Konsep "Pasar Modal Internet", yang dikhotbahkan oleh Lily Liu, ketua Solana Foundation, menjadi panas di Solana setelah ledakan Believe, sementara kapitalisasi pasar token Collaterize COLLAT, proyek RWA lain dengan konsep "ICM", menembus $90 juta dalam beberapa hari terakhir dan sekarang kembali ke $54 juta, dan terus berkonsolidasi sekitar $9 juta sejak diluncurkan pada bulan Januari. Akhirnya, pada 18 Mei, co-creator Solana Toly me-retweet video Demo Aplikasi Collaterize, yang meroket token dan membawa pasar kembali ke proyek RWA dari dua mantan karyawan Microsoft.
Apa itu ICM?
Beberapa tahun yang lalu, Solana mengusulkan visi untuk membangun "Nasdaq di atas rantai", tetapi seiring dengan Nasdaq itu sendiri yang menjelajahi blockchain, fokus narasi secara bertahap beralih ke "Pasar Modal Internet (ICM)" yang lebih bersifat kripto. ICM sebagai alternatif dari Pasar Modal Tradisional (TCM) memungkinkan para pengusaha untuk menghindari modal ventura dan IPO, dan mendanai langsung ke komunitas jaringan melalui tokenisasi. Proyek Solana yang diwakili oleh Believe App, telah berhasil melakukan penerbitan dan investasi proyek dengan mudah di X.
Saat ini "ICM" telah menggantikan "Nasdaq On-Chain" dan menjadi narasi inti Solana. Ketua Yayasan Solana, Lily Liu, telah berulang kali menekankan bahwa tujuan ICM adalah membangun infrastruktur keuangan global, agar 5,5 miliar pengguna internet dapat berpartisipasi di pasar modal tanpa hambatan. Tim Solana juga sedang bekerja keras untuk menjadikannya infrastruktur dasar kunci untuk ICM on-chain.
Pada akhir Desember 2024, Akshay BD, kepala Superteam ekosistem Solana, pernah menyebutkan dua konsep "pasar modal internet" dan "rekayasa protokol F.A.T." dalam memo pemasaran Solana 2025. Dia percaya bahwa pada tahun 2024, perusahaan akan langsung "terdaftar di internet" dan dapat menjangkau lebih dari satu miliar investor yang memiliki kunci pribadi—mereka memberikan suara untuk masa depan yang mereka harapkan dengan dana yang mereka miliki, tidak hanya terbatas pada saham, tetapi mencakup semua kategori aset, budaya, dan ide yang layak dimiliki.
Data menunjukkan bahwa dari tahun 2005, kurang dari 8000 perusahaan ekuitas swasta perlu mendapatkan likuiditas dari suatu tempat, hingga tahun 2024, permintaan telah melonjak menjadi 30.000 perusahaan, tampaknya "mencatatkan di internet" menjadi sangat mendesak.
Terlepas dari banyak kritik, seperti kurangnya regulasi, hambatan masuk yang rendah, dan kecenderungan untuk menerbitkan token yang menyesatkan, ICM masih memiliki potensi kuat untuk adopsi massal, terutama dalam mempromosikan Web3 ke pengguna Web2 melalui pengalaman pengguna yang bersih, pembayaran fiat on-ramp, dan narasi viral. Untuk mencapai pertumbuhan jangka panjang, platform seperti Believe perlu bergerak melampaui hype jangka pendek untuk mendorong akuntabilitas pendiri, mengoptimalkan model ekonomi token, membangun tata kelola DAO, dan memberikan utilitas nyata untuk benar-benar mengubah ICM dari ledakan meme menjadi paradigma baru pembentukan modal. Setelah serangkaian pembaruan produk seperti Pumpfun, Timefun, dan Believe, pasar sekarang membutuhkan ekosistem pembiayaan dan perdagangan yang lebih terbuka dan tanpa izin, yang mencakup berbagai aset mulai dari koin meme hingga NFT hingga proyek start-up, dan Collaterize memperluas bisnis ICM ke RWA dalam konsep ini.
RWA juga memiliki Bonding Curve-nya sendiri - Collaterize
Pendiri Collaterize adalah dua orang Prancis yang pernah bekerja di Microsoft, Paul Antoine Arrighi dan Pierre Hoffman. Paul pernah memulai proyek startup-nya sendiri, OneClight, pada tahun 2015, yang fungsinya mirip dengan Onkey, memungkinkan akses di halaman web tanpa perlu "memasukkan kata sandi". Namun, setahun kemudian proyek tersebut tidak mengalami kemajuan yang signifikan, sehingga pada tahun 2017 Paul pergi ke Microsoft untuk memulai karir profesionalnya yang berlangsung selama 4 tahun.
