OpenAI dilaporkan berencana menggalang dana sebesar 30 miliar dolar AS atau lebih dengan valuasi 1,4 triliun dolar AS. Kini, perusahaan itu telah menutup tahap pertama pendanaan senilai 11 miliar dolar AS dengan valuasi 1,25 triliun dolar AS, dan total putaran pendanaan ini mungkin meningkat menjadi 20 miliar dolar AS. Angka itu masih sekitar 47% di atas valuasi 852 miliar dolar AS pada Maret, jadi ini merupakan pemangkasan sekaligus kenaikan.

Penyebabnya adalah suasana di pasar publik. Sentimen terhadap AI mendingin selama sebulan terakhir karena kekhawatiran tentang belanja infrastruktur dan kemungkinan hambatan baru bagi pembangunan pusat data setelah pemilu sela AS. OpenAI juga menunda rencana IPO-nya.

Pasar swasta menyesuaikan valuasi secara perlahan dan diam-diam, melalui persyaratan yang dinegosiasikan alih-alih layar merah. Ketika perusahaan yang biasanya memimpin penggalangan dana AI memangkas jumlah pendanaan sekaligus harganya, itu menunjukkan bahwa minat investor telah bergeser sebelum angkanya terlihat dramatis.

Kaitan dengan kripto bersifat langsung. Bitcoin turun pada 5 Nov saat saham AI melemah, dengan posisi long senilai lebih dari 1,1 miliar dolar AS dilikuidasi. Kripto telah diperdagangkan seperti aset teknologi berisiko tinggi, sehingga sentimen AI yang mendingin dapat berdampak melalui jalur risiko yang sama.

Risikonya adalah pendanaan AI yang lebih lambat berarti belanja infrastruktur yang lebih lambat, yang dapat membebani perdagangan aset bertumbuh secara lebih luas, termasuk kripto. Kemungkinan positifnya, putaran pendanaan itu tetap ditutup dengan valuasi yang jauh di atas harga pada Maret, sehingga permintaan belum lenyap.

Valuasi hanyalah bahan pembicaraan sampai uangnya benar-benar masuk. Kali ini, semuanya menjadi lebih realistis.