#Gate股票畅聊季 #WCTCS9 #美股财报季 Pekan depan, pasar saham AS mungkin akan menjadi ajang mempertahankan kepercayaan diri.

Saham teknologi anjlok pada Kamis dan sedikit rebound pada Jumat, tetapi Nasdaq sudah turun selama empat pekan berturut-turut.

Ditambah data ketenagakerjaan nonpertanian yang melampaui ekspektasi pada Jumat, kini pasar menghadapi dua tekanan besar sekaligus.

Di satu sisi, data ketenagakerjaan yang kuat kembali mendorong ekspektasi kenaikan suku bunga. Di sisi lain, ketidakpastian kebijakan setelah pemilu paruh waktu membuat investor mulai mempertanyakan laju pembangunan pusat data AI.

Sejauh ini, ada beberapa peristiwa penting pekan depan yang cukup pasti.

Data CPI+PPI, laporan keuangan CoreWeave, Applied Materials, dan Cisco.

Jika ketiga faktor ini bergerak searah secara positif, saham teknologi masih berpeluang pulih dalam jangka pendek. Namun, jika inflasi melampaui ekspektasi dan laporan keuangan mengungkap masalah pesanan serta pendanaan, situasinya benar-benar bisa memburuk...

Pertama, data ekonomi.

Data ketenagakerjaan nonpertanian Jumat lalu agak canggung.

AS menambah 165 ribu lapangan kerja pada Oktober, jauh di atas ekspektasi pasar sekitar 65 ribu. Tingkat pengangguran turun dari 4,2% menjadi 4,1%.

Ekonomi tidak menunjukkan pelemahan yang jelas, yang seharusnya menjadi kabar baik. Namun, masalahnya sekarang adalah inflasi AS masih relatif tinggi dan Fed belum menyelesaikan siklus pengetatannya.

Ada satu detail: laporan CPI pekan depan akan sedikit berbeda dari biasanya. Sebagian besar komponennya tidak akan mencantumkan tingkat inflasi tahunan karena pemerintah AS mengalami penutupan pada Oktober tahun lalu. Akibatnya, data harga saat itu tidak tersedia sehingga kenaikan harga selama periode tersebut tidak dapat dihitung secara normal.

Jika CPI inti kali ini bisa bertahan di 0,2%, sentimen jangka pendek bisa banyak terbantu.

Selanjutnya, laporan keuangan CoreWeave.

Pentingnya laporan ini bagi pasar pekan depan tidak kalah dari laporan sejumlah perusahaan teknologi besar.

Sebab, CoreWeave mewakili salah satu model bisnis paling agresif dalam investasi infrastruktur AI: menggalang dana besar-besaran, membeli GPU, membangun pusat data, lalu mengembalikan investasi melalui kontrak komputasi jangka panjang.

Model ini juga menjadi salah satu sumber kepanikan pasar belakangan ini.

Saat ini, pasar memperkirakan pendapatan kuartal ketiga sekitar 3,5 miliar dolar AS. Namun, pendapatan bukanlah faktor penentu. Hal yang perlu diperhatikan kali ini adalah apakah perusahaan akan menurunkan belanja modal, memperbaiki persyaratan pendanaan, meningkatkan kapasitas pengiriman aktual, dan mengendalikan biaya bunga.

Jika manajemen dapat membuktikan bahwa pendanaan berjalan lancar, pembangunan dipercepat, dan profitabilitas membaik, hal itu akan menjadi katalis sentimen penting bagi saham infrastruktur AI lain yang sensitif terhadap pendanaan dan ekspansi.

Jika tidak, kepanikan yang menekan valuasi hanya akan berlanjut...

Untuk Applied Materials dan Cisco, kemungkinan besar tidak ada masalah besar dengan yang pertama, karena perusahaan baru-baru ini memberikan pandangan jangka panjang yang lebih optimistis. Untuk yang kedua, perhatian utama tertuju pada apakah permintaan jaringan AI dapat terealisasi menjadi pendapatan, karena pengakuan kontrak sebelumnya agak lambat.

Selain itu, rasio P/E forward Indeks Semikonduktor Philadelphia sudah turun ke sekitar 13 kali, mendekati level terendah sejak 2019. Namun, hal ini sebagian besar didasarkan pada kenaikan tajam proyeksi laba masa depan oleh para analis.

Karena itu, inilah justru pertentangan paling utama pekan depan.

Saham semikonduktor tampaknya sudah murah, tetapi jika proyeksi laba masa depan mulai diturunkan, rasio P/E 13 kali mungkin hanya menjadi bantalan keamanan semu.

Permainan ini benar-benar sulit😮‍💨