Judul asli: "Strategi Membeli BTC dengan Meminjam Uang MSTR Benar-benar Baik? Berbicara tentang Masa Depan dan Saat Ini MSTR"
Ditulis oleh: Yue Xiaoyu
MicroStrategy Incorporated ($MSTR) adalah perusahaan yang terdaftar di bursa saham Amerika, dengan bisnis inti dalam perangkat lunak analisis perusahaan. Dalam beberapa tahun terakhir, perusahaan ini mulai mengakumulasi BTC (Bitcoin) dalam jumlah besar, yang menarik perhatian pasar.
MSTR membeli utang untuk membeli BTC sebagai strategi investasi utamanya, yang memiliki efek leverage keuangan: karena biaya utang adalah tetap, sementara nilai aset (BTC) naik lebih tinggi, keuntungan bersih naik secara langsung meningkatkan nilai saham.
Ini adalah mengapa dalam periode waktu ini, kenaikan harga saham MSTR melebihi kenaikan harga BTC itu sendiri, MSTR disebut sebagai 'ETF BTC leverage'.
Dilihat dari data historis, harga saham MSTR memiliki hubungan sinkronisasi yang jelas dengan harga BTC.
2020-2021 Pasar Bull BTC: Harga saham MSTR naik dari sekitar 100 dolar di titik terendah menjadi lebih dari 1000 dolar di titik tertinggi, sangat dipengaruhi oleh lonjakan harga BTC.
2022-2023 Pasar Beruang BTC: Harga saham MSTR juga turun tajam dari puncaknya, mencapai titik terendah $139.
Saat ini, biaya pembelian rata-rata BTC yang dimiliki oleh MSTR cukup rendah, sekitar $40.000, sementara harga BTC stabil di atas $60.000. Dengan datangnya gelombang naik pasar enkripsi, MSTR memiliki potensi keuntungan yang sangat besar.
Tetapi apakah strategi MSTR meminjam uang untuk membeli BTC benar-benar bagus?
Saat harga saham Naik, semuanya penuh pujian, tetapi kita dapat menganalisis secara rasional beberapa masalah berikut.
1. Strategi DCA (Dollar Cost Averaging) MSTR dalam berinvestasi Bitcoin tampaknya sangat efektif dengan harga saham yang terus naik. Namun, apa kelemahan dari MSTR?
Setiap keputusan tidak mungkin hanya memiliki sisi baik, juga pasti memiliki sisi buruk.
Ada tiga poin utama:
(1) Terlalu bergantung pada kinerja saham MSTR dan keterkaitannya dengan harga BTC, yang menyebabkan fluktuasi harga sahamnya sangat tinggi.
(2) Kesederhanaan bisnis: Meskipun memiliki bisnis perangkat lunak, sebagian besar perhatian perusahaan dan kapitalisasi pasar berasal dari investasi BTC, perkembangan inti bisnis perangkat lunak telah diabaikan.
(3) Muncul kerugian bersih: Berdasarkan data laporan keuangan terbaru, MSTR menunjukkan kerugian bersih dan biaya operasional tinggi.
Kedua, strategi MSTR sangat sederhana, yaitu melakukan investasi reguler pada Bitcoin, jadi mengapa MSTR mengalami kerugian bersih dan biaya operasional yang tinggi?
Ada dua alasan utama:
(1) Harga BTC Fluktuasi:Harga BTC sangat Fluktuasi. Meskipun strategi MSTR adalah untuk memegang dan membeli BTC, namun nilai bukunya akan berkurang seiring dengan penurunan harga BTC, yang menyebabkan kerugian bersih tercatat dalam laporan keuangan.
(2) Strategi keuangan dan utang: MicroStrategy membeli BTC melalui penerbitan utang, yang meningkatkan pengeluaran bunga perusahaan. Utang yang tinggi berarti bahwa meskipun harga BTC tetap stabil atau naik sedikit, peningkatan biaya bunga dapat menyebabkan kerugian bersih.
