Sumber: Blockworks; Disusun oleh: Bai Shui, Jin Se Cai Jin
"Urusan utama rakyat Amerika adalah berbisnis." — Calvin Coolidge
Pada tahun 1968, perusahaan rintisan "manajemen fasilitas komputer" Ross Perot, Electronic Data Systems (EDS), terdaftar di bursa saham dengan harga penerbitan 118 kali lipat dari rasio harga terhadap laba.
Ini adalah penilaian yang mencengangkan pada saat itu—terutama mengingat risikonya.
Majalah "Fortune" segera setelah IPO EDS mencatat bahwa EDS "dalam keadaan berbahaya". "Ia hanya memiliki beberapa pelanggan, di mana tiga pelanggan menyumbang 64% dari pendapatan tahun fiskal 1968."
Namun, investor antusias untuk mengambil risiko semacam ini.
"Seperti yang diketahui setiap klub investasi wanita," jelas majalah Fortune, "publik saat ini sangat menerima penawaran saham perdana, terutama dari perusahaan di industri komputer."
Banyak dari wanita ini mungkin belum pernah melihat komputer, apalagi menggunakan komputer.
Namun, terlepas dari seberapa tinggi valuasinya, mereka tetap ingin bertaruh pada perusahaan-perusahaan ini.
Ken Langone pernah berjanji kepada Perot bahwa dia akan membawa EDS ke pasar dengan "harga setinggi mungkin". Dia mengakui bahwa harga ini memang sangat tinggi.
Langeni kemudian menulis bahwa dengan rasio harga terhadap laba sebesar 118 kali, saham tersebut "dinilai terlalu tinggi".
"Tapi itu hanya akan dinilai terlalu tinggi sebelum pertumbuhan, setelah itu tidak akan dinilai terlalu tinggi lagi."
Para wanita di klub investasi—pelopor investasi pertumbuhan yang berani—setuju dengan pandangannya.
Harga penutupan hari pertama EDS lebih tinggi 40% dibandingkan dengan harga IPO yang "terlalu tinggi".
Majalah "Fortune" menyatakan bahwa Pelo mungkin telah mencapai "prestasi pribadi yang paling cemerlang dalam sejarah bisnis Amerika" dengan langkah ini.
Artikel menyebut Ross Perot sebagai "Texas yang paling cepat kaya dalam sejarah", yang merupakan pencapaian yang cukup besar di Texas yang terkenal dengan kekayaan yang didapat dalam semalam.
Dengan harga saham EDS yang meroket di akhir tahun, 39 tahun Perot menjadi miliarder teknologi pertama dalam sejarah.
Ini adalah cerita Amerika yang unik.
Tidak ada negara yang dapat melahirkan pengusaha seperti Ross Perot. Dia berbicara dengan dialek Texas, pergi ke salon rambut yang sama di Dallas setiap minggu selama 30 tahun untuk memotong rambutnya, adalah seorang pria rumah tangga yang saleh, tetapi juga sangat kompetitif di bidang bisnis — dan pada pemilihan presiden 1992, dia memenangkan 18,9% suara populer.
Namun, kekayaan Pero lebih khas Amerika karena tidak ada investor dari negara lain yang dapat melakukan hal ini.
EDS adalah salah satu dari 368 perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Amerika pada tahun itu, sementara sebagian besar perusahaan dari negara maju lainnya mendapatkan dananya dari pinjaman bank.
Di Amerika Serikat, rata-rata ada lebih dari satu IPO per hari, sementara di Jerman, jumlah IPO rata-rata per tahun kurang dari satu.
Setelah EDS IPO, majalah "Fortune" berspekulasi "mungkin tidak ada orang lain yang bisa menghasilkan begitu banyak uang dengan begitu cepat."
Tetapi penulis juga memperingatkan, "Sebagian besar kekayaan Pero dapat dikaitkan dengan antusiasme para investor."
Namun, semangat berani mengambil risiko ini tidak hanya membuat pendiri seperti Pero kaya, tetapi juga membuat Amerika menjadi kaya.
B. Srinivasan dalam karyanya tentang sejarah kapitalisme Amerika menulis bahwa Amerika "memiliki pasar saham terbuka yang lebih awal bersedia menyerap risiko dibandingkan dengan pasar Eropa dan Asia."