Pendiri lainnya, Pierre, bergabung dengan Microsoft pada tahun yang sama untuk mengelola mitra Microsoft dan memastikan penyebaran layanan manajemen aset perangkat lunak yang akurat di sektor publik dan swasta. Setelah hanya satu tahun di Microsoft, Pierre bergabung dengan IOTA Foundation untuk memimpin pengembangan bisnis.
Paul Antoine Arrighi menampilkan aplikasi Collaterize di AWS Demo Day
Pierre Hoffman pernah menyatakan bahwa "RWA dapat mewujudkan beberapa fungsi yang sebelumnya tidak mungkin dicapai, seperti likuiditas, pemrograman, atau akses yang lebih luas, sehingga memiliki makna. Kami mulai melihat kasus awal dalam hal ini, terutama pada RWA yang diperdagangkan secara publik seperti obligasi AS atau saham, tetapi ada peluang yang lebih besar dalam aset pribadi, karena aset-aset ini saat ini tidak dapat masuk ke pasar yang lebih likuid."
Perkembangan sektor RWA di Amerika Serikat, Hong Kong, dan Prancis tempat proyek Collaterize berada.
Hoffman lebih lanjut mengatakan "Jika kita dapat membawa aset-aset ini ke dalam blockchain, dalam kerangka yang tepat, dan mempertahankan transparansi. Kita dapat membiarkan pasar menentukan aset mana yang memiliki nilai cukup untuk diperdagangkan, dijaminkan, dan digunakan. Sekarang terasa masih terlalu awal, tetapi fundamentalnya mulai terlihat," kata ini sejalan dengan konsep "semua hal di blockchain" yang pernah diungkapkan oleh David Sacks, kepala urusan kripto Gedung Putih, dan jenis aset yang didukung dalam dokumen mereka juga menunjukkan ambisi Collaterize dalam beberapa hal.
Collaterize mendukung kemampuan untuk menandai RWA apa pun, mulai dari kartu bisbol hingga real estat, dari ekuitas perusahaan hingga token. Versi yang lebih unik dari protokol ini adalah penggunaan kurva obligasi dinamis, yang memungkinkan aset untuk diperdagangkan di Meteora setelah target tercapai, dan skema kurva obligasi telah ditinjau oleh Meteora. Protokol berbasis Solana membebankan biaya 1% untuk transaksi dan biaya 5% saat bermigrasi ke Meteora. 15% dari biaya lainnya akan masuk ke kumpulan likuiditas Meteora.
Tentu saja, proses pembuatan token tidak semudah model Bonding Curve Believe atau Pumpfun, dan akan melalui peninjauan yang relatif ketat oleh Collaterize ketika token ditayangkan. Pertama, pemohon harus memegang 100.000 $COLLAT dan mengajukan aplikasi, Collaterize akan meninjau apakah perusahaan memiliki berbagai dimensi keberlanjutan, termasuk memiliki model bisnis dan rencana pertumbuhan yang jelas, mampu menghasilkan pendapatan yang stabil dan berekspansi ke pasar baru; Memiliki rekam jejak yang baik tentang profitabilitas dan arus kas yang dapat diprediksi, dll. Selain itu, barang koleksi dan barang mewah bernilai tinggi tertentu dapat dianggap sebagai aset, asalkan dilindungi oleh penilaian otoritatif, asal usul yang jelas, dan penyimpanan asuransi.
Menurut informasi yang dipublikasikan, produk bernilai tertinggi yang saat ini bekerja sama dengan Collaterize adalah "Token" yang akan diterbitkan di Prancis. Kerja sama ini adalah produk pertama yang diluncurkan setelah kolaborasi antara Collaterize dan ARP (Asset Realty Partners), di mana ARP mengumumkan kerja sama dengan Collaterize pada pameran MIPIM "International Real Estate Show" di bulan Maret 2025.
Perusahaan layanan real estat terintegrasi yang didirikan pada tahun 2006 ini memiliki reputasi yang cukup besar, berkantor pusat di Paris, Prancis, didirikan oleh Pascal Roth. Setelah bekerja hampir 20 tahun di bank hipotek Jerman, ia mendirikan ARP untuk menyediakan layanan real estat yang profesional, dan grup ini saat ini mengelola aset senilai miliaran euro.