3. Jika perusahaan lain ikut mengadopsi strategi investasi Bitcoin seperti MSTR, apa keunggulan MSTR?
Strategi MSTR tidak memiliki ambang batas, tetapi tidak dapat disangkal bahwa keunggulan unik MSTR terletak pada keunggulan pertama dan pengalaman operasionalnya di pasar. Para pemain baru perlu mempertimbangkan atribut bisnis mereka sendiri, kemampuan Manajemen Risiko, lingkungan regulasi, dan harapan pemegang saham.
Moat MSTR:
(1) Keunggulan Pertama: MSTR adalah salah satu perusahaan terdaftar yang lebih awal mengadopsi BTC sebagai strategi keuangan utama. Hal ini memberi mereka keuntungan ikuti awal dan biaya kepemilikan rata-rata yang lebih rendah.
(2) Pengakuan merek: Berkat dorongan aktif MSTR, investasi BTC telah menjadi bagian dari mereknya. Ketika orang menyebut MSTR, mereka akan terhubung dengan BTC.
(3) Pengalaman dan Strategi: Tim kepemimpinan MSTR, terutama Michael Saylor, memiliki penelitian dan pemahaman yang mendalam tentang BTC. Mereka telah membangun proses dan strategi untuk mengelola investasi BTC dalam skala besar.
(4) Struktur keuangan: MSTR telah mengoptimalkan struktur modalnya untuk mendukung investasi aset yang sangat fluktuatif ini, termasuk dengan cara menerbitkan obligasi untuk mendanai pembelian BTC, ini memerlukan kemampuan rekayasa keuangan yang cukup.
(5) Posisi Pasar: MSTR telah menjadi tujuan investasi proxy BTC di mata para investor. Bagi investor yang ingin berinvestasi secara tidak langsung di BTC, MSTR adalah pilihan yang siap digunakan.
IV. ETF BTCSpot telah diluncurkan dan investor dapat memegang BTC secara langsung sesuai Kepatuhan. Apakah daya tarik MSTR akan menurun?
Pertama-tama, mari kita bicarakan dampak langsung ETF BTC pada MSTR:
(1) Persaingan meningkat: ETF BTC menyediakan alternatif investasi langsung pada BTC, yang membuat beberapa investor yang sebelumnya menginvestasikan BTC secara tidak langsung melalui MSTR dapat beralih ke ETF karena ETF adalah kendaraan investasi yang lebih langsung dan biayanya lebih murah. Ini mungkin mengurangi permintaan investor terhadap saham MSTR, yang dapat memberikan tekanan penurunan pada harga saham.
(2) Perubahan Posisi Pasar: MSTR sebelumnya dianggap oleh banyak investor sebagai salah satu investment vehicles yang mewakili BTC karena MSTR memegang sejumlah besar BTC. Dengan peluncuran BTC ETF, posisi pasar unik MSTR mungkin akan melemah karena investor memiliki cara yang lebih langsung untuk berinvestasi di BTC.
(3) Likuiditas dan kenyamanan: ETF umumnya memiliki Likuiditas tinggi, dan dapat diperdagangkan kapan saja selama hari perdagangan, sementara memiliki saham MSTR memerlukan pertimbangan terhadap pengaruh bisnis lainnya dan Likuiditas pasar saham. Keterjangkauan dan Likuiditas yang lebih baik mungkin menarik sebagian investor beralih dari MSTR ke BTC ETF.
(4) Diversifikasi risiko: Meskipun MSTR memegang sejumlah besar BTC, namun perusahaan ini tetap merupakan perusahaan yang beroperasi, di mana harga sahamnya tidak hanya dipengaruhi oleh Bitcoin (BTC), tetapi juga oleh bisnis perangkat lunaknya, keputusan manajemen, dan faktor-faktor lainnya. ETF dapat dianggap sebagai alat pelacakan harga BTC yang lebih murni.
Daya tarik MSTR mungkin akan menurun, tetapi sebenarnya tidak akan menurun terlalu banyak karena memiliki keunggulan dan perbedaan berikut:
Keunggulan awal dan kesadaran merek: Meskipun BTC ETF terdaftar, keunggulan awal MSTR dan kesadaran MichaelSaylor di komunitas BTC masih dapat mempertahankan daya tariknya, terutama bagi investor yang optimis dengan strategi jangka panjang MSTR.
