Meski saham terkait AI merosot tajam, Goldman Sachs memperkirakan belanja pembangunan pusat data di Amerika Serikat akan mencapai $125 billion pada 2028, didorong oleh permintaan yang kuat dan tumpukan pesanan yang terus bertambah dari raksasa cloud. Namun, kue besar ini tidak dibagikan secara merata; pertumbuhan sektor secara keseluruhan sangat berbeda dari perjuangan bertahan hidup yang dihadapi proyek-proyek dengan tingkat utang tinggi.

Volatilitas terkini pada saham AI memunculkan pertanyaan yang sama bagi kita semua: apakah ini gelembung, atau kita masih berada di awal perjalanan? Di tengah kebingungan ini, sebuah penilaian baru berupaya memulihkan kepercayaan yang goyah. Bank tersebut menunjukkan bahwa meskipun terjadi aksi jual saham, minat investasi pada “ruang mesin”—yaitu pusat data—tidak berkurang; sebaliknya, minat itu justru semakin meningkat.

Apa yang mendorong besarnya minat belanja ini?

Jawabannya cukup sederhana: permintaan. Layanan digital dan aplikasi AI, yang telah merambah setiap aspek kehidupan kita, membebani penyedia cloud besar secara signifikan. Tumpukan pesanan yang diajukan klien, ditambah kapasitas yang belum memadai, mendorong perusahaan-perusahaan ini untuk membangun pusat data baru.

Ini menjadi pengingat bahwa AI bukan sekadar tren perangkat lunak; AI ditopang oleh infrastruktur fisik yang sangat luas. Dengan kata lain, sementara harga saham mungkin turun di layar kita, beton tetap dituangkan di lapangan.

Apa yang ditunjukkan oleh angka-angka dari Goldman Sachs? Menurut laporan tersebut, lembaga itu telah menaikkan proyeksinya untuk 2026 dari $67 billion menjadi $80 billion, dan untuk 2027 dari $87 billion menjadi $100 billion. Selain itu, untuk pertama kalinya, Goldman Sachs memproyeksikan belanja akan mencapai $125 billion pada 2028.

Angka-angka ini menggambarkan besarnya anggaran yang dialokasikan raksasa teknologi untuk memperkuat tulang punggung dunia digital pada tahun-tahun mendatang. Selain itu, saat ini terdapat proyek pusat data dengan total kapasitas sekitar 86 gigawatt yang sedang dibangun di Amerika Serikat, dengan proyek berkeandalan tinggi senilai $900 billion lainnya dalam pipeline.

Dengan kata lain, permintaan bukan sekadar soal ekspektasi; permintaan tercermin dari tumpukan proyek konstruksi nyata yang saat ini sedang berjalan.

Apakah semua pihak akan mendapatkan bagian yang sama dari kue ini?

Sulit untuk mengatakan bahwa semua pihak akan memperoleh manfaat yang sama dari peluang besar ini. Peningkatan regulasi dan birokrasi cenderung menyebabkan penundaan proyek, bukan pembatalan sepenuhnya. Perbedaan antara penundaan dan pembatalan sangatlah besar: yang pertama berarti pergeseran waktu, sedangkan yang kedua menandakan hilangnya permintaan.

Selain itu, tidak semua pemain dalam arena berisiko tinggi ini memiliki kekuatan finansial yang sama. Pengembang pusat data dengan utang berlebihan, khususnya, menghadapi perjuangan serius untuk bertahan hidup akibat meningkatnya biaya pembiayaan dan penundaan proyek. Sebagian perusahaan mungkin tidak mampu bertahan cukup lama hingga operasinya dimulai.

Bagaimana sebuah perusahaan bisa bangkrut saat sektornya sedang tumbuh?

Ini menjadi pengingat bahwa dalam dunia investasi, kita perlu melihat lebih dari sekadar tren dan juga mempertimbangkan kesehatan neraca perusahaan serta arus kasnya. Pertumbuhan sektor secara keseluruhan tidak selalu sejalan dengan nasib perusahaan-perusahaan individual; bahkan narasi yang paling menjanjikan pun bisa meredup di bawah beban utang yang besar.

Di satu sisi, ada raksasa cloud dengan buku pesanan yang penuh dan arus kas yang kuat. Di sisi lain, ada pengembang yang bergantung pada utang untuk menyelesaikan proyek—entitas yang tidak memiliki banyak toleransi terhadap kenaikan suku bunga atau penundaan. Tren yang sama tidak mengangkat keduanya secara setara; tren tersebut bisa memberdayakan satu pihak, sementara pihak lainnya tertekan.

Untuk menentukan apakah ini “gelembung” atau sekadar awal dari tren jangka panjang, kita perlu mengamati dua lapisan yang berbeda. Lapisan pertama adalah tingkat sektor, tempat permintaan, pipeline konstruksi, dan proyeksi belanja terus meningkat. Lapisan kedua adalah tingkat perusahaan, tempat utang, arus kas, dan kemampuan menyelesaikan proyek menentukan siapa yang akan bertahan.

Faktor-faktor utama yang perlu dipantau mencakup apakah proyeksi belanja terus direvisi naik, apakah pipeline konstruksi berkapasitas 86 gigawatt mengalami penundaan atau pembatalan, serta bagaimana kondisi akses pembiayaan bagi pengembang yang terlilit utang. Meskipun narasi yang lebih luas mungkin kuat, sangat mungkin kita berakhir dengan neraca yang keliru dalam kisah yang sebenarnya menjanjikan tersebut.

Konten ini hanya untuk tujuan informasi dan bukan merupakan saran investasi. ✔️

#GoldmanSachsRemainsBullishOnDataCentersDespiteTheAISelloff
#GateSquareTradingChallenge #Gate股票畅聊季 #GateStockTalkSeason #ShareWeekly

$NVDA $MU $AMD $US30 $NAS100

Lihat Asli

Halaman ini berisi konten pihak ketiga dan bukan merupakan nasihat apa pun, juga tidak mewakili dukungan Gate atas pandangan tersebut. Untuk detail, silakan lihat penafian.