#AI科技股大跌加密市场承压 #WCTCS9 #BTC行情分析 Bitcoin turun ke $74,888, level terendah dalam 11 minggu: Mengapa 67% trader masih mengambil posisi long justru menjadi masalah sebenarnya

Pukul 8 pagi ini, Bitcoin menyentuh titik terendah di $74,888. Itu merupakan level terendah sejak Agustus, sekaligus level terendah baru dalam 11 minggu.
Namun, pada saat yang sama, jika melihat perubahan harganya, ada angka yang membingungkan: Bitcoin hanya turun 0.3% dalam 24 jam terakhir. Harganya mencatat titik terendah baru, tetapi tidak turun jauh lagi. Kontras inilah yang paling patut diperhatikan hari ini.

1. Pertama, mari kita lihat angka-angka dalam tiga rentang waktu
Melihat pergerakan satu hari saja bisa menyesatkan; kita perlu mempertimbangkan tiga rentang waktu sekaligus: 24 jam: turun 0.3%, dengan harga tertinggi 76,416 dan terendah 74,888.
7 hari terakhir: turun 2.2%.
30 hari terakhir: turun 9.0%, jatuh jauh dari 84,898. Kerugian jangka pendek kian menyempit, sementara kerugian jangka menengah masih bertambah.
Dengan kata lain, sebagian besar pihak yang buru-buru menjual sudah melakukannya, tetapi belum ada pembeli baru yang masuk. Tekanan jual yang berkurang bukan berarti pembeli sudah berdatangan. Kedua hal ini sering disamakan, padahal maknanya justru bertolak belakang.

2. Likuidasi senilai $1 miliar terdengar besar, tetapi belum cukup
Dalam 24 jam terakhir, likuidasi di seluruh pasar kripto melampaui $1 miliar, sebagian besar berasal dari posisi long. Angka itu sendiri terdengar cukup mengkhawatirkan. Namun, jika dibandingkan dengan peristiwa sebelumnya, jumlahnya tidak seberapa.
Di titik dasar yang sesungguhnya, nilai likuidasi mencapai puluhan miliar dolar—ini bukan sekadar “seseorang kehilangan uang”; ini adalah penghapusan leverage dalam skala besar, dengan sejumlah akun lenyap untuk selamanya dan tak lagi bisa bangkit untuk mengambil posisi long. Likuidasi senilai $1 miliar lebih menyerupai “pendarahan perlahan”: sedikit demi sedikit tergerus setiap hari, tetapi selalu ada pihak yang masuk untuk mengisinya kembali. Tanpa pembersihan pasar besar-besaran dalam satu kali kejadian, satu-satunya pilihan adalah melewati proses ini secara bertahap.

3. 67.5% mengambil posisi long—itulah masalahnya!
Rasio long-short lebih informatif daripada angka likuidasi. Rasio long-short saat ini di seluruh pasar adalah 2.08, yang berarti 67.5% akun mengambil posisi long dan hanya 32.5% mengambil posisi short. Setelah penurunan selama 30 hari penuh, dengan koreksi sebesar 9%, posisi long masih seramai ini. Mengapa itu penting?
Karena titik dasar pada dasarnya adalah proses “mengguncang keluar semua orang yang optimistis.” Tekanan jual baru benar-benar mereda ketika semua orang putus asa, takut membeli, dan tidak mau lagi membicarakan pasar. Dengan 67.5% orang masih mengambil posisi long, sebagian besar trader masih percaya bahwa “penurunannya mungkin sudah cukup jauh.” Dan konsensus seperti itu sering kali menjadi bukti terbaik bahwa titik dasar belum tercapai.
Selama masih banyak orang di pasar yang bersedia menggunakan leverage untuk menangkap pisau yang sedang jatuh, penurunan kemungkinan belum akan berakhir.

4. Funding rate masih positif; pemegang posisi long membayar untuk bertahan
Ada angka lain yang lebih langsung: funding rate futures perpetual saat ini sebesar +0.01%, dengan penyelesaian setiap 8 jam. Funding rate positif berarti pemegang posisi long harus membayar pemegang posisi short agar posisi mereka tetap terbuka.
Jumlahnya tidak besar—tiga kali pembayaran sehari, yang jika dijumlahkan hanya sedikit di atas 10% secara tahunan. Namun, arahnya cukup bermakna: pemegang posisi long bersedia membayar untuk mempertahankan posisi mereka, yang berarti mereka masih bertahan dan belum menyerah.
Di titik dasar yang sesungguhnya, funding rate menjadi negatif. Itu karena tak ada lagi yang mau mengambil posisi long, dan pemegang posisi short harus membayar pemegang posisi long agar posisi short mereka tetap terbuka.
Sinyal ini secara konsisten muncul dalam siklus-siklus sebelumnya. Saat ini, funding rate masih positif.
Jadi, pemegang posisi long belum menyerah.