(2) Efek Leverage: MSTR menyediakan investasi BTC yang terleverage dengan meminjam uang untuk membeli BTC. Jika harga BTC naik (pump), efek leverage ini dapat memperbesar keuntungan saham MSTR, yang tidak selalu dapat diberikan oleh ETF.
(3) Pajak dan Biaya Manajemen: Bagi beberapa investor, memiliki BTC langsung atau melalui ETF mungkin melibatkan pertimbangan pajak dan biaya manajemen yang berbeda, sedangkan MSTR menyediakan struktur keuangan yang berbeda dan tetap menarik bagi beberapa investor tertentu.
Secara keseluruhan, peluncuran ETF BTC memang mungkin memiliki dampak tertentu pada daya tarik MSTR, karena investor memiliki lebih banyak pilihan.
Namun posisi unik MSTR, integrasi Kedalaman terhadap BTC, dan strategi bisnis perusahaan itu sendiri, mungkin akan terus menarik sebagian investor lain, terutama bagi mereka yang menghargai pemegang jangka panjang strategi dan BTC-nya.
Oleh karena itu, meskipun persaingan meningkat, daya tarik MSTR tidak selalu menurun secara keseluruhan, dan akan tetap mempertahankan nilainya di kalangan kelompok investor tertentu.
Lima, jika suatu hari MSTR mulai menjual koin, apakah itu akan semakin menekan harga BTC dan menyebabkan kejatuhan spiral?
Strategi meminjam uang MSTR untuk membeli koin akan membawa pompa harga saham yang signifikan di pasar bull run, tetapi juga akan menghadapi risiko yang cukup besar di pasar bear.
Karena MSTR membeli BTC melalui pembiayaan utang, ini meningkatkan leverage keuangan, yang dapat menyebabkan tekanan keuangan saat harga BTC turun, dan akhirnya harus menjual koin untuk melunasi utang.
Namun, kepemilikan massal MSTR dan dukungan dari CEO mereka, Michael Saylor, selalu dianggap sebagai pendorong pasar BTC yang kuat.
Jika MSTR mulai menjual, hal itu mungkin akan dianggap sebagai kehilangan keyakinan pada nilai masa depan Bitcoin oleh pasar, yang dapat menyebabkan investor lain juga mulai menjual dan menciptakan sentimen pasar negatif.
Sentimen pasar negatif ini mungkin memicu penjualan paksa holder lain atau memaksa pinjaman yang dijamin dengan BTC masuk ke status margin call, meningkatkan tekanan jual secara berputar, bahkan akhirnya menyebabkan kegagalan sistemik.
Tentu saja, apakah benar-benar akan menyebabkan penurunan spiral juga perlu mempertimbangkan beberapa faktor lainnya, seperti dengan berkembangnya pasar BTC dan partisipasi lebih banyak institusi, kemampuan pasar untuk menyerap mungkin meningkat, sensitivitas harga BTC terhadap peristiwa tunggal mungkin Drop.
Selain itu, jika MSTR dijual, mungkin akan mengadopsi strategi (seperti menjual secara bertahap atau menjual saat ada cukup permintaan beli di pasar) untuk meminimalkan dampaknya pada pasar.
Saat ini pasar BTC jauh lebih matang dan beragam dibandingkan Bull Market sebelumnya, sehingga tidak perlu terlalu khawatir.
Namun, semua orang perlu menyadari risikonya. Anda harus tahu bahwa MSTR adalah salah satu pemegang Bitcoin teratas, jadi begitu mereka menjual koin, itu akan membuka pasar beruang atau menjadi akselerator penurunan harga.
Selanjutnya, mari kita sambut terlebih dahulu datangnya gelombang utama Bull Market, nikmati perayaan Bull Market, dan kemudian khawatir tentang masalah Bear Market.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
MicroStrategy "tanpa pikir panjang" membuka posisi long BTC dengan leverage, apakah benar-benar merupakan "strategi yang sempurna"?
