Jatuh tajam sambil menggelontorkan dana, bagaimana menghitung langkah Grayscale ini?

Penurunan ZEC kali ini memang cukup parah. Harga turun selama lima hari berturut-turut, dengan total penurunan lebih dari 20%, dan sempat jatuh di bawah 1000 dolar AS hari ini.
Dalam rentang 30 hari, harganya turun hampir 20%, tetapi secara tahunan masih naik lebih dari 70%. Koreksi dari level tinggi dan kehancuran tren adalah dua hal yang perlu dibedakan.
Penyebab penurunannya sebenarnya tidak rumit.
Menjelang peningkatan NU7, harga ZEC sudah lebih dulu naik ke atas 1380 dolar AS. Setelah peningkatan tersebut terealisasi, justru muncul momentum bagi investor untuk merealisasikan keuntungan.
Selain itu, CPI Oktober melampaui ekspektasi, sehingga kekhawatiran pasar terhadap kenaikan suku bunga Federal Reserve meningkat. BTC turun di bawah 74000 dolar AS dan selera risiko secara keseluruhan melemah.
Terakhir, ada faktor leverage. Posisi long dilikuidasi di level penting, sementara order stop-loss dan likuidasi menumpuk hingga makin memperbesar penurunan.
Namun, tepat pada saat itu, Grayscale mengambil langkah.
Pada 10 November, Grayscale mengumumkan akan mengucurkan 1 juta dolar AS untuk mendukung ekosistem Zcash. Sebanyak 400.000 dolar AS dari alokasi awal sudah diberikan kepada empat organisasi, masing-masing 100.000 dolar AS: Zcash Foundation, organisasi advokasi kebijakan Pretty Good Policy for Zcash, Shielded Labs, serta proyek penskalaan Project Tachyon yang melibatkan salah satu pendiri.
Sumber dana ini patut dibahas.
Grayscale berkomitmen untuk mengalokasikan seluruh biaya sponsor tahun pertama produk ZCSH-nya bagi pengembangan jaringan Zcash, promosi pasar, dan edukasi investor. Grayscale juga meluncurkan platform edukasi Zcash Invest dan memasang iklan di The Wall Street Journal dengan tema “The Next Era of Crypto”.
Harga anjlok, tetapi di saat yang sama mereka mengeluarkan uang untuk membeli ruang iklan. Pemandangan ini memang cukup menarik.
Namun, ada dua hal yang juga perlu diperhatikan.
Pertama, alokasi 1 juta dolar AS ini merupakan komitmen publik Grayscale. Ini bukan berarti pendanaan akan terus diberikan di masa depan, apalagi bisa langsung diartikan bahwa institusi sedang membeli ZEC dalam jumlah besar.
Kedua, arus dana juga tidak sepenuhnya membawa kabar baik. ZCSH mencatat arus keluar bersih sekitar 46,25 juta dolar AS pada Oktober, lalu arus keluar lebih dari 15 juta dolar AS hingga 10 November. Produk yang sama menggunakan biaya untuk mendukung ekosistem, tetapi juga mengalami penebusan dana. Kedua rangkaian data ini harus dilihat secara bersamaan.
Peningkatan NU7 juga membawa perubahan yang patut diperhatikan.
Pada 5 November, NU7 resmi diaktifkan di ketinggian blok 3543405. Target waktu pembuatan blok dipersingkat dari 75 detik menjadi 25 detik, secara teori sekitar tiga kali lebih cepat.
Pembagian biaya transaksi juga berubah: 40% diberikan kepada penambang saat ini, sedangkan 60% masuk ke cadangan mekanisme keberlanjutan jaringan sebagai persiapan untuk mengurangi imbalan blok di masa mendatang.
Ada satu hal lain yang mudah terlewatkan: NU7 menonaktifkan format transaksi v4. Sebagian ZEC yang belum dipindahkan dari pool privasi Sprout lama tidak lagi dapat dibelanjakan menggunakan format sebelumnya. Dampaknya bagi pemegang lama juga patut diperhatikan.
Selanjutnya, beberapa level harga ini perlu dicermati:
1000–1010 dolar AS adalah support pertama yang perlu diperhatikan saat ini; level ini sudah diuji hari ini. 940–960 dolar AS adalah zona berikutnya yang paling saya perhatikan. Jika muncul sinyal jelas bahwa penurunan mulai mereda, zona ini justru memberi dasar yang lebih kuat daripada asal membeli saat harga masih di atas 1000 dolar AS. Lebih bawah lagi ada level 865–880 dolar AS.
Untuk sisi atas, pertama-tama lihat apakah harga bisa kembali bertahan di sekitar 1080 dolar AS. Setelah itu, barulah perhatikan resistance di 1150 dolar AS.
Selain itu, data PPI Oktober akan dirilis pada 13 November. Pergerakan inflasi belum berakhir. Jika data kembali melampaui ekspektasi, seluruh aset berisiko mungkin masih akan berada di bawah tekanan.
Pandangan saya: ZEC belum mengonfirmasi bahwa titik terendah sudah tercapai dan tren jangka pendek masih cenderung bearish. Namun, memang ada perbedaan yang mencolok antara penurunan harga dalam jangka pendek dan investasi jangka panjang untuk ekosistem. Grayscale mengucurkan dana saat harga turun, dan peningkatan teknis NU7 juga sudah terlaksana. Kedua hal ini tidak bisa langsung mengubah tren jangka pendek, tetapi berpotensi memberi dukungan bagi pergerakan harga selanjutnya.
Jika harga stabil di sekitar 1000 dolar AS, rebound mungkin datang lebih awal. Jika terus turun, fokuslah pada level 940–960 dolar AS. Saya lebih memilih menunggu sinyal bahwa penurunan telah mereda daripada menebak-nebak titik terendah.
Menurut Anda, apakah ini jeda dalam proses mencari titik terendah, atau awal rebound setelah penurunan berlebihan?