<p><a href="https://www.gate.com/ja/learn/articles/what-is-polymarket-decentralized-prediction-market-guide">Polymarket</a>と従来の賭けプラットフォームの大きな違いは、価格がプラットフォームの設定する固定オッズではなく、主に市場参加者間の供給と需要によって形成される点です。Polymarketでは、Central Limit Order Book（CLOB）を使って買い手と売り手をマッ

プラットフォーム紹介

Polymarketは、2020年にローンチされたオンライン予測市場プラットフォームです。ユーザーが将来の出来事に対してベットや予測を行う機会を提供することを目的としています。プラットフォームでは経済指標、授賞式、大統領選挙など幅広いテーマを取り扱っており、ユーザーの収益は予測の正確性に依存します。この革新的な分散型予測モデルは、ローンチ直後から大きな注目を集め、Ethereum創設者のVitalik Buterinなど業界リーダーにも認知されています。市場活動は十分に検証されており、一部の人気イベントではローンチ年に取引高が100万ドルを超え、予測市場の成長ポテンシャルと商業価値の高さを示しています。

Polymarketプラットフォームロゴ（出典：https://polymarket.com/）

市場拡大の実績

データによると、Polymarketの取引高は2024年後半に大幅な増加を記録しました。4月から10月にかけて、月間取引高は4,000万から25億へ急増し、建玉は2,000万から4億へ上昇しました。10月だけで新規登録ユーザー数は30万人を超え、訪問回数は3,500万回に達しています。選挙市場以外にもスポーツやその他の非選挙イベントが活発に取引されており、現在プラットフォームのロックアップ額はTONなどのネットワークの総ロックアップ価値と同等で、主要ギャンブルサイトのトラフィックスケールにも迫っています。

2024年Polymarket成長トレンド（画像出典：https://www.bitget.com）

分散型予測とは

分散型予測市場はブロックチェーン技術を基盤に運営されています。ユーザーが予測イベントを作成し、トークンを担保としてベットを行います。全てのベットと報酬はスマートコントラクトによって自動的に実行され、透明性・セキュリティ・効率性が保証されます。

各予測イベントのオッズや資金配分は、市場参加者が異なる結果にベットした内容に応じて動的に調整されます。これは流動性プールの運用メカニズムに類似しています。ユーザーは流動性プールに資金を預け、結果トークンの持分を受け取ります。トークンはオープン市場で自由に取引でき、供給と需要に応じてリアルタイムで価格が変動し、特定結果の市場期待確率を反映します。

さらに、追加トークンのミントにはユーザーが流動性プールにより多くの資金を預ける必要があり、市場バランスが維持されます。最終結果が確定すると、スマートコントラクトが流動性プールを自動清算し、正しい予測をしたユーザーに資金を配分します。これにより、分散型かつトラストレスな報酬メカニズムが実現します。

分散型予測市場の運用メカニズム（出典：https://www.horizen.io/academy/decentralized）

Polymarketの運用原理

Polymarketの運用の核は、オンチェーンとオフチェーンを組み合わせた中央指値オーダーブックであり、ハイブリッド分散型モデルを採用しています。取引の実行と決済はスマートコントラクトによって完了し、オペレーターが注文のマッチングとソート、マッチング結果のブロックチェーンネットワークへの提出を担当します。

このハイブリッド設計により、ベットや注文マッチングはオフチェーンで迅速に完了し、最終決済のみオンチェーン処理が必要となります。プラットフォーム独自の分散型取引所モードは、ノンカストディアル取引体験をユーザーに提供します。主な構成要素は以下の通りです。

Polymarket取引システムは、バイナリ市場専用に設計されたスマートコントラクトを基盤とし、指値注文に基づきアウトカムトークン（USDC、ERC1155資産、ERC20 PToken資産）と担保資産（ERC20）のアトミックスワップを第三者を信頼せずに実現します。これにより、コントラクト内に『統一』オーダーブックが形成され、ポジションと補完注文がマッチングされます。

● 注文はEIP712で署名された構造化データとして表現され、セキュリティと標準化が確保されます。注文がマッチングされると、取引の両者はメイカー（注文を出す側）とテイカー（注文を埋める側）となり、取引は1対1または多対1のマッチングが可能です。