Dan ini bukanlah pertama kalinya mereka mencoba "fragmentasi aset properti", pada tahun 2020 mereka memasuki pasar crowdfunding properti melalui anak perusahaan Beefordeal, platform ini memungkinkan investor untuk berpartisipasi dalam proyek properti dengan modal minimum 1000 euro, menawarkan sekitar 10% potensi pengembalian, hingga tahun 2023, platform ini telah mengumpulkan lebih dari 11 juta euro.
Namun, bahkan dengan kolaborasi yang begitu megah di dunia nyata, Collaterize tetap tidak dapat menghindari sebuah paradoks. Pada tahap ini, pengguna Crypto Native secara naluriah menolak mekanisme penyaringan yang menyebabkan mereka menolak aset-aset yang sesuai dengan peraturan, sementara pengguna aset tradisional tidak menerima antarmuka dan bentuk aset Crypto, sehingga membentuk paradoks pasar "ketidakcocokan antara kepatuhan dan kebutuhan pengguna".
Menurut informasi on-chain Collaterize, setelah empat bulan sejak proyek didirikan, tingkat aktivitas blockchain tersebut masih sangat rendah, hingga saat ini total transaksi tx baru mencapai 70.000 kali, dan total jumlah alamat hanya 381. Jika hanya membandingkan angka ini, bahkan jumlah pemegangnya tidak mencapai jumlah pemegang dari sebuah Meme coin dengan nilai pasar ratusan ribu. Namun bagaimanapun, RWA masih memiliki periode pengembangan yang cukup panjang, di balik potensi pasar senilai 75 triliun dolar AS yang tidak terbatas, tetapi baik itu regulasi, infrastruktur, maupun pemeriksaan memiliki ketidakpastian yang sangat besar.
Namun era baru selalu membutuhkan penjelajah baru, Collaterize sebagai salah satu di antaranya juga sedang mencari harta karun yang "mungkin" ada di lautan yang tak terbatas ini.
Konten ini hanya untuk referensi, bukan ajakan atau tawaran. Tidak ada nasihat investasi, pajak, atau hukum yang diberikan. Lihat Penafian untuk pengungkapan risiko lebih lanjut.
Pengusaha dari Microsoft memasuki RWA: Collaterize ingin membangun kembali pasar senilai triliunan dolar dengan "kurva utang dinamis"
Reproduksi: Daisy, Mars Finance
Konsep "Pasar Modal Internet", yang dikhotbahkan oleh Lily Liu, ketua Solana Foundation, menjadi panas di Solana setelah ledakan Believe, sementara kapitalisasi pasar token Collaterize COLLAT, proyek RWA lain dengan konsep "ICM", menembus $90 juta dalam beberapa hari terakhir dan sekarang kembali ke $54 juta, dan terus berkonsolidasi sekitar $9 juta sejak diluncurkan pada bulan Januari. Akhirnya, pada 18 Mei, co-creator Solana Toly me-retweet video Demo Aplikasi Collaterize, yang meroket token dan membawa pasar kembali ke proyek RWA dari dua mantan karyawan Microsoft.
Apa itu ICM?
Beberapa tahun yang lalu, Solana mengusulkan visi untuk membangun "Nasdaq di atas rantai", tetapi seiring dengan Nasdaq itu sendiri yang menjelajahi blockchain, fokus narasi secara bertahap beralih ke "Pasar Modal Internet (ICM)" yang lebih bersifat kripto. ICM sebagai alternatif dari Pasar Modal Tradisional (TCM) memungkinkan para pengusaha untuk menghindari modal ventura dan IPO, dan mendanai langsung ke komunitas jaringan melalui tokenisasi. Proyek Solana yang diwakili oleh Believe App, telah berhasil melakukan penerbitan dan investasi proyek dengan mudah di X.
Saat ini "ICM" telah menggantikan "Nasdaq On-Chain" dan menjadi narasi inti Solana. Ketua Yayasan Solana, Lily Liu, telah berulang kali menekankan bahwa tujuan ICM adalah membangun infrastruktur keuangan global, agar 5,5 miliar pengguna internet dapat berpartisipasi di pasar modal tanpa hambatan. Tim Solana juga sedang bekerja keras untuk menjadikannya infrastruktur dasar kunci untuk ICM on-chain.
