暗号資産市場の流動性が枯渇し、オンチェーンの革新が解決の道である

最近この数日、x402コースで深く布教を行っていたが、振り返ってみると、市場の真の姿に私は驚かされた。心の中でモヤモヤするより、一度にすべてを言い切った方がいい。

流動性がほぼ枯渇しています

トランプ関連の出来事以来、市場の資金面は萎縮し始めました。その後、回復しているように見える上昇は、言ってしまえば、感情が悪さをしているだけです。流動性の欠如が根本的な問題であり、これは技術面的な話ではなく、実際に資金が抜き取られている現象です。

シャンツァイコインエコシステムの負債問題

TGEの瞬間から、多くのアルトコインは負債の状態に陥りました。かつて信念を持ち続けた長期保有者は消え、コードに貢献していた開発者も減っています。今、参入しているのは？エアドロップハンティングチーム、火がついているVC、現金化に急いでいる取引所、そして何年もプロジェクトを続けてようやく現金化を目指す創業者たち——これらの参加者の共通の目標は迅速に退場することです。こうなると、誰が後を引き受けるのでしょう？誰が最後の韭菜になりたがるのでしょう？

MEMEコインの歴史的使命は完了しました

MEMEコインはかつて高いFDV VCコインの独占を打破するための武器と見なされていました。小口投資家はそれを通じて、大規模な資金調達プロジェクトに対抗することができました。しかし、この狂乱には致命的な弱点があります。技術的な障壁がゼロであるため、無限に複製可能です。見た目は公平なスタートですが、実際には流水ライン式の大量生産です。このモデルは技術革新の支えがないため、長期的な価値の蓄積を形成することができません。VCコインのゼロから一への技術的突破口が物語を補完しなくなった結果、MEMEコインの熱気と収益は、流動資金の内部PVPゲームに過ぎなくなり、最終的には全体のエコシステムが浸食されることになります。

取引所の「内部化」

オンチェーン取引プラットフォームの革新の波——PumpfunからGMGN、そしてHyperliquidへ——は、従来の取引所に危機感を与えています。これらの新興プラットフォームの富の創出効果は、CEXたちをじっとさせませんでした。かつてCEXの役割は、オンチェーンの革新からの流出流動性を受け入れ、市場効果を拡大することでした。しかし今、彼らは自ら"シャベルを売る"ビジネスを始めており、逆に全体のエコシステムの活力を削ぐ結果となっています。ツール製造者が採掘の利益を分け合いたいと考えると、この業界のエコバランスは完全に崩れてしまいます。

ビルダーたちは地獄のような状況に陥っています

なぜこれほど多くのプロジェクトがTGEを急いで開始しているのか？なぜ市場は製品が成熟するのを待つことに耐えられないのか？なぜ市場全体の構造的な不均衡の責任が最終的にプロジェクト側とVCにかかるのか？これらの問題は非常に複雑で、誰も完全な答えを出すことはできません。しかし、間違いなく言えるのは、大量のビルダーとVCが破産し、撤退しているということです。爆倉してゼロになることよりも恐ろしいのは何ですか？それは業界が根底から引き抜かれ、人材と資本が大規模に流出することです。

オンチェーンのイノベーションだけが再生をもたらす

暗号業界はもはや昔の姿ではありません。病気になり、衰え、さらには深刻な状態にまで達しています。これを根本的に変えるためには、ゼロから始まるオンチェーンの革新の波を起こすことが唯一の道です——本当に技術の突破によって駆動される物語の主軸です。そうすることで、この業界の秩序を再編成することができます。