Semua Orang Menyebut Ini Kisah Imbal Hasil. Angka Harian Mengatakan Sebaliknya.

BlackRock menjalankan dua ETF ETH secara berdampingan. ETHA hanya menyimpan ETH. ETHB melakukan staking dan membayar imbal hasil sekitar 2% setiap bulan.

Sejak Maret, asumsinya sederhana: uang mengejar imbal hasil, jadi ETHB seharusnya mengungguli ETHA. Saya memeriksa arus harian aktualnya. Ternyata tidak demikian.

11 Sep: ETHA +148,8 juta dolar AS, ETHB +18,3 juta dolar AS

14 Sep: ETHA +80,5 juta dolar AS, ETHB +14,39 juta dolar AS

Sepanjang masa: ETHA 13,4 miliar dolar AS, ETHB $845M

Pola yang sama, di setiap sesi. Rotasi berarti satu sisi menyusut sementara sisi lainnya tumbuh. Di sini, keduanya terus tumbuh bersama, hanya saja ETHA tumbuh lebih cepat.

Ada celah yang lebih besar dalam narasi imbal hasil ini: imbal hasil bersih riil ETHB berada di bawah 2%, lebih rendah daripada imbal hasil surat utang negara jangka pendek dasar saat ini. Tidak ada yang mengejar imbal hasil akan berhenti di 2% ketika aset bebas risiko membayar lebih tinggi.

Menurut saya, ini bukan rotasi imbal hasil. Ini hanya permintaan ETH yang kuat, terbagi di antara dua produk karena kini ada dua produk. Imbal hasilnya adalah bonus, bukan alasannya.

Saya akan mengubah pandangan pada hari ketika ETHA benar-benar mulai mengalami arus keluar sementara ETHB terus naik. Itu belum terjadi.

Apakah ada yang juga melacak ETHA dan ETHB secara terpisah, atau Square hanya membaca satu angka gabungan ETF ETH dan melewatkan hal ini?

Keluarga Gate Square, sampaikan pendapat kalian di bawah.
‍#ETHStakingETF #ETFFlowData #GateResearch
‍$GT
‍$SSG