Judul asli: "Strategi Membeli BTC dengan Meminjam Uang MSTR Benar-benar Baik? Berbicara tentang Masa Depan dan Saat Ini MSTR"
Ditulis oleh: Yue Xiaoyu
MicroStrategy Incorporated ($MSTR) adalah perusahaan yang terdaftar di bursa saham Amerika, dengan bisnis inti dalam perangkat lunak analisis perusahaan. Dalam beberapa tahun terakhir, perusahaan ini mulai mengakumulasi BTC (Bitcoin) dalam jumlah besar, yang menarik perhatian pasar.
MSTR membeli utang untuk membeli BTC sebagai strategi investasi utamanya, yang memiliki efek leverage keuangan: karena biaya utang adalah tetap, sementara nilai aset (BTC) naik lebih tinggi, keuntungan bersih naik secara langsung meningkatkan nilai saham.
Ini adalah mengapa dalam periode waktu ini, kenaikan harga saham MSTR melebihi kenaikan harga BTC itu sendiri, MSTR disebut sebagai 'ETF BTC leverage'.
Dilihat dari data historis, harga saham MSTR memiliki hubungan sinkronisasi yang jelas dengan harga BTC.
2020-2021 Pasar Bull BTC: Harga saham MSTR naik dari sekitar 100 dolar di titik terendah menjadi lebih dari 1000 dolar di titik tertinggi, sangat dipengaruhi oleh lonjakan harga BTC.
2022-2023 Pasar Beruang BTC: Harga saham MSTR juga turun tajam dari puncaknya, mencapai titik terendah $139.
Saat ini, biaya pembelian rata-rata BTC yang dimiliki oleh MSTR cukup rendah, sekitar $40.000, sementara harga BTC stabil di atas $60.000. Dengan datangnya gelombang naik pasar enkripsi, MSTR memiliki potensi keuntungan yang sangat besar.
Tetapi apakah strategi MSTR meminjam uang untuk membeli BTC benar-benar bagus?
Saat harga saham Naik, semuanya penuh pujian, tetapi kita dapat menganalisis secara rasional beberapa masalah berikut.
1. Strategi DCA (Dollar Cost Averaging) MSTR dalam berinvestasi Bitcoin tampaknya sangat efektif dengan harga saham yang terus naik. Namun, apa kelemahan dari MSTR?
Setiap keputusan tidak mungkin hanya memiliki sisi baik, juga pasti memiliki sisi buruk.
Ada tiga poin utama:
(1) Terlalu bergantung pada kinerja saham MSTR dan keterkaitannya dengan harga BTC, yang menyebabkan fluktuasi harga sahamnya sangat tinggi.
(2) Kesederhanaan bisnis: Meskipun memiliki bisnis perangkat lunak, sebagian besar perhatian perusahaan dan kapitalisasi pasar berasal dari investasi BTC, perkembangan inti bisnis perangkat lunak telah diabaikan.
(3) Muncul kerugian bersih: Berdasarkan data laporan keuangan terbaru, MSTR menunjukkan kerugian bersih dan biaya operasional tinggi.
Kedua, strategi MSTR sangat sederhana, yaitu melakukan investasi reguler pada Bitcoin, jadi mengapa MSTR mengalami kerugian bersih dan biaya operasional yang tinggi?
Ada dua alasan utama:
(1) Harga BTC Fluktuasi:Harga BTC sangat Fluktuasi. Meskipun strategi MSTR adalah untuk memegang dan membeli BTC, namun nilai bukunya akan berkurang seiring dengan penurunan harga BTC, yang menyebabkan kerugian bersih tercatat dalam laporan keuangan.
(2) Strategi keuangan dan utang: MicroStrategy membeli BTC melalui penerbitan utang, yang meningkatkan pengeluaran bunga perusahaan. Utang yang tinggi berarti bahwa meskipun harga BTC tetap stabil atau naik sedikit, peningkatan biaya bunga dapat menyebabkan kerugian bersih.