Pada akhir Desember 2024, Akshay BD, kepala Superteam ekosistem Solana, pernah menyebutkan dua konsep "pasar modal internet" dan "rekayasa protokol F.A.T." dalam memo pemasaran Solana 2025. Dia percaya bahwa pada tahun 2024, perusahaan akan langsung "terdaftar di internet" dan dapat menjangkau lebih dari satu miliar investor yang memiliki kunci pribadi—mereka memberikan suara untuk masa depan yang mereka harapkan dengan dana yang mereka miliki, tidak hanya terbatas pada saham, tetapi mencakup semua kategori aset, budaya, dan ide yang layak dimiliki.
Data menunjukkan bahwa dari tahun 2005, kurang dari 8000 perusahaan ekuitas swasta perlu mendapatkan likuiditas dari suatu tempat, hingga tahun 2024, permintaan telah melonjak menjadi 30.000 perusahaan, tampaknya "mencatatkan di internet" menjadi sangat mendesak.
Terlepas dari banyak kritik, seperti kurangnya regulasi, hambatan masuk yang rendah, dan kecenderungan untuk menerbitkan token yang menyesatkan, ICM masih memiliki potensi kuat untuk adopsi massal, terutama dalam mempromosikan Web3 ke pengguna Web2 melalui pengalaman pengguna yang bersih, pembayaran fiat on-ramp, dan narasi viral. Untuk mencapai pertumbuhan jangka panjang, platform seperti Believe perlu bergerak melampaui hype jangka pendek untuk mendorong akuntabilitas pendiri, mengoptimalkan model ekonomi token, membangun tata kelola DAO, dan memberikan utilitas nyata untuk benar-benar mengubah ICM dari ledakan meme menjadi paradigma baru pembentukan modal. Setelah serangkaian pembaruan produk seperti Pumpfun, Timefun, dan Believe, pasar sekarang membutuhkan ekosistem pembiayaan dan perdagangan yang lebih terbuka dan tanpa izin, yang mencakup berbagai aset mulai dari koin meme hingga NFT hingga proyek start-up, dan Collaterize memperluas bisnis ICM ke RWA dalam konsep ini.
RWA juga memiliki Bonding Curve-nya sendiri - Collaterize
Pendiri Collaterize adalah dua orang Prancis yang pernah bekerja di Microsoft, Paul Antoine Arrighi dan Pierre Hoffman. Paul pernah memulai proyek startup-nya sendiri, OneClight, pada tahun 2015, yang fungsinya mirip dengan Onkey, memungkinkan akses di halaman web tanpa perlu "memasukkan kata sandi". Namun, setahun kemudian proyek tersebut tidak mengalami kemajuan yang signifikan, sehingga pada tahun 2017 Paul pergi ke Microsoft untuk memulai karir profesionalnya yang berlangsung selama 4 tahun.
Pendiri lainnya, Pierre, bergabung dengan Microsoft pada tahun yang sama untuk mengelola mitra Microsoft dan memastikan penyebaran layanan manajemen aset perangkat lunak yang akurat di sektor publik dan swasta. Setelah hanya satu tahun di Microsoft, Pierre bergabung dengan IOTA Foundation untuk memimpin pengembangan bisnis.
Paul Antoine Arrighi menampilkan aplikasi Collaterize di AWS Demo Day
Pierre Hoffman pernah menyatakan bahwa "RWA dapat mewujudkan beberapa fungsi yang sebelumnya tidak mungkin dicapai, seperti likuiditas, pemrograman, atau akses yang lebih luas, sehingga memiliki makna. Kami mulai melihat kasus awal dalam hal ini, terutama pada RWA yang diperdagangkan secara publik seperti obligasi AS atau saham, tetapi ada peluang yang lebih besar dalam aset pribadi, karena aset-aset ini saat ini tidak dapat masuk ke pasar yang lebih likuid."
Perkembangan sektor RWA di Amerika Serikat, Hong Kong, dan Prancis tempat proyek Collaterize berada.
Hoffman lebih lanjut mengatakan "Jika kita dapat membawa aset-aset ini ke dalam blockchain, dalam kerangka yang tepat, dan mempertahankan transparansi. Kita dapat membiarkan pasar menentukan aset mana yang memiliki nilai cukup untuk diperdagangkan, dijaminkan, dan digunakan. Sekarang terasa masih terlalu awal, tetapi fundamentalnya mulai terlihat," kata ini sejalan dengan konsep "semua hal di blockchain" yang pernah diungkapkan oleh David Sacks, kepala urusan kripto Gedung Putih, dan jenis aset yang didukung dalam dokumen mereka juga menunjukkan ambisi Collaterize dalam beberapa hal.