Ini memberikan Amerika "kemampuan unik untuk mendanai ide di tahap awal", serta kemudian "ekosistem Silicon Valley yang memungkinkan startup di pasar berkembang tumbuh dengan cepat."
Beberapa startup telah berkembang menjadi raksasa: Saat ini, 21 dari 25 perusahaan terbesar di dunia berada di Amerika Serikat.
Orang Amerika tidak selalu merayakan keberhasilan yang luar biasa ini.
Tentu saja, para pendukung gerakan "Occupy Wall Street" sangat menyayangkan hal ini—tetapi bahkan Menteri Keuangan AS tampaknya juga merasakan ambiguitas terhadapnya.
"Giliran masyarakat biasa," kata Menteri Besant berulang kali, seolah-olah ekonomi adalah permainan zero-sum antara masyarakat biasa dan Wall Street.
Tidak demikian.
Sebuah penelitian menemukan: "Pertumbuhan nilai pasar saham dan jumlah perusahaan yang terdaftar berkaitan erat dengan pertumbuhan PDB riil, yang mendukung pandangan bahwa pasar modal memainkan peran kunci dalam mendorong kemakmuran Amerika Serikat."
Sebuah penelitian lain menjelaskan alasannya secara rinci: "Di 65 negara, negara-negara dengan sektor keuangan yang berkembang lebih banyak meningkatkan investasi di industri yang tumbuh, dan lebih banyak mengurangi investasi di industri yang menurun."
Tentu saja, situasinya tidak selalu demikian.
Kepopuleran seperti saham meme, opsi kedaluwarsa nol hari, dan "perusahaan dana" cryptocurrency mungkin membuat pasar saham terlihat seperti ketidaksesuaian sumber daya yang besar—hanya sedikit lebih besar dari kasino.
Namun, penelitian ketiga menemukan bahwa "bukti yang kuat menunjukkan bahwa likuiditas pasar saham yang lebih tinggi, diukur dengan volume perdagangan relatif terhadap ukuran pasar, memiliki hubungan kausal dengan pertumbuhan PDB jangka panjang."
Dengan kata lain, bahkan perdagangan harian pun dapat memiliki manfaat ekonomi.
Apakah perdagangan cryptocurrency juga bisa seperti itu?
Pendiri bersama Solana, Anatoly Yakovenko, berpendapat sebagai berikut: "Kehebatan pasar modal Amerika terletak pada kedalaman, likuiditas, dan beragamnya peserta," katanya, dan menambahkan, "Seluruh fokus promosi Solana adalah untuk menurunkan hambatan untuk memasuki pasar modal."
Saya pikir, ini adalah promosi yang sangat baik, karena membuka pasar untuk lebih banyak trader akan membuat pasar menjadi lebih baik - dan pasar cryptocurrency terbuka untuk semua orang.
Pasar modal Amerika Serikat adalah yang terbaik di dunia karena selalu menghubungkan pendiri terbaik (misalnya Ross Perot) dengan investor yang paling antusias (misalnya klub investasi wanita).
Saat ini, pasar modal cryptocurrency — yang baru saja berganti nama menjadi "pasar modal internet" — mungkin akan menjadi tempat di mana pendiri yang berani mengambil risiko bertemu dengan investor yang berani mengambil risiko.
Orang-orang berharap bahwa pertemuan yang menyenangkan dan tanpa izin ini dapat menciptakan "aset baru bersih", dan aset ini hanya dapat didanai oleh para penggemar cryptocurrency.
Optimisme ini mudah diabaikan karena, terlepas dari antusiasme luar biasa yang ditunjukkan oleh investor kripto, hasilnya sejauh ini mengecewakan: konsep mata uang non-berdaulat belum sempurna, stablecoin sebenarnya bukan mata uang kripto, dan mata uang kripto lainnya tampaknya sangat referensial sendiri – tidak lebih dari cara baru untuk memperdagangkan mata uang kripto.
Namun, perdagangan sangat penting—jika cryptocurrency pada akhirnya menjadi platform bagi para trader baru untuk memberikan modal pada aset baru, maka itu layak dicoba.
Sejarah menunjukkan bahwa investor Amerika yang antusias tidak hanya menciptakan kekayaan untuk para pendiri, tetapi juga menciptakan kekayaan untuk Amerika.
Konten ini hanya untuk referensi, bukan ajakan atau tawaran. Tidak ada nasihat investasi, pajak, atau hukum yang diberikan. Lihat Penafian untuk pengungkapan risiko lebih lanjut.