3. Jika perusahaan lain ikut mengadopsi strategi investasi Bitcoin seperti MSTR, apa keunggulan MSTR?
Strategi MSTR tidak memiliki ambang batas, tetapi tidak dapat disangkal bahwa keunggulan unik MSTR terletak pada keunggulan pertama dan pengalaman operasionalnya di pasar. Para pemain baru perlu mempertimbangkan atribut bisnis mereka sendiri, kemampuan Manajemen Risiko, lingkungan regulasi, dan harapan pemegang saham.
Moat MSTR:
(1) Keunggulan Pertama: MSTR adalah salah satu perusahaan terdaftar yang lebih awal mengadopsi BTC sebagai strategi keuangan utama. Hal ini memberi mereka keuntungan ikuti awal dan biaya kepemilikan rata-rata yang lebih rendah.
(2) Pengakuan merek: Berkat dorongan aktif MSTR, investasi BTC telah menjadi bagian dari mereknya. Ketika orang menyebut MSTR, mereka akan terhubung dengan BTC.
(3) Pengalaman dan Strategi: Tim kepemimpinan MSTR, terutama Michael Saylor, memiliki penelitian dan pemahaman yang mendalam tentang BTC. Mereka telah membangun proses dan strategi untuk mengelola investasi BTC dalam skala besar.
(4) Struktur keuangan: MSTR telah mengoptimalkan struktur modalnya untuk mendukung investasi aset yang sangat fluktuatif ini, termasuk dengan cara menerbitkan obligasi untuk mendanai pembelian BTC, ini memerlukan kemampuan rekayasa keuangan yang cukup.
(5) Posisi Pasar: MSTR telah menjadi tujuan investasi proxy BTC di mata para investor. Bagi investor yang ingin berinvestasi secara tidak langsung di BTC, MSTR adalah pilihan yang siap digunakan.
IV. ETF BTCSpot telah diluncurkan dan investor dapat memegang BTC secara langsung sesuai Kepatuhan. Apakah daya tarik MSTR akan menurun?
Pertama-tama, mari kita bicarakan dampak langsung ETF BTC pada MSTR:
(1) Persaingan meningkat: ETF BTC menyediakan alternatif investasi langsung pada BTC, yang membuat beberapa investor yang sebelumnya menginvestasikan BTC secara tidak langsung melalui MSTR dapat beralih ke ETF karena ETF adalah kendaraan investasi yang lebih langsung dan biayanya lebih murah. Ini mungkin mengurangi permintaan investor terhadap saham MSTR, yang dapat memberikan tekanan penurunan pada harga saham.
(2) Perubahan Posisi Pasar: MSTR sebelumnya dianggap oleh banyak investor sebagai salah satu investment vehicles yang mewakili BTC karena MSTR memegang sejumlah besar BTC. Dengan peluncuran BTC ETF, posisi pasar unik MSTR mungkin akan melemah karena investor memiliki cara yang lebih langsung untuk berinvestasi di BTC.
(3) Likuiditas dan kenyamanan: ETF umumnya memiliki Likuiditas tinggi, dan dapat diperdagangkan kapan saja selama hari perdagangan, sementara memiliki saham MSTR memerlukan pertimbangan terhadap pengaruh bisnis lainnya dan Likuiditas pasar saham. Keterjangkauan dan Likuiditas yang lebih baik mungkin menarik sebagian investor beralih dari MSTR ke BTC ETF.
(4) Diversifikasi risiko: Meskipun MSTR memegang sejumlah besar BTC, namun perusahaan ini tetap merupakan perusahaan yang beroperasi, di mana harga sahamnya tidak hanya dipengaruhi oleh Bitcoin (BTC), tetapi juga oleh bisnis perangkat lunaknya, keputusan manajemen, dan faktor-faktor lainnya. ETF dapat dianggap sebagai alat pelacakan harga BTC yang lebih murni.
