつつ、無理に損切りを迫られることもありません。

重要なのは、この資本効率の向上がエコシステムにとって非常に意義深いことです。より多くの人が資産をプロトコルに預け、放置したり売却したりせずに済むため、流動性の深さが増します。そして、lisUSDがステーブルコインとして使われる場面が増えれば増えるほど、システム全体の耐性も強くなるのです。

実際に体験してみて、私はDeFiの未来にはまだ多くの想像の余地があると感じています。