価格形成メカニズム

Polymarketの全ての取引はピア・ツー・ピアで行われます。市場作成時、プラットフォームは持分や事前価格、オッズを設定せず、参加者がイベントの発生有無に関する持分を自由に売買できます。初期段階では、YESまたはNO持分を購入したいマーケットメイカーが支払希望価格で指値注文を出します。両者の提示価格が1.00になると注文がマッチングされます。YES持分の価格はイベント発生確率に対する市場コンセンサスを反映し、その後1.00はYESとNO各1持分に変換され、それぞれの購入者に割り当てられます。

Polymarketで表示される価格は、オーダーブックの買い・売りスプレッドの中央値です（スプレッドが0.10を超える場合は直近取引価格が表示されます）。株式市場と同様に、Polymarketの価格もリアルタイムの供給と需要によって決まり、価格自体がその時点でのイベント発生確率を示します。例えば、下図の市場では、買い価格0.34、売り価格0.40の中央値に37％の確率が表示されています。スプレッドが0.10を超える場合、確率は直近取引価格で表示されます。

価格＝確率（出典：https://learn.polymarket.com/docs/guides）

収益の計算方法

Polymarketユーザーは、任意の結果に対して任意の持分数を購入でき、市場決済後は勝利持分を1株あたり1ドルで換金できます。そのため、ベットの損益をリアルタイムで追跡することが重要です。市場クローズ前には、現在の市場価格で持分を売却したり指値注文を設定したりして、利益を確定したり損失を軽減することも可能です。

Polymarketは直接的な取引手数料を徴収していないため、ユーザーは追加費用なしで株式の売買ができます。ただし、Polygonネットワーク経由でUSDCをウォレットに送金・出金する際にはガス手数料が発生する場合があります。

下表は4つの例示シナリオにおける具体的な収益計算ロジックとPolymarketの計算結果を示しています：

取引操作手順

1.アカウント登録
ユーザーはメールアドレスを使用して登録を完了します。Polymarketは登録後、Ethereumを基盤とした分散型ウォレットを自動作成します。このウォレットの秘密鍵はユーザー自身が管理し、第三者のカストディサービスに依存せず資金管理が完全に可能です。

プラットフォーム取引登録ページ（出典：https://polymarket.com/）

2. 取引資金の準備
   取引参加前に、ユーザーはCoinbaseやBinanceなどの中央集権型取引所（CEX）や分散型取引所（DEX）でUSDCを購入し、Polymarketウォレットに入金して取引資金を準備します。
3. 取引イベントの選択
   ユーザーはPolymarketプラットフォーム上で様々な予測市場を閲覧し、スポーツや政治など興味に合った投機イベントを選択できます。これらの市場は通常バイナリ形式で表示され、フィルタリング機能を活用して投資志向に合った市場タイプを見つけることが可能です。

例えば、スポーツカテゴリを選択すると、より具体的なサブイベントが表示されます（画像出典：https://polymarket.com/）

1. 予測株の購入
   ユーザーはUSDCを使って特定市場の『アウトカム株』を購入できます。価格は1株あたり0.01〜1.00で、イベント発生確率に対する市場期待を反映しています。また、購入した株は市場決済前であればいつでも自由に取引できます。
2. 市場決済フェーズ
   予測イベントの最終結果が明確になると、市場は決済段階に入ります。正しく予測したユーザーは1株あたり1.00ドルで株を換金でき、誤った予測の株は価値ゼロとなります。結果に関する紛争が生じた場合は、PolymarketのMarket Integrity Committeeが最終判断を行います。

まとめ

Polymarketは情報分析のあり方を再定義し、未来予測をより直感的にし、一定程度情報の平等化実現にも寄与しています。現在、多くの取引機関がPolymarketに注目し、単なるベットや収益ツールではなく、重要な情報参照源として活用しています。例えば、大型イベントの発生確率を評価する際、予測市場の価格が最も直感的かつ信頼できる意思決定基準となることが多いです。市場の需要拡大に伴い、予測市場の役割は今後さらに大きくなると期待されています。しかし、Polymarketプラットフォーム利用時は、市場変動や規制遵守などのリスクにも十分注意し、適度なベット戦略を取る必要があります。