Daya tarik MSTR mungkin akan menurun, tetapi sebenarnya tidak akan menurun terlalu banyak karena memiliki keunggulan dan perbedaan berikut:
Keunggulan awal dan kesadaran merek: Meskipun BTC ETF terdaftar, keunggulan awal MSTR dan kesadaran MichaelSaylor di komunitas BTC masih dapat mempertahankan daya tariknya, terutama bagi investor yang optimis dengan strategi jangka panjang MSTR.
(2) Efek Leverage: MSTR menyediakan investasi BTC yang terleverage dengan meminjam uang untuk membeli BTC. Jika harga BTC naik (pump), efek leverage ini dapat memperbesar keuntungan saham MSTR, yang tidak selalu dapat diberikan oleh ETF.
(3) Pajak dan Biaya Manajemen: Bagi beberapa investor, memiliki BTC langsung atau melalui ETF mungkin melibatkan pertimbangan pajak dan biaya manajemen yang berbeda, sedangkan MSTR menyediakan struktur keuangan yang berbeda dan tetap menarik bagi beberapa investor tertentu.
Secara keseluruhan, peluncuran ETF BTC memang mungkin memiliki dampak tertentu pada daya tarik MSTR, karena investor memiliki lebih banyak pilihan.
Namun posisi unik MSTR, integrasi Kedalaman terhadap BTC, dan strategi bisnis perusahaan itu sendiri, mungkin akan terus menarik sebagian investor lain, terutama bagi mereka yang menghargai pemegang jangka panjang strategi dan BTC-nya.
Oleh karena itu, meskipun persaingan meningkat, daya tarik MSTR tidak selalu menurun secara keseluruhan, dan akan tetap mempertahankan nilainya di kalangan kelompok investor tertentu.
Lima, jika suatu hari MSTR mulai menjual koin, apakah itu akan semakin menekan harga BTC dan menyebabkan kejatuhan spiral?
Strategi meminjam uang MSTR untuk membeli koin akan membawa pompa harga saham yang signifikan di pasar bull run, tetapi juga akan menghadapi risiko yang cukup besar di pasar bear.
Karena MSTR membeli BTC melalui pembiayaan utang, ini meningkatkan leverage keuangan, yang dapat menyebabkan tekanan keuangan saat harga BTC turun, dan akhirnya harus menjual koin untuk melunasi utang.
Namun, kepemilikan massal MSTR dan dukungan dari CEO mereka, Michael Saylor, selalu dianggap sebagai pendorong pasar BTC yang kuat.
Jika MSTR mulai menjual, hal itu mungkin akan dianggap sebagai kehilangan keyakinan pada nilai masa depan Bitcoin oleh pasar, yang dapat menyebabkan investor lain juga mulai menjual dan menciptakan sentimen pasar negatif.
Sentimen pasar negatif ini mungkin memicu penjualan paksa holder lain atau memaksa pinjaman yang dijamin dengan BTC masuk ke status margin call, meningkatkan tekanan jual secara berputar, bahkan akhirnya menyebabkan kegagalan sistemik.
Tentu saja, apakah benar-benar akan menyebabkan penurunan spiral juga perlu mempertimbangkan beberapa faktor lainnya, seperti dengan berkembangnya pasar BTC dan partisipasi lebih banyak institusi, kemampuan pasar untuk menyerap mungkin meningkat, sensitivitas harga BTC terhadap peristiwa tunggal mungkin Drop.
Selain itu, jika MSTR dijual, mungkin akan mengadopsi strategi (seperti menjual secara bertahap atau menjual saat ada cukup permintaan beli di pasar) untuk meminimalkan dampaknya pada pasar.
Saat ini pasar BTC jauh lebih matang dan beragam dibandingkan Bull Market sebelumnya, sehingga tidak perlu terlalu khawatir.
Namun, semua orang perlu menyadari risikonya. Anda harus tahu bahwa MSTR adalah salah satu pemegang Bitcoin teratas, jadi begitu mereka menjual koin, itu akan membuka pasar beruang atau menjadi akselerator penurunan harga.
Selanjutnya, mari kita sambut terlebih dahulu datangnya gelombang utama Bull Market, nikmati perayaan Bull Market, dan kemudian khawatir tentang masalah Bear Market.