Apakah Pasar Kripto Benar-Benar Kehabisan Uang? Siapa yang Menentukan Bull Run Berikutnya?

Belakangan ini, pasar kripto terus mengalami penurunan dan banyak investor mulai beranggapan bahwa tidak ada lagi aliran dana baru ke pasar. Namun, menurut saya, deskripsi yang lebih tepat adalah pasar sedang mengalami penyusutan likuiditas, sikap menunggu dari para pemilik dana, dan penetapan ulang harga aset.

Untuk memperkirakan bull run berikutnya, kita perlu mencermati tiga sumber dana utama.

Pertama, likuiditas global. Kebijakan suku bunga Federal Reserve, indeks dolar AS, serta kondisi moneter di berbagai perekonomian utama dunia menentukan biaya pendanaan secara keseluruhan di pasar. Ketika suku bunga bertahan tinggi dan likuiditas ketat, aset berisiko biasanya menghadapi tekanan yang lebih besar. Sebaliknya, jika ekspektasi penurunan suku bunga menguat dan kondisi pendanaan perlahan melonggar, pasar kripto mungkin menjadi yang pertama bereaksi.

Kedua, pasokan stablecoin. USDT dan USDC merupakan sarana transaksi dan cadangan dana yang penting di pasar kripto. Perubahan total pasokan stablecoin dapat membantu kita melihat apakah basis dana di pasar kripto sedang berkembang. Namun, perlu diingat bahwa pertumbuhan stablecoin tidak berarti dana tersebut pasti langsung digunakan untuk membeli Bitcoin.

Ketiga, dana institusi. ETF spot Bitcoin, kepemilikan perusahaan publik, serta keputusan alokasi oleh lembaga investasi profesional kini memengaruhi struktur pendanaan pasar kripto. Arus masuk yang berkelanjutan dari institusi tidak hanya dapat membawa dana, tetapi juga berpotensi memperkuat kepercayaan pasar dalam jangka panjang.

Karena itu, menurut saya, pasar kripto bukan benar-benar kehabisan uang. Dana sedang memilih arah baru. Bull run berikutnya mungkin membutuhkan tiga kondisi yang terjadi bersamaan: likuiditas global membaik, pasokan stablecoin kembali tumbuh, dan dana institusi terus mengalir kembali.

Yang benar-benar patut diperhatikan bukanlah volume perdagangan jangka pendek, melainkan apakah aliran dana baru mulai membentuk tren yang berkelanjutan.

Menurut Anda, sinyal pertama bull run berikutnya akan berupa apa: penurunan suku bunga oleh Federal Reserve, pertumbuhan pasokan stablecoin, atau institusi kembali membeli Bitcoin dalam skala besar?