#10月非农数据聚焦 ADP melampaui perkiraan, bagaimana data nonfarm payrolls Oktober memengaruhi prospek kenaikan suku bunga The Fed

Data ketenagakerjaan sektor swasta ADP yang dirilis pada Rabu melampaui perkiraan. Perekrutan meluas ke lebih banyak sektor, menandakan adanya sejumlah tanda perbaikan di pasar tenaga kerja AS yang melemah. Fokus pasar kini beralih ke laporan ketenagakerjaan nonfarm hari Jumat. Jika data menunjukkan ketahanan pasar tenaga kerja, hal itu dapat menambah tekanan terhadap prospek kebijakan moneter.

Data cukup solid

ADP menyatakan bahwa perusahaan-perusahaan AS menciptakan 86.000 lapangan kerja baru pada Oktober, dengan laju moderat selama dua bulan berturut-turut. Angka ini melampaui perkiraan Wall Street sebesar 75.000.

Dilihat berdasarkan sektor, industri transportasi menambah 39.000 lapangan kerja, kenaikan terbesar dalam hampir dua tahun. Penyedia layanan kesehatan kembali menjadi pendorong utama perekrutan, seperti yang terjadi dalam beberapa tahun terakhir. Hotel, restoran, perusahaan keuangan, dan perusahaan konstruksi juga menambah lebih banyak lapangan kerja.

Kepala Ekonom ADP, Nela Richardson, mengatakan, “Pengusaha dari berbagai skala merekrut bulan lalu. Data kami menunjukkan bahwa orang-orang yang berpindah pekerjaan tertarik oleh bonus, lembur, jam kerja yang lebih panjang, serta gaji pokok yang lebih tinggi.”

Laporan ADP merupakan indikator awal bagi laporan ketenagakerjaan resmi AS yang akan dirilis pada Jumat. Berdasarkan informasi yang dihimpun Biro Statistik Tenaga Kerja, para ekonom memperkirakan jumlah lapangan kerja baru pada Oktober akan bertambah 59.000. Kedua laporan ini terkadang menunjukkan perbedaan besar dari bulan ke bulan, tetapi dalam jangka panjang arahnya sejalan.

Dalam hampir dua tahun terakhir, pasar tenaga kerja AS kehilangan momentum. PHK berada di level terendah dalam sejarah—namun perekrutan juga lesu. Sejak pertengahan 2024, ekonomi menambah jauh di bawah 100.000 lapangan kerja per bulan, kurang dari setengah rata-rata historis.

Bagaimana The Fed akan mengambil keputusan

Pelaku pasar menilai data ketenagakerjaan yang secara tak terduga kuat dapat memengaruhi jumlah dan waktu kenaikan suku bunga ke depannya.

Meski perang antara AS-Israel dan Iran menimbulkan ketidakpastian, pasar tenaga kerja tetap tangguh. Biro Statistik Tenaga Kerja melaporkan pada Selasa bahwa pada September terdapat 1,06 lowongan kerja untuk setiap penganggur, naik dari 1,02 pada Agustus.

Laporan ketenagakerjaan Oktober dirilis pada momen krusial dalam pembahasan kebijakan The Fed.

Lembaga-lembaga memperkirakan jumlah tenaga kerja nonfarm pada Oktober bertambah 65.000, naik dari 29.000 pada September, sementara tingkat pengangguran bertahan di 4,2%. Pertumbuhan upah diperkirakan meningkat dari 0,1% menjadi 0,3%, dengan kenaikan tahunan sebesar 2,9%. Rata-rata jam kerja per minggu diperkirakan tidak berubah, tetap di 34,4 jam.

Harga kontrak berjangka suku bunga dana federal menunjukkan bahwa The Fed diperkirakan akan kembali menaikkan suku bunga pada Desember dan sekali lagi pada 2027.

Namun, laporan ketenagakerjaan yang sangat kuat dapat mengubah situasi tersebut. Laporan yang solid akan membuat The Fed lebih leluasa berfokus pada mandat inflasinya, yang juga bisa berarti pasar perlu mempertimbangkan ulang perkiraan saat ini mengenai dua kali kenaikan suku bunga tambahan.

Sebagai indikator yang lebih penting untuk mengukur kesehatan pasar tenaga kerja, Indeks Total Upah Mingguan Seluruh Karyawan (Agregat Upah Mingguan Seluruh Karyawan) telah stabil dan tampaknya terus tumbuh dengan stabil sejak mencapai titik terendah pada Desember 2025. Meski demikian, laju pertumbuhannya sejalan dengan tingkat pasar tenaga kerja sebelum pandemi, dengan rata-rata pertumbuhan tahunan antara 4% hingga 5%. Masalahnya adalah inflasi masih tinggi dan menggerus upah riil. Itulah sebabnya The Fed perlu lebih mencermati aspek ini.