Collaterize mendukung kemampuan untuk menandai RWA apa pun, mulai dari kartu bisbol hingga real estat, dari ekuitas perusahaan hingga token. Versi yang lebih unik dari protokol ini adalah penggunaan kurva obligasi dinamis, yang memungkinkan aset untuk diperdagangkan di Meteora setelah target tercapai, dan skema kurva obligasi telah ditinjau oleh Meteora. Protokol berbasis Solana membebankan biaya 1% untuk transaksi dan biaya 5% saat bermigrasi ke Meteora. 15% dari biaya lainnya akan masuk ke kumpulan likuiditas Meteora.
Tentu saja, proses pembuatan token tidak semudah model Bonding Curve Believe atau Pumpfun, dan akan melalui peninjauan yang relatif ketat oleh Collaterize ketika token ditayangkan. Pertama, pemohon harus memegang 100.000 $COLLAT dan mengajukan aplikasi, Collaterize akan meninjau apakah perusahaan memiliki berbagai dimensi keberlanjutan, termasuk memiliki model bisnis dan rencana pertumbuhan yang jelas, mampu menghasilkan pendapatan yang stabil dan berekspansi ke pasar baru; Memiliki rekam jejak yang baik tentang profitabilitas dan arus kas yang dapat diprediksi, dll. Selain itu, barang koleksi dan barang mewah bernilai tinggi tertentu dapat dianggap sebagai aset, asalkan dilindungi oleh penilaian otoritatif, asal usul yang jelas, dan penyimpanan asuransi.
Menurut informasi yang dipublikasikan, produk bernilai tertinggi yang saat ini bekerja sama dengan Collaterize adalah "Token" yang akan diterbitkan di Prancis. Kerja sama ini adalah produk pertama yang diluncurkan setelah kolaborasi antara Collaterize dan ARP (Asset Realty Partners), di mana ARP mengumumkan kerja sama dengan Collaterize pada pameran MIPIM "International Real Estate Show" di bulan Maret 2025.
Perusahaan layanan real estat terintegrasi yang didirikan pada tahun 2006 ini memiliki reputasi yang cukup besar, berkantor pusat di Paris, Prancis, didirikan oleh Pascal Roth. Setelah bekerja hampir 20 tahun di bank hipotek Jerman, ia mendirikan ARP untuk menyediakan layanan real estat yang profesional, dan grup ini saat ini mengelola aset senilai miliaran euro.
Dan ini bukanlah pertama kalinya mereka mencoba "fragmentasi aset properti", pada tahun 2020 mereka memasuki pasar crowdfunding properti melalui anak perusahaan Beefordeal, platform ini memungkinkan investor untuk berpartisipasi dalam proyek properti dengan modal minimum 1000 euro, menawarkan sekitar 10% potensi pengembalian, hingga tahun 2023, platform ini telah mengumpulkan lebih dari 11 juta euro.
Namun, bahkan dengan kolaborasi yang begitu megah di dunia nyata, Collaterize tetap tidak dapat menghindari sebuah paradoks. Pada tahap ini, pengguna Crypto Native secara naluriah menolak mekanisme penyaringan yang menyebabkan mereka menolak aset-aset yang sesuai dengan peraturan, sementara pengguna aset tradisional tidak menerima antarmuka dan bentuk aset Crypto, sehingga membentuk paradoks pasar "ketidakcocokan antara kepatuhan dan kebutuhan pengguna".
Menurut informasi on-chain Collaterize, setelah empat bulan sejak proyek didirikan, tingkat aktivitas blockchain tersebut masih sangat rendah, hingga saat ini total transaksi tx baru mencapai 70.000 kali, dan total jumlah alamat hanya 381. Jika hanya membandingkan angka ini, bahkan jumlah pemegangnya tidak mencapai jumlah pemegang dari sebuah Meme coin dengan nilai pasar ratusan ribu. Namun bagaimanapun, RWA masih memiliki periode pengembangan yang cukup panjang, di balik potensi pasar senilai 75 triliun dolar AS yang tidak terbatas, tetapi baik itu regulasi, infrastruktur, maupun pemeriksaan memiliki ketidakpastian yang sangat besar.
Namun era baru selalu membutuhkan penjelajah baru, Collaterize sebagai salah satu di antaranya juga sedang mencari harta karun yang "mungkin" ada di lautan yang tak terbatas ini.