118 kali rasio harga terhadap laba: Pasar Kapital bagaimana membuat Amerika kaya
Sumber: Blockworks; Disusun oleh: Bai Shui, Jin Se Cai Jin
"Urusan utama rakyat Amerika adalah berbisnis." — Calvin Coolidge
Pada tahun 1968, perusahaan rintisan "manajemen fasilitas komputer" Ross Perot, Electronic Data Systems (EDS), terdaftar di bursa saham dengan harga penerbitan 118 kali lipat dari rasio harga terhadap laba.
Ini adalah penilaian yang mencengangkan pada saat itu—terutama mengingat risikonya.
Majalah "Fortune" segera setelah IPO EDS mencatat bahwa EDS "dalam keadaan berbahaya". "Ia hanya memiliki beberapa pelanggan, di mana tiga pelanggan menyumbang 64% dari pendapatan tahun fiskal 1968."
Namun, investor antusias untuk mengambil risiko semacam ini.
"Seperti yang diketahui setiap klub investasi wanita," jelas majalah Fortune, "publik saat ini sangat menerima penawaran saham perdana, terutama dari perusahaan di industri komputer."
Banyak dari wanita ini mungkin belum pernah melihat komputer, apalagi menggunakan komputer.
Namun, terlepas dari seberapa tinggi valuasinya, mereka tetap ingin bertaruh pada perusahaan-perusahaan ini.
Ken Langone pernah berjanji kepada Perot bahwa dia akan membawa EDS ke pasar dengan "harga setinggi mungkin". Dia mengakui bahwa harga ini memang sangat tinggi.
Langeni kemudian menulis bahwa dengan rasio harga terhadap laba sebesar 118 kali, saham tersebut "dinilai terlalu tinggi".
"Tapi itu hanya akan dinilai terlalu tinggi sebelum pertumbuhan, setelah itu tidak akan dinilai terlalu tinggi lagi."
Para wanita di klub investasi—pelopor investasi pertumbuhan yang berani—setuju dengan pandangannya.
Harga penutupan hari pertama EDS lebih tinggi 40% dibandingkan dengan harga IPO yang "terlalu tinggi".
Majalah "Fortune" menyatakan bahwa Pelo mungkin telah mencapai "prestasi pribadi yang paling cemerlang dalam sejarah bisnis Amerika" dengan langkah ini.
Artikel menyebut Ross Perot sebagai "Texas yang paling cepat kaya dalam sejarah", yang merupakan pencapaian yang cukup besar di Texas yang terkenal dengan kekayaan yang didapat dalam semalam.
Dengan harga saham EDS yang meroket di akhir tahun, 39 tahun Perot menjadi miliarder teknologi pertama dalam sejarah.
Ini adalah cerita Amerika yang unik.
Tidak ada negara yang dapat melahirkan pengusaha seperti Ross Perot. Dia berbicara dengan dialek Texas, pergi ke salon rambut yang sama di Dallas setiap minggu selama 30 tahun untuk memotong rambutnya, adalah seorang pria rumah tangga yang saleh, tetapi juga sangat kompetitif di bidang bisnis — dan pada pemilihan presiden 1992, dia memenangkan 18,9% suara populer.
Namun, kekayaan Pero lebih khas Amerika karena tidak ada investor dari negara lain yang dapat melakukan hal ini.
EDS adalah salah satu dari 368 perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Amerika pada tahun itu, sementara sebagian besar perusahaan dari negara maju lainnya mendapatkan dananya dari pinjaman bank.
Di Amerika Serikat, rata-rata ada lebih dari satu IPO per hari, sementara di Jerman, jumlah IPO rata-rata per tahun kurang dari satu.
Setelah EDS IPO, majalah "Fortune" berspekulasi "mungkin tidak ada orang lain yang bisa menghasilkan begitu banyak uang dengan begitu cepat."
Tetapi penulis juga memperingatkan, "Sebagian besar kekayaan Pero dapat dikaitkan dengan antusiasme para investor."
Namun, semangat berani mengambil risiko ini tidak hanya membuat pendiri seperti Pero kaya, tetapi juga membuat Amerika menjadi kaya.
B. Srinivasan dalam karyanya tentang sejarah kapitalisme Amerika menulis bahwa Amerika "memiliki pasar saham terbuka yang lebih awal bersedia menyerap risiko dibandingkan dengan pasar Eropa dan Asia."