5. Analisis teknikal: tiga angka, satu kesimpulan! RSI (14) berada di 37.7. Ambang oversold adalah 30, dan kita belum mencapainya.
Secara teknikal, kondisi “oversold” tidak berarti pantulan harga pasti terjadi, tetapi jika belum oversold, tekanan jual belum sepenuhnya habis. Harga telah turun di bawah rata-rata pergerakan 200 hari di 76,497. Garis ini telah menjadi level support sejak paruh pertama tahun ini. Harga menembusnya pada November 4 dan belum berhasil merebutnya kembali sejak itu.
Penilaian terhadap tren jangka menengah berubah sejak hari tersebut. ADX hanya 19.7. Indikator ini mengukur kekuatan tren; angka di bawah 20 umumnya dianggap sebagai kondisi “tanpa tren.”
Dengan kata lain, ini bukan penurunan tajam maupun akhir dari suatu tren; ini adalah pergerakan menyamping yang berlangsung perlahan.
Gabungkan ketiga angka tersebut, dan hanya ada satu kesimpulan: ini bukan kehancuran pasar; ini adalah pengikisan bertahap.

6. Seperti apa titik dasar sebelumnya?
Jika melihat kembali titik terendah siklus sebelumnya, ada satu ciri umum yang menonjol: setiap titik dasar yang sesungguhnya didahului momen “akselerasi.”
Pada akhir 2018, setelah penurunan selama setahun penuh, terjadi aksi jual tajam dengan volume tinggi dalam dua pekan terakhir, lalu pasar mencapai titik dasar.
Pada Maret 2020, Bitcoin anjlok 40% dalam satu hari, likuidasi mencetak rekor pada saat itu, dan pasar pulih dalam waktu sebulan.
Pada November 2022, peristiwa FTX memicu gelombang aksi jual panik yang terkonsentrasi, funding rate menjadi sangat negatif, lalu pasar mencapai titik dasar. Kesamaan dari ketiga peristiwa itu bukanlah “harga turun sampai level tertentu,” melainkan sentimen dan leverage tersapu habis sekaligus. Volume tinggi, penurunan tajam, dan funding rate negatif sering terjadi bersamaan. Sebaliknya, pasar saat ini mengalami penurunan bertahap dengan volume yang menyusut, funding rate positif, dan posisi long yang ramai. Jika dilihat dari polanya, kondisi ini lebih menyerupai paruh pertama 2018 daripada dua pekan terakhirnya.

7. Apa yang perlu dipantau sekarang?
Mencoba menebak level harga tidak ada gunanya. Titik dasar adalah suatu rentang, bukan satu titik. Siapa pun yang mengatakan “inilah titik dasarnya” sedang bertaruh. Daripada menebak-nebak, pantau tiga hal yang bisa diamati:
Pertama, funding rate berubah menjadi negatif dan bertahan di sana selama beberapa hari.
Satu hari tidak cukup; kondisi ini harus berlangsung berturut-turut. Itu akan berarti pemegang posisi long benar-benar sudah menyerah.
Kedua, likuidasi harian melonjak hingga puluhan miliar dolar.
Itu merupakan tanda bahwa pembersihan leverage telah selesai.
Ketiga, muncul candle dengan volume tinggi dan ekor bawah yang panjang, lalu titik terendahnya tidak ditembus pada hari berikutnya. Itu adalah bukti bahwa pembeli benar-benar telah masuk. Hanya jika ketiganya muncul, barulah kita bisa menyebutnya titik dasar. Saat ini, tak satu pun sudah terjadi.

8. Terakhir
Leverage belum tersapu habis, pemegang posisi long belum meninggalkan pasar, sentimen belum runtuh, dan funding rate masih positif. Secara historis, ketika keempat kondisi ini terjadi sekaligus, kemungkinan besar itu bukan titik dasar.
Anda tak bisa mengendalikan arah pasar atau berita. Ukuran posisi adalah satu-satunya hal yang sepenuhnya berada dalam kendali Anda. Dengan ukuran posisi yang tepat, Anda bisa bertahan meski penilaian Anda salah; dengan ukuran posisi yang keliru, bahkan keputusan yang tepat pun sulit dipertahankan. Tidak perlu terburu-buru. Peluang yang benar-benar bagus tidak hanya bertahan satu hari. $BTC ‌