#美股AI板块遭遇重挫 #每周来晒 Aksi jual besar-besaran terbaru pada saham AI AS ini dipicu oleh pengurangan leverage, tetapi perdagangan AI telah memasuki koreksi yang lebih dalam. Mulai saat ini, perusahaan teknologi raksasa dengan arus kas stabil terlihat lebih menarik, sementara saham semikonduktor perlu dinilai ulang berdasarkan valuasi dan imbal hasil yang diharapkan.

Mengapa ini lebih dari sekadar pengurangan leverage
Pemicu utamanya bersifat politis: Partai Demokrat menang di kedua kamar Kongres, sehingga memicu kekhawatiran pasar akan aturan yang lebih ketat terkait perizinan pusat data dan penggunaan listrik.
Imbal hasil investasi AI sedang dinilai ulang: Lima penyedia cloud menghabiskan $556.9 miliar untuk belanja modal dalam sembilan bulan pertama, melebihi arus kas operasional mereka.
Posisi terlalu terkonsentrasi: Dana-dana berinvestasi penuh pada infrastruktur AI, dan ketika pemicunya berubah, likuidasi terkonsentrasi oleh dana kuantitatif memperbesar kerugian. Perbandingan saham semikonduktor, perusahaan teknologi raksasa, dan sektor defensif
Saham semikonduktor: Saham-saham ini turun paling tajam, dengan Philadelphia Semiconductor Index merosot 12.25% dalam sehari, menghapus kenaikan NVIDIA sejak awal tahun. Permintaan belum mencapai puncaknya, tetapi valuasi perlu turun terlebih dahulu.
Perusahaan teknologi raksasa: Microsoft turun jauh lebih sedikit karena arus kas bebasnya tetap positif. Perusahaan seperti ini lebih mampu menghadapi kenaikan biaya pembiayaan.
Sektor defensif: Saham utilitas dan kebutuhan pokok konsumen turun paling sedikit, sementara dana juga mengalir ke obligasi pemerintah AS dan emas. Namun, kali ini kesebelas sektor S&P 500 semuanya turun, sehingga aset defensif hanya bisa turun lebih sedikit dan kemungkinan besar tidak akan naik melawan tren.

Kapan mempertimbangkan saham semikonduktor
Pembatasan pembangunan pusat data belum benar-benar diberlakukan.
Belanja modal penyedia cloud terus tumbuh dan dapat diubah menjadi keuntungan.
Valuasi Philadelphia Semiconductor Index tidak lagi terus ditekan turun, dengan P/E forward kini berada di sekitar 13x. Untuk saat ini, utamakan perusahaan raksasa dengan arus kas kuat seperti Microsoft; saham semikonduktor mungkin layak dipertimbangkan setelah stabil.