Ini memberikan Amerika "kemampuan unik untuk mendanai ide di tahap awal", serta kemudian "ekosistem Silicon Valley yang memungkinkan startup di pasar berkembang tumbuh dengan cepat."
Beberapa startup telah berkembang menjadi raksasa: Saat ini, 21 dari 25 perusahaan terbesar di dunia berada di Amerika Serikat.
Orang Amerika tidak selalu merayakan keberhasilan yang luar biasa ini.
Tentu saja, para pendukung gerakan "Occupy Wall Street" sangat menyayangkan hal ini—tetapi bahkan Menteri Keuangan AS tampaknya juga merasakan ambiguitas terhadapnya.
"Giliran masyarakat biasa," kata Menteri Besant berulang kali, seolah-olah ekonomi adalah permainan zero-sum antara masyarakat biasa dan Wall Street.
Tidak demikian.
Sebuah penelitian menemukan: "Pertumbuhan nilai pasar saham dan jumlah perusahaan yang terdaftar berkaitan erat dengan pertumbuhan PDB riil, yang mendukung pandangan bahwa pasar modal memainkan peran kunci dalam mendorong kemakmuran Amerika Serikat."
Sebuah penelitian lain menjelaskan alasannya secara rinci: "Di 65 negara, negara-negara dengan sektor keuangan yang berkembang lebih banyak meningkatkan investasi di industri yang tumbuh, dan lebih banyak mengurangi investasi di industri yang menurun."
Tentu saja, situasinya tidak selalu demikian.
Kepopuleran seperti saham meme, opsi kedaluwarsa nol hari, dan "perusahaan dana" cryptocurrency mungkin membuat pasar saham terlihat seperti ketidaksesuaian sumber daya yang besar—hanya sedikit lebih besar dari kasino.
Namun, penelitian ketiga menemukan bahwa "bukti yang kuat menunjukkan bahwa likuiditas pasar saham yang lebih tinggi, diukur dengan volume perdagangan relatif terhadap ukuran pasar, memiliki hubungan kausal dengan pertumbuhan PDB jangka panjang."
Dengan kata lain, bahkan perdagangan harian pun dapat memiliki manfaat ekonomi.
Apakah perdagangan cryptocurrency juga bisa seperti itu?
Pendiri bersama Solana, Anatoly Yakovenko, berpendapat sebagai berikut: "Kehebatan pasar modal Amerika terletak pada kedalaman, likuiditas, dan beragamnya peserta," katanya, dan menambahkan, "Seluruh fokus promosi Solana adalah untuk menurunkan hambatan untuk memasuki pasar modal."
Saya pikir, ini adalah promosi yang sangat baik, karena membuka pasar untuk lebih banyak trader akan membuat pasar menjadi lebih baik - dan pasar cryptocurrency terbuka untuk semua orang.
Pasar modal Amerika Serikat adalah yang terbaik di dunia karena selalu menghubungkan pendiri terbaik (misalnya Ross Perot) dengan investor yang paling antusias (misalnya klub investasi wanita).
Saat ini, pasar modal cryptocurrency — yang baru saja berganti nama menjadi "pasar modal internet" — mungkin akan menjadi tempat di mana pendiri yang berani mengambil risiko bertemu dengan investor yang berani mengambil risiko.
Orang-orang berharap bahwa pertemuan yang menyenangkan dan tanpa izin ini dapat menciptakan "aset baru bersih", dan aset ini hanya dapat didanai oleh para penggemar cryptocurrency.
Optimisme ini mudah diabaikan karena, terlepas dari antusiasme luar biasa yang ditunjukkan oleh investor kripto, hasilnya sejauh ini mengecewakan: konsep mata uang non-berdaulat belum sempurna, stablecoin sebenarnya bukan mata uang kripto, dan mata uang kripto lainnya tampaknya sangat referensial sendiri – tidak lebih dari cara baru untuk memperdagangkan mata uang kripto.
Namun, perdagangan sangat penting—jika cryptocurrency pada akhirnya menjadi platform bagi para trader baru untuk memberikan modal pada aset baru, maka itu layak dicoba.
Sejarah menunjukkan bahwa investor Amerika yang antusias tidak hanya menciptakan kekayaan untuk para pendiri, tetapi juga menciptakan kekayaan untuk Amerika.